形勢比人強

“劉易斯拐點”來臨

如果某種供給是無限量的，那么，它就毫無經(jīng)濟價值。供給的價格即生產(chǎn)成本。當(dāng)一個經(jīng)濟體開始工業(yè)化時，勞動力就成了這樣的供給。當(dāng)產(chǎn)業(yè)勞動力少于農(nóng)村剩余勞動力時，前者對勞動力的需求并不能改變整個勞動力過剩的狀況，也就是說，對勞動力的需求并不能導(dǎo)致勞動力要求更高的工資。工人成為產(chǎn)業(yè)勞動力所增加的生活成本，加上放棄農(nóng)村安逸生活的價值，就是工資水平的均衡值。

但是，當(dāng)剩余勞動力消失時，勞動力變?yōu)橛邢薰┙o。如果某個行業(yè)希望雇傭更多的工人，就必須開出比其他的工作崗位更具誘惑力的條件，也就是說，必須支付更高的工資。發(fā)展經(jīng)濟學(xué)理論把前者和后者之間的臨界點稱為“劉易斯拐點”。

中國近期勞動力出現(xiàn)短缺，意味著“劉易斯拐點”的到來。但是，“拐點”的到來并不是涇渭分明。大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)仍然艱難，而且起薪很低。大學(xué)畢業(yè)生的工資比高中畢業(yè)生的工資高不了多少，無從反映大學(xué)教育的成本。如果用經(jīng)濟學(xué)術(shù)語，中國的大學(xué)教育可謂“附加值為負”。這似乎暗示著這部分中國市場的勞動力仍是無限量供應(yīng)。

藍領(lǐng)勞動力市場的情況也參差不齊。中年勞動力就業(yè)機會渺茫。的確，相當(dāng)多中年勞動力很長一段時間都處于待業(yè)狀態(tài)。如果他們重回勞動力市場，將極大地改變供求平衡。

“劉易斯拐點”的形成和到來是一個過程，而非一個具體的時間節(jié)點。青年藍領(lǐng)工人作為中國勞動力市場的一部分，其資源已經(jīng)枯竭。生產(chǎn)出口產(chǎn)品的工廠目前勞動力極度缺乏。這些工廠的經(jīng)營模式就是建立在青年藍領(lǐng)勞動力的基礎(chǔ)之上。青年工人生活成本較低，勞動力更具流動性，對住房的要求有限。出口產(chǎn)業(yè)通過雇傭青年勞動力大大節(jié)省了成本。隨著年齡的增長，這些勞動力的醫(yī)療成本將呈指數(shù)增長。

出口型產(chǎn)業(yè)過去一兩年中一直抱怨“勞動力短缺”，這一說法暗含玄機。任何緊缺的產(chǎn)品都意味著定價有誤。產(chǎn)品的價格應(yīng)當(dāng)上漲，從而遏制需求、增加供給，直至達到新的供求平衡。因此，短缺實際上等于價格過低。

對短缺的物品重新定價，意味著整體供給的價格上升，而不僅僅是邊際供給。這種特性導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)拒絕通過提高工資待遇來吸引勞動力，因為他們必須支付給現(xiàn)有的工人更多的工資。他們更愿意降低產(chǎn)能，閑置部分產(chǎn)能也許更合算。

轉(zhuǎn)移與轉(zhuǎn)嫁

遭遇“勞動力短缺”，或者經(jīng)歷罷工的企業(yè)也無需對目前的形勢過度擔(dān)憂。薪酬的要求并非是個無底洞。筆者相信，只要工資水平以每年15％-20%的幅度增長，勞動力關(guān)系就可以重新達到供求平衡。薪酬上調(diào)，勞動力需求就將增加，雇傭中年勞動力就有商業(yè)價值。勞動生產(chǎn)力也將隨之增加，可以抵消工資成本增加的一半。工資成本增加的另一半可以通過通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁給買家。

中國的出口商懼怕來自西方的買家。因為中國的工廠眾多，但是，西方的買家卻寥寥無幾。要讓買家承擔(dān)價格上漲，貌似非常荒謬，因為西方的買家總可以轉(zhuǎn)與另一家工廠合作。但是，如果中國的生產(chǎn)成本上漲，理論上的這種選擇是不存在的。所有的工廠都必須支付同樣的薪酬。因此，西方的買家就無法找到生產(chǎn)成本更低的工廠。這就是為什么盡管單家中國工廠并不擁有定價權(quán)，但是，中國這一世界工廠卻掌握著定價權(quán)。

有些人可能會爭論說，生產(chǎn)基地可能會從中國轉(zhuǎn)移到別的國家。沒錯，有些產(chǎn)業(yè)的確會、也應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)移到別的國家。這就是經(jīng)濟全球化的作用。如果某國的生產(chǎn)成本大幅上漲，生產(chǎn)基地就將轉(zhuǎn)移至其他低工資國家。經(jīng)濟繁榮因此遍地開花。如果中國制定政策，希望阻止這一趨勢，就大錯特錯了。

另一方面，生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到其他國家的余地受兩個因素的制約。目前，還沒有一個國家能在規(guī)模、成本和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展程度上超越中國。如果中國生產(chǎn)基地的一小部分轉(zhuǎn)移至孟加拉、印度尼西亞或者越南，會導(dǎo)致這些國家產(chǎn)生高通脹，并將逐漸消磨掉這些國家的成本優(yōu)勢。這些國家可以選擇諸如興建基礎(chǔ)設(shè)施的方式克服瓶頸阻力，重振競爭力。但是，這一過程極其漫長。另外，工廠不能離供應(yīng)商和買家太遠。轉(zhuǎn)移至另一國家將極大地增加物流成本。移動整個供應(yīng)鏈?zhǔn)菢O其困難的。

