近日新股再現(xiàn)破發(fā)潮，5月6日剛剛上市的建研股份上市第二天就破發(fā)，4月30日在創(chuàng)業(yè)板上市的也是在上市第二天就破發(fā)，創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板最快破發(fā)記錄，而最近發(fā)行的一些創(chuàng)業(yè)板中小板股票也紛紛出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。比如，4月30日上市的四只創(chuàng)業(yè)板只有一家沒有破發(fā)，其余三家全部已經(jīng)破發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在3個(gè)月限售期內(nèi)的新股已經(jīng)有22只破發(fā)，占整個(gè)限售期新股的比例為25%，破發(fā)比例可謂很大。目前破發(fā)幅度最大的是，該股距發(fā)行價(jià)已經(jīng)下跌了16%，另外，、寧波GQY、、等9只股票破發(fā)幅度也已經(jīng)超過10%，還有10幾只新股破發(fā)幅度在10%以內(nèi)。

創(chuàng)業(yè)板、中小板的破發(fā)有其合理之處。由于今年發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板和中小板股票基本屬于新興產(chǎn)業(yè)，以其高成長性為賣點(diǎn)受到了各路資金的熱情追捧。另外，前段時(shí)間新股漲幅可觀，比如上市當(dāng)天就上漲了300%，機(jī)構(gòu)為了分享新股的收益，紛紛抬高報(bào)價(jià)。新股發(fā)行價(jià)格不斷走高，新股發(fā)行市盈率動(dòng)輒八九十倍，有的甚至達(dá)到100多倍，不少新股的定價(jià)已經(jīng)達(dá)到詢價(jià)報(bào)告上限的1.5倍，可謂非常瘋狂。在這種情況下，新股發(fā)行價(jià)格基本與二級(jí)市場同類公司接軌，有的甚至高于二級(jí)市場同類公司。在市場行情平穩(wěn)、投資者炒作中小板股票的時(shí)候，這些新股還不存在什么問題，但是一旦市場大幅下跌，這些新股的風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的，因此，發(fā)生大范圍破發(fā)就不足為怪了。

在這種情況下，債券基金打新的風(fēng)險(xiǎn)值得注意。以往債券基金將打新作為提高收益的一種手段，也是債券博收益的一個(gè)主要手段，但是目前新股不敗的神話已經(jīng)破滅，打新對(duì)于債券基金也是一把有風(fēng)險(xiǎn)的雙刃劍，在市場行情好的時(shí)候會(huì)提高收益，但在市場行情不好時(shí)，也是值得關(guān)注的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。以破發(fā)幅度最大的華泰證券為例，該股和華夏希望債券分別獲配了328.2223萬股和1148.7783萬股，以5月11日的收盤價(jià)計(jì)算，華泰證券距發(fā)行價(jià)下跌幅度已經(jīng)達(dá)到19.3%，因此給兩只基金造成的損失分別為1286.63萬元和4503.2萬元，假設(shè)這兩只基金與3月底的份額差不多，那么由于華泰證券破發(fā)給兩只基金造成的損失占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為0.78%和0.66%。這對(duì)于債券基金來說仍是一個(gè)不小的損失，因?yàn)槿ツ陚鹨荒甑钠骄找嬷挥?.8%。

因此，在目前新股大范圍破發(fā)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的債券基金投資者應(yīng)對(duì)部分大比例申購新股的債券基金提高警惕，特別是對(duì)部分大比例持有破發(fā)新股的債券基金保持一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。另外，提醒債券基金，在申購新股時(shí)也要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，由于機(jī)構(gòu)存在3個(gè)月的鎖定期，在股市不好的時(shí)候，申購新股風(fēng)險(xiǎn)加大。