去年上市公司凈利潤超預期增長28%，2010年一季度同比增長65%再度超預期

立夏時節(jié)，股市卻仿佛進入嚴冬。而與之不相稱的是，上市公司公布的年報和一季報顯示，有多家上市公司的業(yè)績出現(xiàn)不少亮點，更有不少公司的業(yè)績超越了預期。

銀河證券策略分析師秦曉斌認為，良好的業(yè)績和較低的估值將對股市形成一定的支撐。去年上市公司凈利潤超預期增長28%，2010年一季度同比增長65%，再度超預期。

他認為，一季度環(huán)比增長23%，與2008年同期相比也增加23%。從歷史上來看，二季度比一季度環(huán)比下降的概率不大，二季度有望實現(xiàn)21%的增長，上半年有望實現(xiàn)40%的增長。

廣州證券策略分析師張廣文則認為：“年報和一季報增長是確定的，主要是去年基數(shù)太低。今年這種業(yè)績增長不會持續(xù)，前高后低的概率非常大?！?/p>

而我們關(guān)心的是，在年報和一季報中，究竟有哪些行業(yè)的哪些公司業(yè)績超預期？又有哪類公司有望在接下來的時間里出現(xiàn)業(yè)績超預期？

年報超預期：機械、醫(yī)藥類公司居多

Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，共有289家公司的2009年業(yè)績超預期（業(yè)績超過研究員預測的均值）。而在這近300家公司中，涉及到醫(yī)藥、機械、采掘、金融等多個行業(yè)。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些業(yè)績超預期的公司相對集中于機械行業(yè)和醫(yī)藥生物行業(yè)。其中，在超預期比率前100名的公司中，機械類行業(yè)的上市公司共有25家。包括沈陽機床（000410.SZ）、寧波韻升（600366.SH）、思源電氣（002028.SZ）、海馬股份(000572.SZ)、西飛國際(000768.SZ)等。

據(jù)了解，機械板塊之所以在超預期統(tǒng)計中大放異彩，很重要的一個原因是4萬億投資點燃了國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的火熱行情，使得機械行業(yè)一掃2009年年初的陰云。

中信建投研究員李亞輝認為：“中央政府4萬億的基礎建設投資對機械行業(yè)產(chǎn)生很大的影響，其中機械類受益最大?！?/p>

事實上，目前機械板塊的PE在20倍左右，超好業(yè)績預期與較低的估值，使得機械板塊被不少人看好。

國泰君安分析師呂娟認為，工程機械行業(yè)的國內(nèi)需求由三方面構(gòu)成，地產(chǎn)、基建和制造業(yè)。其中前兩項占主導地位，尤其是基礎設施建設，施工周期為三到五年，是可持續(xù)的。

除了機械板塊之外，醫(yī)藥、生物制造行業(yè)共有9家在超預期榜單上出現(xiàn)。涉及的公司有華北制藥（600812.SH）、華蘭生物（002007.SZ）、天壇生物（600161.SH）、華東醫(yī)藥（000963.SZ）、馬應龍（600993.SH）等。

其中，華蘭生物2009年業(yè)績超預期表現(xiàn)突出，據(jù)了解這主要受益于甲流疫苗銷售的爆發(fā)性增長。不過隨著甲流疫苗的銷量逐步穩(wěn)定，公司未來的銷售前景也被認為并不樂觀。

而金屬、非金屬行業(yè)也共有9家公司“上榜”，包括河北鋼鐵（000709.SZ）、云南銅業(yè)（000878.SZ）、南山鋁業(yè)(600219.SZ)等。而這很大程度上是因為去年金融危機并沒有想象中的嚴重，經(jīng)濟復蘇較快。

除此之外，石油、電力行業(yè)內(nèi)包括長源電力（000966.SZ）、上海電力(600021.SH)、國投電力(600886.SH)等在內(nèi)的8家公司榜上有名。

值得注意的是，在前100家公司中，共有5家金融板塊上市公司榜上有名，分別是中國平安（601318.SH）、中國人壽(601628.SH)、中國太保(601601.SH)三大保險公司，和券商板塊中的招商證券(600999.SH)和西南證券(600369.SH)。

