寶鋼股份股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的差距4.16%，該股6月跌幅為7.24%，最新股價(jià)為5.89元，而今年一季度每股凈資產(chǎn)5.45元，今年一季度每股收益0.22元，今年上半年股價(jià)下跌37.16%，回歸凈壓力較大，而離2008年11月最低點(diǎn)4.26元仍有不小的差距。

中期業(yè)績(jī)預(yù)增：1-3月公司完成。

鐵產(chǎn)量576.4萬(wàn)噸，鋼產(chǎn)量658.4萬(wàn)噸，商品坯材銷量627.4萬(wàn)噸，一季度國(guó)內(nèi)外鋼材價(jià)格均有一定幅度上漲，國(guó)內(nèi)部分冷軋和涂鍍品種價(jià)格已達(dá)到去年以來(lái)最高水平，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)逐步進(jìn)入高成本和高價(jià)格并行區(qū)間。另預(yù)期2010年上半年國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)需求將明顯回升，公司1-6月凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)6至10倍。

機(jī)構(gòu)持籌：前十大流通股東合計(jì)持倉(cāng)1350940萬(wàn)股，占總流通盤的77.14%，其中，QFII-瑞銀持有6895萬(wàn)股，上期4家QFII-瑞銀、花旗環(huán)球、法國(guó)巴黎銀行、摩根士丹利分別持有6896萬(wàn)股、6109萬(wàn)股、5460萬(wàn)股、4225萬(wàn)股)；股東人數(shù)較上期增加21%，籌碼比較集中。

行業(yè)展望：長(zhǎng)城證券認(rèn)為，鋼價(jià)已經(jīng)跌至成本線，因此部分高成本的中小型鋼企減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，直接表現(xiàn)即鋼廠原料購(gòu)進(jìn)速度放緩，鐵礦石及焦炭現(xiàn)貨價(jià)的持續(xù)下跌，類似于5月份的產(chǎn)量擴(kuò)張難以為繼，只有當(dāng)供給壓縮至供需達(dá)到新的平衡，鋼價(jià)才能真正企穩(wěn)，之前這段時(shí)間預(yù)計(jì)鋼價(jià)會(huì)一直貼著成本共同下滑。對(duì)于鋼鐵這樣一個(gè)重資產(chǎn)只有周期趨勢(shì)沒有成長(zhǎng)性的行業(yè)，一直估值看PB重于看PE，尤其現(xiàn)在熊市階段，目前板塊整體PB距離08年末的最低點(diǎn)大約尚有15%的距離，下跌空間不大，安全邊際高。但是，三季度全行業(yè)盈利繼續(xù)下降已成定局，甚至?xí)霈F(xiàn)整體虧損的局面，而鋼鐵行情與鋼價(jià)以及行業(yè)利潤(rùn)走勢(shì)高度相關(guān)，因此短期亦看不到明顯反彈的動(dòng)力，長(zhǎng)線投資者可逐步建倉(cāng)，而右側(cè)投資者只能繼續(xù)等待買入時(shí)點(diǎn)。

國(guó)信證券表示，6月18日中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站公布國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于《加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整》的文件。新的文件在嚴(yán)控產(chǎn)能擴(kuò)張上的力度、決心更大，要予以高度關(guān)注；2010年鋼鐵行業(yè)已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)供需基本平衡，任何淘汰的舉動(dòng)都有利于鋼鐵行業(yè)更健康的發(fā)展；上下游兩頭受壓仍然是鋼鐵行業(yè)面臨的主要問(wèn)題。目前鋼鐵板塊整體市值5700億元左右，板塊內(nèi)上市公司累計(jì)凈資產(chǎn)4100億元左右，市凈率1.4倍，按照前面測(cè)算的上市公司全年業(yè)績(jī)260億元計(jì)算，板塊市盈率22倍。維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)，目前建議重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域性主題投資受益及成本優(yōu)勢(shì)的公司，以及板塊出現(xiàn)的超跌反彈的交易性機(jī)會(huì)，總體不宜大幅建倉(cāng)。

機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)：國(guó)信證券維持對(duì)公司全年每股收益0.58元的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)PE為10.7倍，估值并不高，但鑒于公司及鋼鐵行業(yè)面臨的雙重壓迫困境，未來(lái)盈利仍然有較大不確定性，特別是三季度的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)恐難以支撐盡管很低的估值，維持公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。

申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，雖然目前3季度的鐵礦石價(jià)格還未確定(淡水河谷希望提價(jià)30%)，但可以明確的是寶鋼的價(jià)格下調(diào)將在很大程度上影響其3季度的盈利。因此將寶鋼股份10、11年業(yè)績(jī)從0.75元、0.86元分別下調(diào)為0.60元、0.71元。綜合考慮行業(yè)目前的下滑趨勢(shì)和之前股價(jià)相當(dāng)程度上已反應(yīng)了盈利的下滑，將寶鋼股份的評(píng)級(jí)下調(diào)到“增持”。

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