創(chuàng)業(yè)板、中小板推出以來，由其滾滾財(cái)富效應(yīng)批量帶來了上千名億萬富豪、近萬名千萬富豪。批量富豪群體中除了企業(yè)們?cè)瓉淼膭?chuàng)始人、高管元老、控股股東等“一線富豪”，更多的是在企業(yè)上市過程中通過各種方式搭上財(cái)富快車的各股中途上車的“二線富豪”，包括以利益輸送、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股名義下增加的個(gè)人股東和以PE名義進(jìn)入的機(jī)構(gòu)等。

相比至少一年鎖定期的“一線富豪”，鎖定期較短的“二線富豪”們套現(xiàn)的心愿更為迫切，多名專家曾呼吁“要警惕創(chuàng)業(yè)板、中小板成為圈錢板、套現(xiàn)板”?！度A夏時(shí)報(bào)》記者歷時(shí)近一個(gè)月調(diào)查，梳理出各路富豪們的主要套現(xiàn)路徑，其中，高分紅送股、以各種理由辭職套現(xiàn)大逃亡、與機(jī)構(gòu)合謀搞利益輸送成為最典型的套現(xiàn)路徑。

高送轉(zhuǎn)玄機(jī)

神州泰岳一份“每10股轉(zhuǎn)增15股派3元”的高送轉(zhuǎn)方案，點(diǎn)燃了整個(gè)創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)的熱潮。

高送轉(zhuǎn)帶來的是一輪“牛氣沖天”的股價(jià)大飆漲行情，公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的個(gè)股普遍都出現(xiàn)了20%以上的上漲行情。神州泰岳也是在發(fā)布高送轉(zhuǎn)利好后一度造就了股價(jià)237.99元的神話。

據(jù)記者了解，一場場高送轉(zhuǎn)利好概念下，炒作套利游戲在不斷上演。利用股價(jià)的拉升，一批事先潛伏的資金順利將籌碼派發(fā)離場，快速實(shí)現(xiàn)了短期利潤最大化。以神州泰岳為例，截至去年12月31日十大流通股東除一名自然人外，全是機(jī)構(gòu)。其中居榜首者易方達(dá)持倉50萬股，然而易方達(dá)已經(jīng)不知在何時(shí)悄然離場。短線離場的籌碼包括短期鎖定的各種自然人賬目下的私募，也包括機(jī)構(gòu)。

對(duì)于沒有在股價(jià)拉升中及時(shí)撤退的“一線富豪”、“二線富豪”來說，高送股與高分紅也帶來了滾滾實(shí)惠。其中，來自公開發(fā)行時(shí)“超募資金”的“資本公積金送股”令原來低成本拿股的“一線富豪”們大有收獲，獲得新送股后，實(shí)際上等于無償獲得了超募資金所帶來的每股資本公積金的大幅度提升。這樣幾輪分紅下來，“一線富豪”們的成本幾乎為零，一旦手中股票可套現(xiàn)之時(shí)，則可以不計(jì)成本拋售。

有創(chuàng)業(yè)板企業(yè)財(cái)務(wù)高管曾私下里對(duì)記者透露，他們正在琢磨如何把超募來的資金曲線變成企業(yè)利潤，譬如以投資一些項(xiàng)目、一些投資公司的名義取得投資收益，然后再把收益以分紅的方式分掉，這樣既可以幾年之內(nèi)保持高成長性，同時(shí)也贏得了業(yè)績好的江湖名聲。

辭職大套現(xiàn)

夾在“一線富豪”和“二線富豪”之間的高管富豪也是套現(xiàn)心切。

自年初至今，一個(gè)比較奇特的現(xiàn)象是，眾多創(chuàng)業(yè)板公司的高管頻繁離職：麗江旅游董事長王云、上海萊士副總經(jīng)理許必雄、梅泰諾公司副總裁施文波、南風(fēng)股份董事陳俊嶺以及網(wǎng)宿科技董事兼總經(jīng)理彭清均紛紛辭職，他們手中所持股份市值上億。

眾多高管辭職的背后，被市場普遍認(rèn)為是為了盡快套現(xiàn)。

5月以來，兩市上市公司高管累計(jì)凈減持1.47億元，雖然較4月4.52億元的凈減持額有所下降，但依舊套現(xiàn)成風(fēng)。這其中，中小板高管套現(xiàn)現(xiàn)象尤為嚴(yán)重，5月中小板的高管們凈減持高達(dá)1.57億元。

