熊市里，推出股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司越來(lái)越多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有29家上市公司推出了股權(quán)激勵(lì)方案，僅今年6月就有9家上市公司發(fā)布預(yù)案。目前已實(shí)施的有8家，還有1家停止實(shí)施，其他的20家已通過(guò)董事會(huì)預(yù)案。這其中，不少上市公司選擇了股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
6月11日，、和三家公司公告股權(quán)激勵(lì)方案，其中，就有路翔股份和拓維信息兩家選擇了股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
然而，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上市公司在對(duì)期權(quán)公允價(jià)值測(cè)算時(shí)的參數(shù)五花八門(mén)，而且，存在信息披露不完全的問(wèn)題，更有甚者，個(gè)別公司還出現(xiàn)了對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理解上的重大偏差。
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率五花八門(mén)
根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)-股份支付》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)-金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定，股票期權(quán)在等待期的會(huì)計(jì)處理如下：公司在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債日，以對(duì)可行權(quán)股票期權(quán)數(shù)量的最佳估算為基礎(chǔ)，按照股票期權(quán)在授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本或當(dāng)期費(fèi)用，同時(shí)計(jì)入資本公積中的其他資本公積。
根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)需要選擇適當(dāng)?shù)墓乐的Ｐ蛯?duì)股票期權(quán)的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)算。目前來(lái)看，上市公司都選擇了Black-Scholes模型。該模型涉及多個(gè)參數(shù)，如標(biāo)的股票授予日的價(jià)格、期權(quán)的行權(quán)價(jià)格、期權(quán)的剩余存續(xù)期限、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率、期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格的歷史波動(dòng)率等。
前三個(gè)參數(shù)可“操縱”的空間不大，但是，從公布股票期權(quán)計(jì)算過(guò)程的上市公司來(lái)看，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格的歷史波動(dòng)率卻是五花八門(mén)。
從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率來(lái)看，路翔股份以中國(guó)人民銀行制定的金融機(jī)構(gòu)存款基準(zhǔn)利率來(lái)代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。以中國(guó)人民銀行制定的2年期存款基準(zhǔn)利率2.79%代替在第一行權(quán)期行權(quán)的股票期權(quán)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；以3年期存款基準(zhǔn)利率3.33%代替在第二和第三行權(quán)期行權(quán)的股票期權(quán)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。
拓維信息選擇的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率在第一行權(quán)期和第二行權(quán)期與路翔股份相同，但是，第三行權(quán)期則選擇了以3年期和5年期存款基準(zhǔn)利率的平均值3.47%。
寶2009年年報(bào)顯示，公司的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率取零存整取存款利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，一年期為1.8%。其依據(jù)是假設(shè)激勵(lì)對(duì)象為了將來(lái)行權(quán)所準(zhǔn)備的資金在不能獲得公司財(cái)務(wù)資助的情況下，分期自行籌集每一個(gè)行權(quán)期的資金。
同樣是基于以上假設(shè)，2006年年報(bào)披露，公司選擇了一年期銀行間國(guó)債利率1.9858%，作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
而根據(jù)的2009年年報(bào)，公司的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是一年期定期存款稅后復(fù)利率。
從歷史波動(dòng)率的選擇來(lái)看，同樣存在這樣的問(wèn)題。
