農(nóng)行今日上會(huì)引發(fā)了市場(chǎng)的反應(yīng)，而是實(shí)際上，雖然剛剛進(jìn)入到了6月第二周，但上證50成分股總市值就大幅縮水了近4000億元，下跌接近4％，而同期中小板是處于持平狀態(tài)，創(chuàng)業(yè)板是超越5％的陽(yáng)線，緣何會(huì)產(chǎn)生如此大的差距呢，是因?yàn)楣乐祮?？目前很多藍(lán)籌股的估值并不高，市盈率大多在10倍左右，還出現(xiàn)了一些破凈個(gè)股，顯然如此估值并不能說(shuō)便宜，但也肯定說(shuō)不上貴；對(duì)比來(lái)看，反而是諸多的創(chuàng)業(yè)板和中小板個(gè)股在業(yè)績(jī)和市盈率方面都不具備優(yōu)勢(shì)。因此估值并不是問(wèn)題的關(guān)鍵，玉名認(rèn)為要點(diǎn)還是資金和盈利模式，這兩大股市焦點(diǎn)上。資金方面，整個(gè)A股都是處于一種縮量狀態(tài)，兩市加和才1400多億元，且代表權(quán)重股的滬市方面成交量也在116個(gè)月來(lái)首次被以中小盤(pán)個(gè)股為首的深市超越，也就說(shuō)在整體市場(chǎng)量能低迷的大背景下，資金只能夠去選擇需要資金量小的小盤(pán)股來(lái)操作。此外隨著中小板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的加速，使得深市在進(jìn)入到了2010年1月下旬自9年多來(lái)首次超越了滬市，這樣一來(lái)資金在滬深兩市間形成了一種平衡狀態(tài)。

盈利模式，大家都知道，藍(lán)籌股的盈利模式往往是通過(guò)價(jià)值投資體現(xiàn)，也就是長(zhǎng)期穩(wěn)定的分紅回報(bào)，而當(dāng)下雖然說(shuō)藍(lán)籌股估值并不高，但分紅回報(bào)卻很低，無(wú)法給投資者長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，那么只有逼迫投資者去選擇做短差，而大盤(pán)股需要消耗更多的資金量，有股性活躍的小盤(pán)股存在，那么資金又怎會(huì)在整個(gè)市場(chǎng)弱勢(shì)的情況下去碰此類(lèi)個(gè)股呢？這樣就形成了其持續(xù)低迷的情況。此外玉名給大家介紹過(guò)，股指期貨是當(dāng)下市場(chǎng)的核心所在，而股指期貨的操作對(duì)象是股指，而股市方面則是個(gè)股，這樣的差異，也使得大盤(pán)股被空頭力量壓制，而一些小盤(pán)股則成為世外桃源。不過(guò)并不是所有的小盤(pán)股都有機(jī)會(huì)，因?yàn)樵谡麄€(gè)市場(chǎng)處于弱勢(shì)調(diào)整的大背景下，個(gè)股受到的負(fù)面影響更多，因此游資往往就是利用資金優(yōu)勢(shì)去利用高換手去博弈利潤(rùn)，并不管其估值，只是追逐短期的利差，這樣的盈利模式就決定了其走勢(shì)上更多的就是來(lái)得快，去得快，是純量?jī)r(jià)關(guān)系的博弈，量在價(jià)先，一旦量能降低，那么無(wú)論價(jià)格幾何，投資者都要警惕其后市調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。弱勢(shì)環(huán)境下，機(jī)會(huì)較少，而且要考慮到的困難因素更多，所以投資者要做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。

近兩天持續(xù)出現(xiàn)了縮量雙星走勢(shì)，滬市也是持續(xù)兩天低于深市成交量，要知道這是自2000年9月來(lái)的首次，因此看似股指持續(xù)下挫后有反彈的欲望，但卻每每被量能限制，無(wú)法有大作為。今天股指在早盤(pán)依然是一種弱勢(shì)調(diào)整之態(tài)，而在14點(diǎn)左右，銀行股突然異動(dòng)，引領(lǐng)股指出現(xiàn)了一波上沖，今天是農(nóng)行上會(huì)的日子，因此今天盤(pán)中的異動(dòng)，實(shí)際上就是資金在借農(nóng)行上會(huì)來(lái)造勢(shì)，通過(guò)對(duì)銀行股的異動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)的聯(lián)想，金融股是滬深兩市第一大權(quán)重，助漲助跌，它的動(dòng)作勢(shì)必會(huì)引發(fā)整個(gè)市場(chǎng)的反應(yīng)。玉名個(gè)人對(duì)此是持中性的態(tài)度，有好的一面，也有風(fēng)險(xiǎn)的一面。當(dāng)下為了農(nóng)行超級(jí)大盤(pán)股的上市，管理層動(dòng)用多渠道引導(dǎo)險(xiǎn)資、基金等增量資金入場(chǎng)護(hù)盤(pán)，但當(dāng)下情況是這樣，流通市值不斷擴(kuò)大，而市場(chǎng)內(nèi)存量資金卻快速萎縮，而擴(kuò)容抽資卻從未停止腳步，以當(dāng)下為例，滬市日均成交量只有700億元，而流通市值隨著解禁股和新股上市卻在不斷擴(kuò)大，農(nóng)行上市抽資效應(yīng)至少在500億元左右，這面對(duì)數(shù)萬(wàn)億元的流通市值來(lái)說(shuō)不多，但相對(duì)于單日成交量和本來(lái)就少之又少的場(chǎng)內(nèi)資金來(lái)說(shuō)卻很多，這勢(shì)必會(huì)市場(chǎng)走弱，而引入資金可以讓市場(chǎng)穩(wěn)定一時(shí)是好的，而且“二股”平穩(wěn)，能夠?yàn)椤鞍斯伞贝钆_(tái)，這是好的一面，但如今整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境依然較差，首先數(shù)月來(lái)的下跌，使得大盤(pán)股上方已經(jīng)反反復(fù)復(fù)套牢了大量的資金，包括很多基金在內(nèi)也是如此，那么哪路資金會(huì)甘愿給別人當(dāng)解放軍，而套牢自己呢。其次，前面提到了大盤(pán)股的盈利模式本應(yīng)該是長(zhǎng)期分紅效應(yīng)引發(fā)的價(jià)值投資，而如今A股沒(méi)有這樣的環(huán)境，很多大盤(pán)股甚至不分紅，或分紅很少，這使得資金只能夠以利差投機(jī)為目的，但既然如此，那么為什么放著股性更為活躍的小盤(pán)股不去炒作，而卻碰這樣的超級(jí)大盤(pán)股呢。因此我對(duì)銀行股盤(pán)中的異動(dòng)解釋為市場(chǎng)巨量融資的護(hù)盤(pán)，一切平穩(wěn)的背后只是為了讓農(nóng)行這只超級(jí)大盤(pán)股登陸而已，那么誰(shuí)在為此埋單？除了股民，還是股民。技術(shù)上，今日陽(yáng)線能夠?qū)?481點(diǎn)的試探延后，重新進(jìn)入到了5.17長(zhǎng)陰的振蕩之中，區(qū)間為2575～2667點(diǎn)一線，此時(shí)股民要么繼續(xù)耐心等待環(huán)境走好，要么就是按照今天早評(píng)介紹的，以純量?jī)r(jià)關(guān)系為依據(jù)，半倉(cāng)博弈小盤(pán)股的短線行情。