按照現(xiàn)行《公司法》規(guī)定，對(duì)于實(shí)際控制人所持股份的限售期為3年，其他股東所持股份，自發(fā)行人股票上市之日起12個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓。上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員離職后半年內(nèi)，所持本公司股份不得轉(zhuǎn)讓。對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股取得的所得，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”比例的20%征收個(gè)人所得稅。

現(xiàn)行限售政策無法阻擋高管們的套現(xiàn)沖動(dòng)。據(jù)記者多方調(diào)查了解求證，中小板乃至創(chuàng)業(yè)板的高管在上市前的投入往往不過數(shù)十萬，上市成功后這部分投資賬面價(jià)值陡增至百萬、千萬甚至上億元，相對(duì)于未來的不確定性和自己微薄的年薪，這些對(duì)自己企業(yè)底細(xì)清楚的高管們紛紛謀求以最快的方式和路徑套現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)多方合謀

記者從信托公司資深業(yè)務(wù)人士處了解到，通過信托公司平臺(tái)，“幾乎什么業(yè)務(wù)都可以做。”信托公司們一直想從紅火的創(chuàng)業(yè)板炒作中分一杯羹，包括幫助套現(xiàn)后利潤分成的模式，信托公司都在嘗試，這位業(yè)務(wù)經(jīng)理甚至向記者介紹了操作路徑。據(jù)他介紹，股權(quán)質(zhì)押后，信托公司會(huì)與該公司簽訂定向信托產(chǎn)品發(fā)行協(xié)議，信托產(chǎn)品募集資金主要用于投資該企業(yè)二級(jí)市場股份，聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)盟友一起共同拉高股價(jià)。另外一種方式是質(zhì)押股權(quán)在現(xiàn)行基礎(chǔ)上打折到“我們衡量各方評(píng)估后認(rèn)可的價(jià)位”，質(zhì)押者可獲得相應(yīng)金額融資，一定期限后雙方完成股權(quán)過戶。

面對(duì)初期市場的瘋狂炒作，包括PE、券商在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者為了盡快套現(xiàn)、減少撤退風(fēng)險(xiǎn)，在某種程度上與各路富豪們一起結(jié)成了利益同盟體，包括互相投資同盟方的項(xiàng)目、互相幫助投資項(xiàng)目成功高價(jià)發(fā)行、平穩(wěn)上市、在必要時(shí)提供融資幫助、達(dá)成籌碼鎖定同盟、維持股價(jià)穩(wěn)定等。“這就不難理解一些機(jī)構(gòu)為何頻頻鼓吹某創(chuàng)業(yè)板股價(jià)要上到幾百幾百，一些基金為什么一面喊著泡沫，一面還當(dāng)敢死隊(duì)往百元股里面跳了。”一位投行人士告訴記者。

此外有消息稱，華誼兄弟前十大流通股東之一的一位自然人，曾向某大型灰色私募按照當(dāng)時(shí)市場價(jià)格的50%兜售其手中的股票，涉及股權(quán)超過200萬股。雙方約定以5折的價(jià)格合同協(xié)議轉(zhuǎn)讓，但在具體操作時(shí)，則是辦理一份股權(quán)質(zhì)押融資合同，由賣方向交易所遞交申請(qǐng)書，然后再到中登公司辦理股票凍結(jié)手續(xù)，等一年后解禁時(shí)再交易過戶。

事實(shí)上，早前關(guān)于一些創(chuàng)業(yè)板公司自然人股東打折兜售其手中股權(quán)的傳聞并非空穴來風(fēng)，上述投行人士告訴記者，包括大大小小的產(chǎn)權(quán)交易所，甚至深圳的擔(dān)保機(jī)構(gòu)都在想著從創(chuàng)業(yè)板賺錢呢。產(chǎn)交所、擔(dān)保公司們進(jìn)行的也是股權(quán)打折質(zhì)押的生意，目前中小板、創(chuàng)業(yè)板公司在中登公司諸多語焉不詳?shù)馁|(zhì)押登記充滿了玄機(jī)。此外，由于涉及到套現(xiàn)后繳納個(gè)人所得稅問題，一些財(cái)政困難的窮地方的政府部門還到處給他們那里的證券公司拉業(yè)務(wù)呢。