前不久和幾位“小老板”聊天，他們感慨道，買賣一套房子的收入，頂他們一年辛苦于實業(yè)的收益。

這樣的例子還有很多，大量的資本進入中國房地產(chǎn)業(yè)。其火爆背后是因為中國實體經(jīng)濟的生存環(huán)境越來越差，利潤越來越低，以至大量資本涌向房地產(chǎn)的必然結(jié)果。

這等景象酷似亞洲金融危機之前日本和東盟各國的情形。當(dāng)“出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟發(fā)展模式”受到美國等西方嚴(yán)厲壓制之后，日本、東盟各國經(jīng)濟全都一步步地掉入了“三明治陷阱”，這才是誘發(fā)泡沫經(jīng)濟的關(guān)鍵所在。

所謂“三明治陷阱”，反映的是一個國家“實體經(jīng)濟”惡劣的生存環(huán)境，即在成本大幅提高和銷售價格不斷下跌的雙向擠壓下，實體企業(yè)利潤(中間層)迅速變薄。落入“三明治陷阱”的國家，因為企業(yè)為了維系生存、維系收益，被迫將大量資本投向房地產(chǎn)、投向股市，以至整個國家經(jīng)濟迅速泡沫化。

今年一季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)告訴我們，中國企業(yè)原材料、動力、燃料購進價格(成本)上漲9.9%，城鎮(zhèn)居民收入(人力成本)上漲9.8%，而消費價格(CPI)———最終商品銷售價格只上漲2.2%。這價格組數(shù)預(yù)示著什么？預(yù)示著中國企業(yè)的利潤在大幅收縮。同時，隨著貿(mào)易摩擦的增多、人民幣升值壓力、勞動力成本增加等因素，都使我們的實體經(jīng)濟環(huán)境進一步惡化。

面對“三明治陷阱”，政策應(yīng)當(dāng)如何選擇？我們認(rèn)為在以下三方面可以有所作為：其一、快速完成傳統(tǒng)行業(yè)的兼并重組，提高實體企業(yè)的利潤率；其二、高度重視股市的作用。只有通過一個活躍的股市，才能迅速加快企業(yè)的兼并重組，強化傳統(tǒng)行業(yè)市場競爭力，加快培育新產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟增長點；其三、應(yīng)用市場化綜合手段，抑制國際市場大宗商品價格上漲。