5月4日，“平深戀”終獲四大主管部門的批準(zhǔn)。

5月6日，(601318.SH，2318.HK)公告宣布，其向深發(fā)展第一大股東新橋投資發(fā)行3億股H股作為支付對(duì)價(jià)的相關(guān)手續(xù)已經(jīng)辦理完成，平安的總股本將從73.45億股變更為76.44億股。

“平深戀”要修成正果必須經(jīng)過商務(wù)部、、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的審批，從公布戀情到獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)等待了11個(gè)月的時(shí)間。

收購(gòu)并整合深發(fā)展，是平安集團(tuán)意欲“全方位”打造金融控股戰(zhàn)略的又一步棋。

紓困深發(fā)展資本金

平安收購(gòu)深發(fā)展交易分為兩步：第一步：中國(guó)平安與新橋的換股計(jì)劃，平安以2.99億H股換得新橋持有的深發(fā)展5.20億股，折算資金約為135.31億元；第二步，深發(fā)展向平安人壽定向增發(fā)5.85億股，動(dòng)用的是平安人壽的壽險(xiǎn)資金，約為106.83億元。兩筆交易合計(jì)約為242億元人民幣。

交易完成后，中國(guó)平安將合計(jì)持有不超過深發(fā)展增發(fā)后總股本的30%，成為其第一大股東。

目前換股計(jì)劃已經(jīng)獲批，使平安戰(zhàn)略投資深發(fā)展有了實(shí)質(zhì)性的突破。下一步，深發(fā)展向平安人壽定向增發(fā)還需要獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。

“中國(guó)平安有收購(gòu)福建亞洲銀行(的前身)以及把福建亞洲銀行和深圳市商業(yè)銀行整合為平安銀行的經(jīng)驗(yàn)，但中國(guó)平安也有收購(gòu)富通的慘敗教訓(xùn)。中國(guó)平安和深發(fā)展都是上市公司，其未來的權(quán)益和風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)中小投資者有緊密聯(lián)系，這也是監(jiān)管部門慎而又慎的原因?！彼侥蓟鸸绝櫪刨Y本的陳力分析認(rèn)為。

平安收購(gòu)深發(fā)展第一步交易獲批，備受資本金炙烤的深發(fā)展稍稍舒了一口氣。“無疑，在這次收購(gòu)交易最終完成后，深發(fā)展獲得長(zhǎng)期資金的支持，資本充足率將大大改善，同時(shí)深發(fā)展的零售業(yè)務(wù)也有機(jī)會(huì)融入到平安集團(tuán)的綜合金融架構(gòu)和龐大的客戶群中?！弊C券公司分析員魏濤認(rèn)為。

2009年深發(fā)展年報(bào)顯示，去年四季度末核心資本充足率為5.52%，資本充足率為8.88%，均低于監(jiān)管部門的資本金監(jiān)管紅線。根據(jù)測(cè)算，如果風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的增速達(dá)到25%，未來3年累積的資本金缺口在100億元左右。

資本的束縛會(huì)使深發(fā)展的網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)展和員工人數(shù)增加受限，而資本、網(wǎng)點(diǎn)、人員的不足使深發(fā)展既定戰(zhàn)略上的公司業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)都受到一定程度的制約。

深發(fā)展銀行董事長(zhǎng)兼CEO紐曼曾表示：“如果資本充足率不到10%，開設(shè)網(wǎng)點(diǎn)會(huì)受限制?！?/p>

魏濤認(rèn)為，換股和定向增發(fā)股權(quán)后，平安總計(jì)投入到深發(fā)展的資金折算超過242億元人民幣，財(cái)務(wù)杠桿的作用顯現(xiàn)，深發(fā)展的資本充足率和核心資本充足率將超過10%和7%，有助于深發(fā)展貸款和資產(chǎn)增長(zhǎng)。

整合將有過渡期

中國(guó)平安與新橋的換股計(jì)劃獲批只是平安集團(tuán)戰(zhàn)略投資深發(fā)展的開始。平安集團(tuán)一位知情人士透露，平安集團(tuán)要完成對(duì)深發(fā)展的整合并非易事，集團(tuán)已經(jīng)考慮到整合的難度，將會(huì)有兩到三年的過渡期，以緩沖整合過程中出現(xiàn)的摩擦。

而平安銀行和深發(fā)展整合早有伏筆。在平安集團(tuán)看來，收購(gòu)獲批只是時(shí)間問題。“早在收購(gòu)公告發(fā)布后，自去年下半年以來，平安銀行幾乎暫停了網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)。”平安集團(tuán)這位知情人士表示，“平安銀行自己鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)，成本太高，集團(tuán)已經(jīng)明確將會(huì)把平安銀行和深發(fā)展的網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行嫁接?！?/p>

平安銀行行長(zhǎng)理查德此前曾表示：“如果跟深發(fā)展合作，我們將把網(wǎng)點(diǎn)覆蓋到目前平安還沒有涉及的另外14個(gè)城市?！?/p>

