6年前的今天，新和成等8只股票在中小板掛牌交易，揭開了中小企業(yè)在中國資本市場的新篇章。6年來，中小板創(chuàng)造了無數(shù)奇跡：牛股頻出，龍頭誕生；也出現(xiàn)了不少亂象：爆炒屢屢出現(xiàn)，高價(jià)發(fā)行爭議時(shí)有發(fā)生。本報(bào)特盤點(diǎn)中小板6年來，所呈現(xiàn)出來的六宗“最”，以饗讀者。

第一最：成長最突出

2004年6月25日，新和成(002001)等8只股票在新設(shè)立的中小板掛牌交易，敲響了中小企業(yè)在中國資本市場“崛起”的新篇章。據(jù)了解，至今走過六年風(fēng)雨歷的中小板，不僅成了國內(nèi)中小企業(yè)成長的縮影。也跑出了一批成長性較高、為投資人帶來了豐厚的回報(bào)的企業(yè)。

統(tǒng)計(jì)顯示，2004年6月25日，中小企業(yè)板首批8家公司掛牌，至2004年底共有38家上市公司。至2010年6月24日，上市公司家數(shù)已達(dá)439家，總市值超過2萬億元，成為了資本市場多層次建設(shè)不可或缺的重要力量。

與大盤藍(lán)籌股不同的是，中小企業(yè)板最大的魅力在于其高成長性。通過中小企業(yè)板的上市，一批中小企業(yè)獲得了迅速茁壯成長所需的資金，其中一些訊速成長為行業(yè)的龍頭，有些甚至成為全球矚目的企業(yè)。

其中，蘇寧電器(002024)的高速成長，不僅給投資人帶來了豐厚的回報(bào)，創(chuàng)造了中國資本市場上的一個(gè)奇跡，當(dāng)之無愧地成為中小企業(yè)板成長性之最的代表。以16.33元/股，發(fā)行2500萬股的蘇寧電器，2004年7月21日，在中小板掛牌，按當(dāng)其時(shí)總股本9316萬股，當(dāng)日收盤價(jià)32.7元計(jì)算，公司的總市值僅為30.46億元。

在此后的近6年時(shí)間里，蘇寧電器不僅演繹了中小企業(yè)的成長“神話”，也成為了中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中小企業(yè)迅猛發(fā)展壯大的一個(gè)“縮影”。截止6月24日，公司的總股本增至69.92億，按收盤價(jià)11.93元計(jì)算，6年間，公司的總股本增長了75倍，總市值834.26億元，增長27倍。834億元的市值即使是諸多滬深主板公司無法望其項(xiàng)背。

第二最：走勢(shì)表現(xiàn)最牛

中小板的股票，由于流通盤相對(duì)較小，又具有比較強(qiáng)成長性想象空間，加上各式各樣“概念”頻出，自掛牌以來就成了各大機(jī)構(gòu)和游資炒作的重點(diǎn)，走勢(shì)比較牛，個(gè)股被資金狂拉漲停的現(xiàn)象屢見不鮮。

如國內(nèi)最出名的烤鴨品牌全聚德(002186)，07年11月20日正式登陸中小板，在當(dāng)時(shí)最火爆的“奧運(yùn)”題材的推動(dòng)下，在07年12月10日至08年1月4日短短的9個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)一度暴漲超過105%。其后，再?zèng)]出現(xiàn)如此“火爆”。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，全聚德這樣的炒作很大程度上是一種瘋狂投機(jī)行為，投資者要注意規(guī)避這些明顯被過度炒作的股票，畢竟“出來混，終歸是要還的”。

話又說回來，中小板的股票走勢(shì)最牛，并不都是一些“一次性”的走勢(shì)。如近期，在生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展‘十二五’規(guī)劃將在近期上報(bào)國務(wù)院消息的刺激下，去年“甲流”概念龍頭萊茵生物(002166)股價(jià)風(fēng)云再起，自5月24日在出現(xiàn)長陽以來，近期股價(jià)大漲近9成。雖然近幾個(gè)交易日在高位有所震蕩，截止最新收盤，漲幅依然高達(dá)76.69%。

