經(jīng)過一輪6連陰的下挫，6月18日恒生AH股溢價指數(shù)收于98.73點，A股與H股的比價進入了“折價時代”。溢價倒掛的股票以中字頭的大盤藍籌股為主，中國太保、中國人壽等金融股更是成為主角。

恒生AH股溢價指數(shù)持續(xù)收窄

A股市場走勢6月18日與港股出現(xiàn)大幅背離。滬深股指下挫和恒生指數(shù)尾盤拉升，導致恒生AH股溢價指數(shù)下跌1.42%，收于98.73點，近三年來首次跌破100點關(guān)口，這也意味著“折價時代”的到來。

6月18日，上證指數(shù)下跌47.02點，跌幅為1.84%，同日恒生指數(shù)上漲148.31點，漲幅為0.74%。這一跌一漲再度拉大了AH股已經(jīng)出現(xiàn)的折價。以工商銀行為例，當日A股下跌1.42%，H股則上漲了1.05%，這使得工商銀行的AH股折價達到了0.72.

總體來看，2009年以來AH股溢價率就呈現(xiàn)逐步收窄態(tài)勢，AH股溢價指數(shù)從150點高位下滑至當前100點以下。尤其是今年以來，伴隨著滬綜指從3289.75點震蕩回調(diào)至2500點，代表AH股比價水平的恒生AH股溢價指數(shù)一路走低。年初恒生AH股溢價指數(shù)曾位于121.36點，此后在流動性收緊的影響下，4月中旬指數(shù)陡降至110點附近。而隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的密集出臺，A股市場繼續(xù)震蕩下行，AH股溢價指數(shù)持續(xù)走低。

金融股集中出現(xiàn)AH股價倒掛

截至6月18日收盤，在目前正常交易的60只AH股中，以6月18日的港元對人民幣中間價測算，出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象的股票共有18只，占股票總數(shù)的三成。也就是說，A股和H股的平均股價已逐步趨于一致，但結(jié)構(gòu)性分化依然存在。

在溢價倒掛的18只股票中，中字頭股票成為領軍者，包括了中國太保、中國人壽、中國平安、中國神華、中國鐵建、中國南車、中國中鐵和中國銀行等，這些股票均是大盤藍籌股。

市場人士指出，目前以機構(gòu)為主導的港股市場投資者更加偏好估值優(yōu)勢明顯的大盤藍籌股，這使得中字頭股票的AH股溢價集中出現(xiàn)大幅收窄甚至折價的現(xiàn)象。

此外，值得注意的是，在所有溢價倒掛的股票中，金融服務行業(yè)股票占比較大。統(tǒng)計顯示，在H股中共有10只股票屬于金融服務行業(yè)，截至6月18日，除中信銀行外，其余9只股票悉數(shù)出現(xiàn)溢價倒掛，占到了溢價倒掛股票總數(shù)的一半。

實際上，近期港股市場和A股市場對金融行業(yè)估值的分歧持續(xù)擴大，也成為恒生AH溢價指數(shù)快速走低的主要原因之一。6月份以來，恒指金融分類指數(shù)上漲了5.29%，同期A股市場的金融指數(shù)卻下跌了3.50%。

就具體個股來看，截至6月18日，AH股股價倒掛幅度最大的前五位均為金融服務行業(yè)股票，分別為招商銀行、中國太保、中國人壽、中國平安和工商銀行。