少量中國內地基金管理公司正把自己在內地的研究專長提供給國際客戶，并通過在香港開設分支機構，邁出了更廣泛國際擴張計劃的第一步。

過去18個月，已經有6家公司獲得香港監(jiān)管機構的許可，預期更多公司會很快加入它們的行列。內地基金公司還有大量工作要做，才能對老牌國際基金公司構成重大競爭威脅。不過在向外國投資者推銷中國投資建議方面，他們與歐洲或美國基金公司競爭時處于優(yōu)勢。

“我們的國際化進程可以在任何地方啟動，但香港更鄰近內地，而且事實上是中國的一部分，所以這是個很自然的選擇，”嘉實國際資產管理有限責任公司(Harvest Global Investments)首席執(zhí)行官方美卿(Michele Bang)表示?！拔覀兊膽?zhàn)略核心是成為中國股票和亞洲資產類別領域的績優(yōu)基金?！?/p>

德意志資產管理公司(Deutsche Asset Management)持有嘉實國際內地母公司30％的股權，在香港新子公司于2009年9月成立之際，將部分香港基金和經理人調入了新公司。目前新子公司管理的資產超過20億美元，并有固定的客戶群。

高偉紳律師事務所(Clifford Chance)合伙人麥天岳(Matt Feldmann)表示，多數中國內地公司正在創(chuàng)建私人股本基金，以投資內地，此外還為本土客戶提供酌情而定的資產管理服務、運營本土零售基金、并在合格境內機構投資者(QDII)產品上對母公司予以協(xié)助——QDII產品為中國內地投資者提供了投資國際市場的機會。

但更重要的是，一家位于香港的子公司能為它們提供國際客戶服務經驗和更加多樣化的產品構成。

“對其中一些公司而言，如果已經得到香港證監(jiān)會(SFC)的執(zhí)照，得到外國監(jiān)管機構的認可就更容易一些，”麥天岳表示。

內地分析師跟蹤的許多中國公司都以紅籌股（非內地注冊公司）或H股（內地注冊公司）在香港交易所交易，因此香港成為中國基金公司設立第一家國際辦事處的自然選擇。

“顯然，中國內地基金公司進軍香港是為了今后能在中國資產類別和亞洲股票上有所創(chuàng)新，因為那是我們的強項。無論是試圖投資于中國內地的合格境外機構投資者(QFII)資金（QFII項目允許外國投資者購買在內地證交所上市的A股），還是試圖走向海外的QDII資金，香港的商業(yè)模式都能讓中國內地基金公司有用武之處，”方美卿表示。

這些香港子公司還有很長的路要走，才能達到標準，參與QFII產品領域的競爭：從事QFII業(yè)務要求基金公司至少有5年的資產管理經驗，且所管理資產不低于50億美元。

不過，在香港開展業(yè)務或許有助于它們向獲得QFII額度的全球性基金公司推銷自己的研究能力。

“對全球性基金公司而言，如果它們希望關注中國和亞洲股市，但又不是特別熟悉這個地區(qū)，就必須考慮如何加強自身的研究能力，” 方美卿表示。

內地公司的加入給香港投資基金界帶來了變化。迄今為止，香港投資基金界一直為試圖在中國內地占據一席之地的外國公司所主導。

“信息需求可能會發(fā)生變化，它們所面臨的議題和問題也會不同，甚至連語言也不同，”香港投資基金公會執(zhí)行總裁黃王慈明(Sally Wong)表示?！耙虼耍齾s更加基本的一般性服務，在管理不斷變化的市場形勢并確定優(yōu)先順序方面，我們必須變得更加全能?！?/p>

2003年簽訂的《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》認可了內地的金融職業(yè)標準，使得中國內地基金公司更容易進入香港。2008年5月，中國證監(jiān)會開始向內地頂尖的基金公司發(fā)放執(zhí)照，允許它們向海外擴張。

“不是所有人都能獲得執(zhí)照。證監(jiān)會要確保公司實力雄厚、記錄良好，因為他們不愿看到基金公司在海外陷入丑聞，”匯添富基金管理有限公司(China Universal Asset Management)總經理高潮生(Sheldon Gao)表示。該公司今年2月在香港成立了子公司。

“我們希望將香港作為一個平臺，來建設我們的投資團隊，獲取更加國際化的能力和經驗。就這點而言，香港比上?；蛏钲诙家獜娫S多。進入香港讓我們能夠更好地了解全球市場，”高潮生補充道。

他說，公司的首個目標是建立一只香港股票型基金，面向全球機構投資者發(fā)售，但他希望內地監(jiān)管機構最終能批準面向海外投資者發(fā)售人民幣基金。

“所有在香港設立了子公司的基金公司，包括我們在內，都在游說監(jiān)管機構，希望獲準在香港開展更多業(yè)務。目前我們只能運營香港股票基金，但我們肯定希望能更有所作為，”高潮生表示。

多家中資銀行，例如中國國際金融有限公司(CICC)和中國建設銀行(CCB)旗下的投資銀行建銀國際(CCBI)，也都已經在香港開展基金管理業(yè)務。

盡管對于匯添富而言，開設香港分支機構意義重大，但談到內地基金在短期內所能造成的國際影響時，高潮生還是非?，F實的。

“我們了解我們的不足。我們在香港的投資能力有限，因為我們只關注H股和紅籌股，我們不具備品牌效應，而且我們沒有長期記錄?！?/p>

“我們是白手起家，需要更多的時間來獲取經驗。一、二十年后，我認為我們能改變市場，但現在不行?！?/p>

譯者/管婧