歷史回到2009年的4月底，萊茵生物在甲流病毒的肆虐下，股價(jià)被資金推上瘋狂漲停牌的征程。從去年4月27底到7月27日，僅3個(gè)月時(shí)間，股價(jià)從12.48元一路飆升至近43.70元，上漲幅度高達(dá)2.5倍。期間更是出現(xiàn)了19個(gè)交易日漲停板的“靚麗風(fēng)景”。

第三最：大股東減持最猛

在中小板股票受到資金樂此不疲地追捧、股價(jià)新高不斷改寫的同時(shí)，公司大股東在套現(xiàn)的操作上也毫不手軟，最近一波減持潮發(fā)在今年4月份，并且也是中小板開版以來最為利害的一次。

資料顯示，中小板綜合指數(shù)于在4月13日開盤瞬間創(chuàng)下6625.73點(diǎn)的歷史新高后，隨即暴跌，當(dāng)日資金流出高達(dá)40多億元。在此背后，是中小板上市公司大股東及高管們的減持行動(dòng)正進(jìn)入高潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月24日，2010年中小板公司累計(jì)出現(xiàn)減持行為288起。大股東及高管們共計(jì)減持4.18億。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年6月創(chuàng)立以來，除前不久出現(xiàn)的一次減持潮外，中小板出現(xiàn)了2波大股東及高管的減持潮。其中，2006年11月-2007年4月，出現(xiàn)減持行為106起。其中，大股東及高管減持占比為88.7%。當(dāng)時(shí)，中小板限售股解禁拉開序幕，隨著市場走高，很多中小板公司重要股東選擇套現(xiàn)，這是中小板出現(xiàn)的第一波減持潮。

第二波減持潮，出現(xiàn)在2008年12月至今年的4月份，平均每月近50起。據(jù)了解，此波減持潮，持續(xù)時(shí)間最長，減持最密集，并且其減持股份的數(shù)量及次數(shù)呈現(xiàn)出了逐漸上升態(tài)勢(shì)。

不過最近或是受市場表現(xiàn)不理想的影響，截止6月24日，大股東及高管們?cè)?月僅出現(xiàn)減持34起，而同時(shí)增持出現(xiàn)28起。其中，美欣達(dá)(002034)的兩個(gè)小股東南京歐亞香精香料有限公司及周信鋼和周晨就多達(dá)15起。

第四最：爭議出現(xiàn)最多

“林子大了什么鳥都有”。在中小板這樣一個(gè)有著439位成員的大家庭中，雖然出現(xiàn)了上市至今股價(jià)累計(jì)漲幅在1000%以上的蘇寧電器、華蘭生物(002007)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、思源電氣(002028)等4只優(yōu)秀股，不過在這個(gè)家庭壯大的過程中，也出現(xiàn)了許多備受爭議的股票。

舉例說吧，頭頂史上最貴IPO桂冠的海普瑞(002399)，從上市之初就爭議不斷。圍繞著海普瑞不僅有148元天價(jià)發(fā)行是否合理、估值是否過高、成長性是否能持續(xù)等新股發(fā)行的“老大難”問題，更有招股說明涉嫌“虛假陳述”等嚴(yán)重的問題。某網(wǎng)站做的一項(xiàng)調(diào)查顯示，近八成網(wǎng)民認(rèn)為海普瑞的發(fā)行價(jià)“高得離譜”。

據(jù)了解，海普瑞能成功超高發(fā)行，與招股書聲稱的公司是國內(nèi)惟一取得美國FDA認(rèn)證的肝素原料藥生產(chǎn)企業(yè)密切相關(guān)。但事后被爆出，國內(nèi)目前“至少有4家肝素原料藥廠商都已獲得FDA認(rèn)證”。雖海普瑞在此后的公告中依然堅(jiān)稱自己FDA認(rèn)證的惟一性，并否認(rèn)虛假陳述。在律師張遠(yuǎn)忠看來，海普瑞在媒體交流會(huì)上從美國請(qǐng)來的“證人”DSC公司，被認(rèn)為“屬于海普瑞代理公司，存在法律上的利害關(guān)系，證言證明力弱”。而在幾年之前，西部礦業(yè)(601168)上市之時(shí)，也曾出現(xiàn)了萬眾吹捧的盛況，事后證明那不過是高盛精心編造的一個(gè)美麗陷阱。

