市盈率158倍，控盤比例24.69%！市盈率80倍，控盤比例24.59%！市盈率71倍，控盤比例23.24%！

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者通過統(tǒng)計(jì)2010年上市公司流通股股東名單得到以上數(shù)據(jù)。這3只個(gè)股分別是億利能源、三安光電、石基信息，而它的控盤者則是號(hào)稱中國(guó)最具有理性的投資機(jī)構(gòu)——公募基金，分別是華夏、銀華和富國(guó)三家公司旗下的基金。

5月3日，本報(bào)報(bào)道了《銀華系重倉(cāng)神州泰岳惹爭(zhēng)議監(jiān)管層警示基金爆炒創(chuàng)業(yè)板》一文，在市場(chǎng)上引起強(qiáng)烈反響。記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)：基金管理公司通過旗下基金重倉(cāng)單只個(gè)股，謀取超額利潤(rùn)的現(xiàn)象并非個(gè)案。

基金“類坐莊”

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年3月31日有75只個(gè)股被單家基金公司控制10%以上的流通盤。其中，有20家上市公司被單家基金管理公司控制流通盤的比例超過15%。在參與重倉(cāng)控盤的基金公司中，既有以風(fēng)格激進(jìn)著稱的中郵創(chuàng)業(yè)基金管理公司，也有一向穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的華夏、大成和廣發(fā)等基金管理公司。此外，匯添富、招商、泰達(dá)宏利、上投摩根等中等規(guī)模公司也是集中持股的急先鋒。（見附表）

以超比例控制流通盤計(jì)算，匯添富基金最為激進(jìn)，旗下基金在6家上市公司中控制了15%的流通籌碼，分別是上海凱寶、賽為智能、金螳螂、濮耐股份、大立科技、歌爾聲學(xué)，持股比例從15.5%至20.67%不等。

在神州泰岳闖關(guān)A股第一高價(jià)股過程中推波助瀾的銀華基金管理公司也不遑多讓。事實(shí)上，今年一季度控制17.08%流通盤的神州泰岳并非是其最為“得意之作”，該公司同期持有三安光電的股份，占其總流通盤的24.59%。在潮宏基上，也持有其19.29%的流通股。

“這個(gè)事情比較敏感。如果單個(gè)機(jī)構(gòu)持有超過20%的流通盤，確實(shí)是會(huì)引起股價(jià)波動(dòng)的。當(dāng)然，這要看情況，如果有資金和基金反方向做，波動(dòng)會(huì)較小也不會(huì)影響流動(dòng)性。但在單邊市中，如果沒有對(duì)手盤，股價(jià)波動(dòng)和流動(dòng)性障礙就不可避免。”一位不愿透露姓名的券商基金研究員對(duì)記者說。

“它們這樣做也不算違規(guī)?！痹撗芯繂T表示，《基金法》中只規(guī)定：一家基金公司旗下基金持有上市公司的股份，不得超過后者總股本的10%，而并未規(guī)定持有流通股的比例上限。

來自私募界的人士則認(rèn)為，根據(jù)以往機(jī)構(gòu)坐莊的經(jīng)驗(yàn)，控制流通股的20%以內(nèi)，屬于輕度控盤，持有流通股30%至50%屬于中度控盤?！皢蝹€(gè)機(jī)構(gòu)如果持有20%左右的流通股，一般可以影響股價(jià)漲跌20%~30%。如果超過這個(gè)范圍，就容易引起獲利盤和抄底盤的狙擊。而控盤程度如果超過50%，可以稱為高度控盤，基本上可以隨心所欲地左右股價(jià)?！迸R汾久信投資總經(jīng)理張紅記介紹說。

大成、銀華“聯(lián)手”三安光電

盡管30%以下的控盤程度不足以獨(dú)立發(fā)動(dòng)一波翻倍行情，但那些被基金公司重倉(cāng)持有的上市公司股價(jià)表現(xiàn)仍然讓人驚艷不已。

從事LED發(fā)光材料的三安光電便是其中代表。由每股3元（向前復(fù)權(quán)）起步，最高漲至47元，三安光電只用了不到1年半的時(shí)間股價(jià)便上漲了16倍。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，銀華基金管理公司和大成基金管理公司，目前仍然是該公司最大的兩家流通股持有機(jī)構(gòu)，至一季度末其旗下基金分別持有該公司24.58%和14.9%的流通股。

可查的數(shù)據(jù)顯示，大成和銀華大規(guī)模介入三安光電最早可追溯到2009年4月至6月，2009年半年報(bào)時(shí)大成系基金共持有其19.71%的流通股，而銀華基金持股占流通盤的15.52%。當(dāng)時(shí)，三安光電已因資產(chǎn)重組，股價(jià)大幅上漲了500%。

即使如此，兩大基金公司仍不斷加倉(cāng)，2009年12月中旬至2010年1月中旬期間，股價(jià)再次出現(xiàn)翻倍走勢(shì)，從20元最高漲至39元，漲幅接近100%。這段時(shí)間，恰恰是大成系、銀華系基金持股的頂峰階段，大成占三安光電流通股本的31.40%，而銀華則占流通股本23.84%，兩家公司合計(jì)持股已占總流通股的55.24%。

2010年3月份，三安光電再續(xù)升勢(shì)，股價(jià)最高漲至47.30元。在上漲過程中，兩家公司的基金開始順勢(shì)減倉(cāng)，占流通股總比例降至39.48%。

流動(dòng)性之憂

三安光電也許只是基金經(jīng)理們高度控盤下的一個(gè)特殊案例。但業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，這種抱團(tuán)投資的模式，極有可能造成基金的流動(dòng)性障礙?！巴患业幕鸾?jīng)理們，采用相同的投資理念、價(jià)值判斷，共享同一個(gè)投研平臺(tái)甚至是同一個(gè)股票池，出現(xiàn)集中持股的現(xiàn)象并不奇怪，不過市場(chǎng)一旦出現(xiàn)單邊下跌，極有可能出現(xiàn)誰也跑不出去的現(xiàn)象，也變相增加持有人的風(fēng)險(xiǎn)?！币晃蛔C券業(yè)內(nèi)人士表示。

而同時(shí)記者注意到，與前幾年基金集體重倉(cāng)中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石油等大盤股不同，2010年的“抱團(tuán)取暖”策略更加偏向中小盤股。以諾普信為例，共有匯添富、富國(guó)、華夏、華安、銀河等公司11只基金參與，基金總持股比例占流通的45.76%；在歌爾聲學(xué)上，9只基金持股占其流通股的44.14%。在合肥三洋上，5家基金管理公司旗下的7只基金，持有總流通股的39.50%。一旦這些個(gè)股突然出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，或者遭遇持有人大規(guī)模贖回，基金很難及時(shí)變現(xiàn)。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金在上述個(gè)股中雖然持股比例較高，但投入的資金量其實(shí)并不大。“以諾普信為例，總流通市值只有20億元，基金總持股占流通股47.93%，投入的資金也不過9億元。這9個(gè)億被十幾只基金分擔(dān)，即使下跌跑不出去對(duì)它們的影響也很小。”一位分析人士表示。

如此看來，公募基金們更像是在用比較少的資金和風(fēng)險(xiǎn)來控盤以獲得更多的額外收益。

中小盤股票前期產(chǎn)生了漲勢(shì)如虹的泡沫，最近又出現(xiàn)了急速拋盤的局面。這其中又有多少是公募基金們的創(chuàng)舉呢？本報(bào)將繼續(xù)跟蹤。