□本報(bào)記者 孫見友

近期大宗交易系統(tǒng)頻繁出現(xiàn)股票“甩賣”的現(xiàn)象，、的折價(jià)率超過12%，成交價(jià)甚至比跌停價(jià)還低。統(tǒng)計(jì)顯示，7月以來大宗交易的平均折價(jià)率達(dá)到了9.06%，創(chuàng)下2008年4月解禁新規(guī)出臺(tái)之后的新高，高折價(jià)背后隱藏著怎樣的市場玄機(jī)？

7月大宗交易折價(jià)明顯

今年3月份大宗交易整體折價(jià)率曾觸及7.05%的階段高位，但此后卻呈現(xiàn)持續(xù)收窄勢頭，4月至6月大宗交易的整體折價(jià)率僅為5.64%、4.50%和3.72%，這在很大程度上契合了市場底部將近的觀點(diǎn)。

正在市場都在預(yù)期7月大宗交易折價(jià)率將繼續(xù)收窄的時(shí)候，實(shí)際情況卻使投資者大跌眼鏡。進(jìn)入7月以來，大宗交易持續(xù)呈現(xiàn)高折價(jià)率成交態(tài)勢。例如，7月9日以大宗交易成交的華勝天成，其成交價(jià)相對(duì)于其當(dāng)日收盤價(jià)的折價(jià)率竟達(dá)到12.57%，高居7月以來大宗交易折價(jià)率榜首。同時(shí)，7月6日成交的與、7月14日成交的華業(yè)地產(chǎn)，其大宗交易折價(jià)率也均超過12%。

多數(shù)股票紛紛以高折價(jià)率成交，促使7月以來大宗交易的整體折價(jià)率卻急轉(zhuǎn)直下并快速擴(kuò)大。按加權(quán)平均法測算，7月以來大宗交易的整體折價(jià)率達(dá)到驚人的9.06%，一舉逆轉(zhuǎn)了此前4個(gè)月折價(jià)率持續(xù)收窄的局面。

高級(jí)研究員張廣宏博士認(rèn)為，7月份以來的大宗交易折價(jià)率突然掉頭并快速擴(kuò)大，可能與經(jīng)濟(jì)預(yù)期有關(guān)。疾步轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，使市場不得不直面轉(zhuǎn)型陣痛，尤其是房地產(chǎn)領(lǐng)域的調(diào)控，雖然已經(jīng)見效，但與調(diào)控預(yù)期還有一段差距。另外，6月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，使人們普遍預(yù)感到經(jīng)濟(jì)增速的下滑。在此格局下，盡管經(jīng)濟(jì)基本面逐漸走向健康，但市場卻無法重燃做多激情，并在較大程度上壓制了大宗交易參與者的樂觀預(yù)期。

部分營業(yè)部頻繁現(xiàn)身

自2008年4月解禁新規(guī)出臺(tái)以來，解禁紛紛轉(zhuǎn)道大宗交易平臺(tái)，促使2008年12月份大宗交易曾一舉創(chuàng)出121.43億元的月度新高。此后大宗交易的月度成交額變化，基本與大盤走勢呈現(xiàn)正相關(guān)。從2008年底至2009年7月份，大盤持續(xù)震蕩走高，大宗交易月度成交額也震蕩攀升，并于2009年7月創(chuàng)出77.32億元的階段高點(diǎn)。2009年8月至當(dāng)年年底，大盤呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢，大宗交易月度成交額也隨之出現(xiàn)先減后增。

2009年11月份至今年6月份，大盤持續(xù)震蕩走弱，拖累大宗交易月度成交額再度持續(xù)縮減，從2009年11月份的87.03億元減少到6月份的25.07億元。截至7月19日，7月以來的大宗交易額為23.70億元，盡管7月份還有數(shù)個(gè)交易日，但就目前情況來看，7月份大宗交易額仍將相對(duì)慘淡。

值得注意的是，在7月以來的大宗交易中，華勝天成和屢次上榜，表現(xiàn)十分活躍。截至7月19日，華勝天成和海螺水泥7月以來分別累計(jì)成交17筆和14筆。在這兩只股票活躍的背后，是更加活躍的券商營業(yè)部。其中，在7月以來的17筆交易中，華勝天成的賣方營業(yè)部都是北京阜外大街營業(yè)部，而其買方營業(yè)部則或?yàn)閲?a href="http://www.luxwatt.cn/flcs/list_268.html" target="_blank" class="keywordlink">證券北京阜外大街營業(yè)部，或?yàn)槠渌麪I業(yè)部。同時(shí)，在海螺水泥的14筆交易中，其買賣雙方皆為同一家營業(yè)部——深圳福華路營業(yè)部，這不由使人想起機(jī)構(gòu)的倒手。

針對(duì)這一現(xiàn)象，華安證券高級(jí)研究員張廣宏博士指出，從同一個(gè)營業(yè)部在大宗交易中反復(fù)出現(xiàn)且伴隨著高折價(jià)成交情形來看，不排除有機(jī)構(gòu)或大戶身影閃現(xiàn)的可能。不管是基于利益輸送還是真的急于出手，選擇大宗交易都沒有問題，因?yàn)檫@樣既不會(huì)對(duì)二級(jí)市場造成太大的影響，也不會(huì)引起市場過多的注意。

個(gè)別股票依然溢價(jià)成交

盡管7月以來大宗交易高折價(jià)成交十分普遍，但和卻破天荒地出現(xiàn)了大幅溢價(jià)現(xiàn)象。其中，7月7日成交的鄂武商A成交價(jià)格為15.90元，與當(dāng)日收盤價(jià)相比，溢價(jià)率高達(dá)8.83%。同時(shí)，7月14日湖北宜化以15.45元成交，其成交溢價(jià)率也高達(dá)8.80%，顯得十分特立獨(dú)行。

分析人士認(rèn)為，湖北宜化和鄂武商A都屬基金重倉股，從這兩只股票的一季報(bào)來看，其前十大流通股中都出現(xiàn)不少基金。同時(shí)，從7月14日湖北宜化的大宗交易來看，買賣雙方均為證券安定路營業(yè)部。因此，不排除基金故意通過大宗交易溢價(jià)成交，來激發(fā)二級(jí)市場做多熱情的可能。