另外，紡織行業(yè)的雅戈爾(600177.SH)、大楊創(chuàng)世(600233.SH)，以及造紙行業(yè)的華泰股份(600308.SH)、景興紙業(yè)(002067.SZ)等公司也包含在內(nèi)。

一季報超預期：地產(chǎn)、電子表現(xiàn)耀眼

一季報業(yè)績超預期的公司數(shù)量也相當“龐大”，達203家。其中前100名公司中，仍有不少機械類板塊和醫(yī)藥板塊的公司，此外電子板塊和房地產(chǎn)類板塊中不少公司脫穎而出。

據(jù)統(tǒng)計，電子板塊共有10家公司“入選”，包括三安光電（600703.SH）、國民技術(shù)（300077.SZ）、通富微電（002156.SZ）、國電南瑞（600406.SH）、廣州控股（600098.SH）等。

長城證券認為，一季度電子行業(yè)需求旺盛，隨著“家電下鄉(xiāng)”及“以舊換新”政策的進一步深化，國內(nèi)電子市場的高容量使得相關(guān)上游行業(yè)具有支撐業(yè)績超出平均水平的內(nèi)生動力。電子產(chǎn)品升級換代的出現(xiàn)以及新技術(shù)、新產(chǎn)品市場的快速啟動，將帶動電子行業(yè)進入新一輪的增長周期。

“目前來看，電子行業(yè)整體行業(yè)復蘇較為明顯。隨著行業(yè)景氣高漲，市場還將提高對電子板塊全年業(yè)績的預測，因此看好電子板塊上半年的交易性機會?！眹鹱C券分析師毛銳認為。

盡管近期的房地產(chǎn)政策讓不少人看淡房產(chǎn)市場，但是在一季度，房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)尚屬不錯，共有9家公司入選“超預期公司”，如金地集團（600383.SH），濱江集團（002244.SZ）、中天城投（000540.SZ）等。

天相投顧認為，一季度商品房銷售好于預期，新建住宅銷售價格同比上漲再創(chuàng)新高。但是，隨著銀行信貸政策的逐步收緊，未來銷售面積累計同比漲幅將繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。

另外，隨著經(jīng)濟的逐漸回暖，交通運輸行業(yè)也有ST東航（600115.SH）等5家公司在其中。

超預期預備軍哪里找？

隨著年報和一季報雙雙落下帷幕，投資者更關(guān)注的是今年接下來的時間里，哪些行業(yè)的哪些上市公司可能會實現(xiàn)超預期增長？

國金證券分析師萬友林認為，從造紙行業(yè)來看，在高漿價的背景下，自制漿比例高的紙業(yè)公司盈利會超預期。他預計國際木漿價格在2010年上半年可能會有小幅上升，三季度走穩(wěn)，四季度可能會出現(xiàn)小幅走低，但是全年漿價都處于高位。

事實上，人民幣升值也會給造紙行業(yè)帶來超預期的可能性。據(jù)了解，2008年，我國3500余家造紙企業(yè)共生產(chǎn)紙及紙板7980萬噸，其中出口403萬噸，占比僅為5.1%。由此可見，隨著人民幣升值帶來的原料進口成本的下降將有望增厚行業(yè)利潤。

據(jù)了解，目前國內(nèi)自制漿比例高的公司主要包括太陽紙業(yè)（002078.SZ）、晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)、博匯紙業(yè)(600966.SH)。

除了造紙行業(yè)之外，也有分析人士認為航空板塊存在超預期的空間?！靶枰獜母哳A期中尋找再超預期的空間?！眹鹱C券分析師李莉芬認為，超預期的空間主要來自兩方面，一是適航的寬體機運力增速大幅低于國際航線需求增速，導致國際長航線景氣程度進一步超預期上升；二是世博會將對航空旅客出行選擇產(chǎn)生較大影響，從而使世博期間*ST上航市場出現(xiàn)超越行業(yè)水平的景氣回升。

“我們?nèi)匀豢春脟H長航線景氣超預期回升給國航帶來的業(yè)績回升，以及世博會給東航帶來的業(yè)績彈性。”她認為。