盡管2010年以來(lái)QDII業(yè)績(jī)整體略有虧損，但近期長(zhǎng)盛環(huán)球景氣、工銀全球精選、國(guó)投瑞銀全球新興市場(chǎng)等多只QDII的集中發(fā)行，再加上泰達(dá)宏利等基金公司獲得QDII投資額度，使得QDII出海再度潮起備受關(guān)注。同已有的QDII相比，今年新發(fā)QDII顯現(xiàn)出投資范圍更加全球化和細(xì)分市場(chǎng)化兩大特點(diǎn)。

二次出海顯露新特點(diǎn)

同A股基金的業(yè)績(jī)相比，QDII基金2010年以來(lái)的表現(xiàn)還略勝一籌。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，11只QDII基金今年以來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)率為-2.22%，優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)股票型基金和偏股型基金-7.34%和-6.01%的平均業(yè)績(jī)。

這與海外市場(chǎng)今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)密不可分。盡管近期受到高盛“欺詐門”事件和希臘信用危機(jī)影響，但美國(guó)股市今年以來(lái)仍然在基本面轉(zhuǎn)好的刺激下交出了亮麗的“答卷”。4月26日，道瓊斯、標(biāo)普500雙雙創(chuàng)下18個(gè)月新高，納斯達(dá)克指數(shù)也創(chuàng)下22個(gè)月新高。

在此背景下，今年以來(lái)已經(jīng)募集成立了3只QDII，分別是易方達(dá)亞洲精選、招商全球資源和國(guó)泰納斯達(dá)克100，另有3只基金正在或即將發(fā)行。同時(shí)，基金公司發(fā)行QDII產(chǎn)品之前必過關(guān)卡之——外匯額度審批近期也逐漸提速，自3月以來(lái)，已有泰達(dá)宏利、建信、諾安、中銀等多家基金公司獲得外匯額度，而在獲批公司數(shù)量最多的2009年，也只有9家基金公司獲得QDII外匯投資額度。對(duì)此，泰達(dá)宏利有關(guān)人士表示，基金公司進(jìn)行海外投資是一種必然的趨勢(shì)，其中重要的原因之一就是，投資不同國(guó)家的市場(chǎng)，能夠幫助投資人分散風(fēng)險(xiǎn)，并享受該市場(chǎng)的成長(zhǎng)。

值得注意的是，與已有的QDII基金相比，本輪集中出海的QDII基金表現(xiàn)出投資范圍更加全球化和細(xì)分市場(chǎng)化兩大特點(diǎn)。例如，首家推出第二只QDII的工銀瑞信就把新基金的投資視野擴(kuò)大到全球市場(chǎng)，而不像現(xiàn)有的QDII集中投資于港股。長(zhǎng)盛環(huán)球景氣也著眼于把握全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，從中精選景氣行業(yè)進(jìn)行投資。另一方面，專注于新興市場(chǎng)、納斯達(dá)克、資源品的QDII陸續(xù)出現(xiàn)，未來(lái)還有可能推出跨境ETF，這些瞄準(zhǔn)細(xì)分市場(chǎng)的QDII更有助于投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。

海外投資仍有挑戰(zhàn)

雖然QDII掀起了二次出海的熱潮并表現(xiàn)出一些新特點(diǎn)，但從市場(chǎng)環(huán)境和基金公司海外投資能力來(lái)看，仍面臨不小的挑戰(zhàn)。

經(jīng)歷了一季度的強(qiáng)勁復(fù)蘇后，以美國(guó)為代表的海外市場(chǎng)能否延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭將從很大程度上決定QDII未來(lái)的業(yè)績(jī)。正如華夏全球基金經(jīng)理周全所言，二季度全球宏觀經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭可能放緩。一方面全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的不平衡，將導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家必須先退出寬松的貨幣、財(cái)政政策；另一方面，庫(kù)存周期對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的拉動(dòng)效應(yīng)將減弱，發(fā)達(dá)國(guó)家私營(yíng)部門的需求不會(huì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控政策和地產(chǎn)新政嚴(yán)重拖累了以港股為主的海外中國(guó)股票的表現(xiàn)，這也是今年以來(lái)QDII大面積虧損的主要原因。

從國(guó)內(nèi)基金公司海外投資能力來(lái)看，雖然過去幾年已發(fā)行QDII的基金公司積累了一定的海外投資經(jīng)驗(yàn)，在人員配置上也有所增加，但整體看仍和國(guó)際上的成熟資產(chǎn)管理公司有較大差距。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前QDII細(xì)分化的趨勢(shì)雖然對(duì)投資者有利，但也對(duì)基金公司提出了更高的要求?！靶屡d市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)更高，擅長(zhǎng)新興市場(chǎng)投資的人才對(duì)于國(guó)際上的大資產(chǎn)管理公司來(lái)說都是香餑餑，國(guó)內(nèi)基金公司在這方面的人才儲(chǔ)備將決定這類基金未來(lái)的業(yè)績(jī)?！痹撊耸勘硎?。