上述平安集團(tuán)知情人士認(rèn)為，經(jīng)過多年發(fā)展，兩家銀行已經(jīng)頗具規(guī)模和實(shí)力，兩家整合的當(dāng)前難點(diǎn)在于業(yè)務(wù)對(duì)接。

五年前新橋資本進(jìn)入深發(fā)展，新橋資本深諳西方銀行業(yè)發(fā)展之道，認(rèn)定零售業(yè)務(wù)是銀行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)和重心，是為股東創(chuàng)造價(jià)值的根本所在，管理團(tuán)隊(duì)因而明確地把零售銀行業(yè)務(wù)定為深發(fā)展重點(diǎn)發(fā)展。

深發(fā)展發(fā)展零售業(yè)務(wù)，第一步是突出個(gè)貸業(yè)務(wù)，個(gè)貸業(yè)務(wù)以個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)為主，創(chuàng)新按揭產(chǎn)品如非交易按轉(zhuǎn)、雙周供、循環(huán)貸、氣球貸；個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款、汽車消費(fèi)貸款；第二步是建立財(cái)富管理業(yè)務(wù)的平臺(tái)，推出天璣財(cái)富管理品牌；第三步是在信用卡的營(yíng)銷推廣中確定“細(xì)分市場(chǎng)”的方向，推出各種特色及引領(lǐng)市場(chǎng)的信用卡品牌。

而在公司業(yè)務(wù)品牌整合方面，目前深發(fā)展將注意力更多地集中在中小企業(yè)身上，第一次正式提出“供應(yīng)鏈金融”的品牌概念。

近幾年來，平安銀行在零售銀行方面已有不俗業(yè)績(jī)。其信用卡發(fā)卡量已突破200萬張，信用卡客戶質(zhì)量高，卡活動(dòng)率、卡均消費(fèi)等指標(biāo)居行業(yè)前列，在深圳市場(chǎng)上，平安信用卡的市場(chǎng)占有量也躍居前三。目前平安銀行不良資產(chǎn)率低于1%。撥備覆蓋率為153.7%，資本充足率及核心資本充足率分別達(dá)到10.7%以及10.5%。

而據(jù)了解，平安集團(tuán)董事長(zhǎng)馬明哲對(duì)平安打造金融控股集團(tuán)的戰(zhàn)略非常明確，在這一點(diǎn)上，依托保險(xiǎn)客戶起家的平安銀行與深發(fā)展顯然將會(huì)有著良好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

不排除合并可能

“很多人都把平安收購(gòu)深發(fā)展簡(jiǎn)單地看成平安銀行和深發(fā)展銀行的整合，其實(shí)是平安集團(tuán)與深發(fā)展的整合，深發(fā)展的業(yè)務(wù)將融進(jìn)平安集團(tuán)的綜合金融架構(gòu)和渠道資源中。”魏濤認(rèn)為。

前述平安集團(tuán)內(nèi)部人士認(rèn)為，從集團(tuán)整體戰(zhàn)略出發(fā)，深發(fā)展未來將為集團(tuán)的客戶提供服務(wù)支撐。

不過，魏濤認(rèn)為，平安集團(tuán)和深發(fā)展兩家的公司文化不同，這次平安與深發(fā)展未來的整合難度不小。

“實(shí)際上，集團(tuán)內(nèi)部并沒有排除‘合并’深發(fā)展的可能性?！鄙鲜銎桨布瘓F(tuán)內(nèi)部人士表示。

平安集團(tuán)給深發(fā)展帶來的不僅是資金，還有資源。魏濤認(rèn)為，相比財(cái)務(wù)投資者新橋資本，平安集團(tuán)的投資將帶來集團(tuán)5000萬個(gè)人客戶和300萬左右公司客戶資源，資金加上資源才是深發(fā)展銀行未來業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待的地方。

“深發(fā)展可以利用平安集團(tuán)已有的一些基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，如后援系統(tǒng)、先進(jìn)的IT系統(tǒng)，我們還可以提供平安壽險(xiǎn)或者一些其他產(chǎn)品以及客戶給深發(fā)展。同時(shí)，兩家銀行也有很多合作機(jī)會(huì)，比如信用卡的還款；當(dāng)然這一方面的合作也是取決于雙方的細(xì)節(jié)協(xié)議，同時(shí)還要看到相關(guān)法規(guī)的要求?！崩聿榈卤硎?。

對(duì)于平安集團(tuán)來說，收購(gòu)深發(fā)展也利于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的延伸。分析師邵子欽認(rèn)為：“在綜合金融的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，保險(xiǎn)業(yè)最大的軟肋是缺乏物理網(wǎng)點(diǎn)。通過收購(gòu)深發(fā)展，為平安帶來包括14個(gè)新城市和282個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的全國(guó)性銀行網(wǎng)絡(luò)和分銷能力，補(bǔ)充物理網(wǎng)絡(luò)上的先天不足。收購(gòu)?fù)瓿珊?，深發(fā)展和平安銀行的網(wǎng)絡(luò)將覆蓋到80%的平安保險(xiǎn)客戶群，目前平安在保險(xiǎn)與銀行綜合開拓的成果也將逐步復(fù)制到深發(fā)展?！?/p>

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