除此之外，西方的買家應(yīng)當(dāng)能夠?qū)⒊杀镜纳蠞q再轉(zhuǎn)嫁給零售消費者。雖然每家工廠的成本中只有10%為勞動力成本，但是，中國價值鏈中的整個勞動力成本占總體生產(chǎn)成本的約三分之一。而西方商品的最終零售價是中國出口價格的3-4倍。因此，中國的勞動力成本約占西方最終零售成本約8％-9%。即使中國的勞動力成本翻番，西方的最終零售成本只需提高8個到9個百分點即可。如果這種增長是在三年內(nèi)逐步實現(xiàn)，就意味著將產(chǎn)生3個百分點的通脹增量，在可接受范圍之內(nèi)。

筆者相信，在某一幅度之內(nèi)，中國可以提高勞動力薪酬，而不必付出大量失去其全球貿(mào)易市場份額的代價。這一機會窗口可能是十年左右。在此期間，中國出口額增加，主要依賴價格的上漲，以及部分出口量的增加。中國的出口額每年將增加7％-10%，出口額將在十年后翻1倍，達到3萬億美元。

中國將轉(zhuǎn)型為消費經(jīng)濟，而從出口量的增加轉(zhuǎn)為出口價格的增長至關(guān)重要。更多的勞動力將轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。因此，出口量可能不會像從前一樣增長強勁。進口額也將增加，而出口價格的增長將產(chǎn)生足夠的收益彌補這一支出。

除了勞動力市場，資本市場也需實施實質(zhì)性變革，達到新的供求平衡。上世紀(jì)90年代，由于信貸飛速擴張，而產(chǎn)能不足以滿足投資需求，中國經(jīng)歷了高通脹。通脹支持了產(chǎn)能的擴張。投資快速發(fā)展數(shù)年后，產(chǎn)能不再是發(fā)展的瓶頸。中國經(jīng)濟由于勞動力過剩，又出現(xiàn)通縮壓力。中國加入世貿(mào)組織后，通縮壓力吸引跨國企業(yè)將其生產(chǎn)基地落戶中國。中國同時經(jīng)歷了國內(nèi)生產(chǎn)總值兩位數(shù)增長和低通脹的發(fā)展歷程。

加息抑通脹

筆者認(rèn)為，中國勞動力市場的變化必定產(chǎn)生更大的通脹壓力。過去十年中，中國勞動力的收入總額占整體經(jīng)濟的比例大幅縮水，目前可能不足40%。今后十年，勞動力收入占整體經(jīng)濟的比例將大幅增加，可能達到55％-60%。美中不足的是，勞動力收入占整體經(jīng)濟比例的正?；瘜?dǎo)致每年產(chǎn)生5%，甚至更高的通脹率。

目前的利率結(jié)構(gòu)符合通縮的環(huán)境，而完全不符合通脹的環(huán)境。正確的利率可能應(yīng)該比現(xiàn)狀高出5個百分點。調(diào)高利率有利于防范危機。如果保持現(xiàn)狀，由于實際利率為負，通脹將進一步惡化。而且情況將惡性循環(huán)，從而引發(fā)危機。因此，中國必須加息，越快越好。

政府不愿意加息，轉(zhuǎn)型難度由此可見一斑。在低息環(huán)境下，貨幣供應(yīng)增長迅速，抬高房產(chǎn)價格。如果利率正?；康禺a(chǎn)市場將縮水50%。地方政府靠房地產(chǎn)市場創(chuàng)收。如果房地產(chǎn)市場縮水過多，地方政府可能會面臨融資難題。低息導(dǎo)致國有企業(yè)杠桿率過高。國有企業(yè)的杠桿水平可能在100%左右。如果利率提升5個百分點，國有企業(yè)額外的成本負擔(dān)將接近他們目前的盈利。地方政府和國有企業(yè)是中國最大的利益集團。二者反對提高利息可能延緩中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

中國的升息將是極不情愿的、緩慢的，因此，經(jīng)濟發(fā)展將進一步推高通脹率?，F(xiàn)在很難預(yù)測通脹率最終將被推向什么水平。很重要的一個因素就是油價。指導(dǎo)油價的變數(shù)太多。公平地說，考慮到英國石油公司（BP）目前的處境，石油價格未來數(shù)年只會升，不會降。因此，中國的通脹率很有可能將突破兩位數(shù)大關(guān)。

中國的貨幣不大可能像許多人期望得那樣大幅升值。人民幣升值的期望正在驅(qū)動中國的貨幣供給和房地產(chǎn)市場?，F(xiàn)實將使投機者大失所望。今后十年大幅上漲的是工資，而不是匯率。在某些情況下，工資將上漲至足以對匯率產(chǎn)生貶值壓力的水平。中國的貨幣有可能在2010年末小幅升值，2011年初再次升值。但是，2012年，中國的房產(chǎn)市場將走向下坡路。屆時，全世界都將談?wù)撊嗣駧刨H值。對人民幣幣值的態(tài)度轉(zhuǎn)變可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟硬著陸。

像中國這樣經(jīng)濟轉(zhuǎn)型面很難不伴生危機。轉(zhuǎn)型時遇到阻力，則更加速危機的產(chǎn)生。但是，危機不是注定的。中國應(yīng)當(dāng)盡快以合適的速度開始加息。如果今年加息1.5個百分點，明年再加息2個百分點，2012年再次加息，中國即可實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸，盡管房地產(chǎn)市場可能將硬著陸。

時代變了。中國的勞動力市場會導(dǎo)致通貨膨脹。宏觀層面，中國必須提高利率，避免過度通脹。微觀層面，政府應(yīng)當(dāng)容忍通過罷工提出增加薪酬的合理要求。

作者為玫瑰石顧問公司董事、經(jīng)濟學(xué)家