在二級(jí)市場上，海普瑞在掛牌后的第四個(gè)交易日就跌破發(fā)行價(jià)，時(shí)至今日，海普瑞的股價(jià)仍徘徊在其發(fā)行價(jià)之下，看來這次市場對(duì)于還在“爭議”中的海普瑞選擇了用腳投票。

此外，作為中小板市場最早掛牌的“老八股”之一的江蘇瓊花，在各種問題層出不窮的影響下，成了如今的 ST瓊花(002002)，并一度被深交所實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。

第五最：公司股價(jià)最高

中小板企業(yè)以其良好的成長性受到了眾多投資者的追捧，其中最直接的反應(yīng)就是，包括主板與創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)眾多公司中，中小板的股票的股價(jià)目前相對(duì)最高。

盤面顯示，截至2010年6月24日，兩市價(jià)股最高的前三名公司中，洋河股份(002304)以154.50收盤價(jià)的成了冠軍，東方園林(002310)以152.19元位居亞軍。季軍才輪到創(chuàng)業(yè)的世紀(jì)鼎利(300050)。在兩市股價(jià)排名前20位的股票，中小板股票占據(jù)了其中12個(gè)席位。

據(jù)了解，兩市“第一高價(jià)股”之爭永遠(yuǎn)不會(huì)停息，近來主要的爭奪者為在同是中小板掛牌的的洋河股份和東方園林，此前曾霸占A股第一高價(jià)股寶座近一年時(shí)間的貴州茅臺(tái)(600519)目前僅139.97元，和洋河股份的154.50還存在10%左右的差距，而從“二只”酒目前估值來看，洋河股份動(dòng)態(tài)市盈率為23.76倍，貴州茅臺(tái)23.90倍，此外，洋河股份流盤4500萬股，較貴州茅臺(tái)的9.43億股低20倍，也是一大“優(yōu)勢(shì)”。因此，“第一高價(jià)股”的竟?fàn)幍膬?yōu)勢(shì)還在洋河股份身上。

事實(shí)上，此前提及的中小板成長神話的締造者蘇寧電器，在當(dāng)年也曾經(jīng)登上過兩市第一高價(jià)股的寶座。2004年7月21日，蘇寧電器上市當(dāng)天就以32.7元的收盤價(jià)，成為了當(dāng)時(shí)的兩市第一高。雖然在現(xiàn)在百元股滿天飛的情形下，32.7元根本算不上什么高價(jià)，但在當(dāng)時(shí)，還是引起了市場不小的震動(dòng)。

中小板的高價(jià)傳說，從蘇寧電器開始被市場人士所津津樂道。值得投資者反思的是，當(dāng)時(shí)蘇寧電器的發(fā)行市盈率僅為11.26倍，與當(dāng)下動(dòng)則七八十倍的發(fā)行市盈率有著天壤之別。

第六最：金融行業(yè)最缺

中小板正在不斷擴(kuò)容。然而，在這樣一個(gè)有著400多名成員的大家庭中，金融行業(yè)卻僅有寧波銀行(002142)一家，也就成了中小板六年表現(xiàn)歷程的第“六”最。

統(tǒng)計(jì)顯示，目前在中小板掛牌的上市公司之中，72%的企業(yè)是制造企業(yè)，金融行業(yè)的比重最低，目前惟一的金融股是2007年7月19日的寧波銀行。雖然寧波銀行的凈利潤在今年一季度高達(dá)4.98億元，僅次于蘇寧電器的8.84億元，不過作為一個(gè)市值超過2萬億元、近來日成交額幾乎占到整個(gè)深市成交額半壁江山中小企業(yè)板，僅有一個(gè)金融股的情況確實(shí)顯示出 “行業(yè)布局”很不平衡。

不過，相信隨著超來越多的城市商業(yè)銀行完成股份制改造，上市的銀行會(huì)越來越多，一些規(guī)模偏小的銀行，或?qū)?huì)選擇在中小板掛牌上市。到時(shí)，金融行業(yè)占中小板的行業(yè)比重將會(huì)得提高。