路翔股份的歷史波動(dòng)率數(shù)值為59.30%，該數(shù)值是暫取本激勵(lì)計(jì)劃公告前一年所有交易日的歷史波動(dòng)率。
拓維信息則選擇了公司股票上市之日至激勵(lì)草案公告前一交易日期間公司股票收益的波動(dòng)率為參數(shù)計(jì)算。
的模型中選擇了自2001 年以來(lái)的股價(jià)計(jì)算其歷史波動(dòng)率，理由是2001年以來(lái)公司股票價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)健，該段時(shí)間內(nèi)股票的歷史波動(dòng)率更能真實(shí)反映股票風(fēng)險(xiǎn)程度。
七匹狼的選擇依據(jù)也是股票價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)健，該段時(shí)間內(nèi)股票的歷史波動(dòng)率更能真實(shí)反映股票風(fēng)險(xiǎn)程度，時(shí)間是從2005年開(kāi)始起算。
博瑞傳播以公司股票2003年10月27日至2006年10月25日歷史區(qū)間的日收益率計(jì)算股票波動(dòng)率，但同時(shí)，還扣除了公司股權(quán)分置改革實(shí)施日的異常波動(dòng)。
會(huì)計(jì)處理差錯(cuò)
此前實(shí)施了授予激勵(lì)對(duì)象總計(jì)1870萬(wàn)股股票期權(quán)的激勵(lì)計(jì)劃。但是，證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局于2008年10月起對(duì)公司2005年以來(lái)在公司治理、重大資產(chǎn)收購(gòu)進(jìn)展、信息披露、財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)核算等方面的情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)其對(duì)上述股票期權(quán)在會(huì)計(jì)處理上存在差錯(cuò)。
深圳監(jiān)管局認(rèn)為，公司對(duì)股份支付的會(huì)計(jì)核算存在三方面的問(wèn)題，一是在2007年資產(chǎn)負(fù)債表日未考慮第二、三期激勵(lì)費(fèi)用分?jǐn)倢?duì)2007年年報(bào)的影響，不符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》有關(guān)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量估計(jì)以及費(fèi)用分?jǐn)偟囊?guī)定；二是對(duì)股份支付的權(quán)益工具公允價(jià)值計(jì)算，直接采用授予日對(duì)應(yīng)股票的收盤(pán)價(jià)與期權(quán)行權(quán)價(jià)的差額作為該期權(quán)的公允價(jià)值，不符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南》對(duì)無(wú)活躍價(jià)權(quán)益工具計(jì)價(jià)應(yīng)“至少考慮六方面因素”的規(guī)定。
2009年1月19日，深圳監(jiān)管局發(fā)出《關(guān)于要求泛海建設(shè)集團(tuán)股份有限公司限期整改的通知》，要求公司予以整改。
還有一些上市公司犯了一些低級(jí)錯(cuò)誤。如，根據(jù)公司2008年年報(bào)，公司于2006年通過(guò)了實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)公司員工21人授予600萬(wàn)股股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為7.01元/股。但是，在此后的會(huì)計(jì)處理上，公司根據(jù)修正的Black-Scholes模型計(jì)算出期權(quán)的公允價(jià)值后，卻扣除了行權(quán)價(jià)格7.01元/股。公司在2008年年報(bào)中稱(chēng)，扣除行權(quán)價(jià)格后，公司應(yīng)承擔(dān)的該期權(quán)的公允價(jià)值為6.8752元。
由于股票期權(quán)激勵(lì)涉及公司的成本費(fèi)用，投資者有權(quán)知道公司成本費(fèi)用的確認(rèn)過(guò)程。但是，記者發(fā)現(xiàn)，不少上市公司只是部分地甚至完全沒(méi)有公布其計(jì)算的依據(jù)和結(jié)果。
比如博瑞傳播只公布了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和股票波動(dòng)率的計(jì)算依據(jù)，卻沒(méi)有公布具體計(jì)算結(jié)果。也僅僅是在2009年年報(bào)中提到，公司采用Black-Scholes模型計(jì)算期權(quán)費(fèi)用，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃攤銷(xiāo)到各年度的費(fèi)用系公司按照權(quán)益工具在授予日的公允價(jià)值，將取得的職工服務(wù)計(jì)入成本費(fèi)用，同時(shí)增加資本公積，再無(wú)其它。
也是如此，只是在2008年年報(bào)中公布了計(jì)算結(jié)果，股票期權(quán)的公允價(jià)值為2.14元每股，當(dāng)年，公司按股票期權(quán)授予數(shù)量計(jì)提了304萬(wàn)元的服務(wù)費(fèi)用。但是，并無(wú)計(jì)算過(guò)程和參數(shù)。同樣，蘇泊爾也犯了同樣的錯(cuò)誤，沒(méi)有給出參數(shù)，也沒(méi)有計(jì)算過(guò)程。
