近年來，伴隨著公募基金行業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，基金公司高管股權(quán)激勵一直是市場各方熱議的話題?！丁酚浾呓兆咴L駐滬各類金融機(jī)構(gòu)時發(fā)現(xiàn)，公募基金引入自然人股東引發(fā)業(yè)內(nèi)人士的討論。據(jù)一家參股多家券商、保險公司的國資企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，在未來的《基金法》修改中，極有可能將自然人列入基金公司股東選擇范圍，以便吸收部分陽光私募機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)進(jìn)入公募基金。
公募激勵再成話題
“在通常情況下，基金公司股東方基本是證券公司、保險公司、外資金融機(jī)構(gòu)和少部分上市公司，民營企業(yè)參股基金公司也非常罕見的?！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。
根據(jù)2004年6月1日起施行并經(jīng)修改的《基金法》，基金管理公司“主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績，注冊資本不低于三億元”。在這位負(fù)責(zé)人看來，正是由于上述法規(guī)的出臺，銀行、保險等各類機(jī)構(gòu)都可通過設(shè)立基金管理公司進(jìn)入基金管理行業(yè)，以引入外資金融機(jī)構(gòu)為主要形式的合資基金公司也開始大量出現(xiàn)，國內(nèi)基金業(yè)新一輪擴(kuò)張的序幕也由此拉開。
不過，據(jù)記者了解，近來基金公司人才流失已經(jīng)有“升級”趨勢，即由原先的研究員、基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等級別，甚至到達(dá)公司總經(jīng)理的高管層面?！澳承?shí)力強(qiáng)大的民企可能是物色這些老總級別的主要力量?！币晃恍袃?nèi)資深人士稱，目前部分陽光私募投資和研究的實(shí)力已經(jīng)非常充沛，“私募行業(yè)眼下缺少的是有著豐富行業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的基金公司總經(jīng)理，這些職業(yè)能夠率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)盡快做大規(guī)模，他們已經(jīng)成為國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)中最‘稀缺’的資源”。
新設(shè)基金公司先行？
與銷售日漸疲憊的公募產(chǎn)品相比，目前陽光私募產(chǎn)品市場日益龐大，但根據(jù)相關(guān)法規(guī)，陽光私募要通過信托公司的席位進(jìn)行交易，而后者目前管制相當(dāng)嚴(yán)格，這使得部分陽光私募必須以高價“租賃”的方式獲得交易跑道，發(fā)展前景受到限制。
“與公募基金公司相比，陽光私募機(jī)構(gòu)最大的優(yōu)勢其實(shí)就是激勵機(jī)制。”上海凱石投資管理有限公司總經(jīng)理陳繼武對記者表示，好的激勵機(jī)制利于塑造優(yōu)良的企業(yè)文化，也能夠穩(wěn)定資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的核心骨干。
有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)這些陽光私募的負(fù)責(zé)人以自然人形式，或者以自然人組成的形式參股基金公司之后，陽光私募機(jī)構(gòu)的發(fā)展前途可能有所拓寬，而前者所掌管的基金資產(chǎn)也可能進(jìn)入基金公司。
作為目前國內(nèi)最大的陽光私募之一，重陽投資副總經(jīng)理朱軍稱：“引入自然人進(jìn)入基金公司股東行列，這應(yīng)該是未來的大方向。”根據(jù)這位負(fù)責(zé)人分析，預(yù)計(jì)自然人參股基金公司的方式將以“增量”形式進(jìn)行，即在新設(shè)立的基金公司作為試點(diǎn)。由于老基金公司情況相對復(fù)雜，如果引入新的自然人股東，將引發(fā)原有股東間的博弈。
業(yè)內(nèi)謹(jǐn)慎
然而，在不少公募基金行業(yè)人士看來，類似于自然人入股基金公司，基金公司股權(quán)激勵也一直是各方討論的焦點(diǎn)話題，但最后還是不了了之?！跋啾戎拢宰匀蝗松矸莩蔀榛鸸竟蓶|，這可能對于穩(wěn)定基金公司高管更有針對性?！蹦戏降貐^(qū)一家基金公司總經(jīng)理助理稱，以目前的發(fā)展勢頭，陽光私募需要更好的平臺和政策支持，“但在最近一兩年內(nèi)，無論是吸收有陽光私募背景的自然人參股基金公司，還是讓公募基金公司高管以個人名義參股，目前看還是存在相當(dāng)大的難度?！?/p>
上海地區(qū)一家合資基金公司負(fù)責(zé)人表示，他所在的公司是基金行業(yè)內(nèi)較早進(jìn)行“全員工持有公司旗下基金產(chǎn)品”激勵機(jī)制的公司，但這種做法效果依然有限，“依舊難以阻擋人員流動的趨勢”。不過，這位人士表示，目前實(shí)行公司高管和投研核心參股基金公司的做法，“可能還無法想象”。
對于業(yè)內(nèi)對“自然人持股基金公司”普遍謹(jǐn)慎的態(tài)度，基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為，其實(shí)，就修改《基金法》角度來說，“有比自然人持股更為重要的事情要去做?！?/p>
