初生牛犢洋河酒緊追茅臺，金種子山西汾酒爭雄

三十年河?xùn)|，三十年河西。

白酒板塊內(nèi)部正在急劇裂變。貴州茅臺（600519）（600519.SH）從2月初開始，股價便一直下挫，失去了其在酒類板塊中第一高價股地位，洋河股份（002304）（002304.SZ）后來居上，不斷創(chuàng)出釀酒板塊股價新高，金種子酒（600199）（600199.SH）、山西汾酒（600809）（600809.SH）、老白干酒（600559）（600559.SH）等上市公司則激烈爭奪。

在白酒板塊冰火兩重天下，哪些股票最具投資價值，誰將可能是下一個白酒板塊的航母？理財周報本期為您解答。

茅臺黯然，洋河爆發(fā)

越是在大盤表現(xiàn)不佳時，食品飲料、醫(yī)藥等抗通脹板塊就越會成為資金的避風(fēng)港。5月，A股市場全線下跌，滬深300下跌幅度為6.85％，白酒跌幅為2.55％，跑贏市場4.3個百分點。

白酒板塊對投資配置有戰(zhàn)略性的意義，然而，不可忽視的是，白酒板塊內(nèi)部已經(jīng)在出現(xiàn)明顯的分化。

昔日的大龍頭貴州茅臺從180元的價格接連下挫到現(xiàn)在的130多元，不少投資者感受到強烈的心理落差。

一位不愿透露姓名的行業(yè)分析師表示，這是由于茅臺和五糧液（000858）的年報和季報低于市場預(yù)期的結(jié)果。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺2009年半年報、三季報和年報中，凈利潤同比增長率分別為24.6％、20.4％、13.5％，呈逐級遞減趨勢。而到了2010年一季報，該數(shù)字更驟降至4％。今年一季報顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入30.4億元，同比增長21％；但凈利潤僅12.66億元，較2009年一季度的12.17億元僅增4％。

而洋河股份2010年一季報顯示，公司在一季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.33億元，同比增長75.4％，實現(xiàn)凈利潤7.214億元，同比增長98.68％；單季度每股收益達(dá)到了1.6元。

如今，茅臺不得不正視洋河股份給它帶來的巨大壓力。洋河股份在2010年首季的業(yè)績就超過了1.6元/股，正在步入新一輪的高增長階段。而洋河股份現(xiàn)在的股價，已經(jīng)動搖了貴州茅臺第一績優(yōu)股的地位。

據(jù)公開資料顯示，洋河股份的總股本不足貴州茅臺的一半，流通盤更是不足5000萬股，良好的業(yè)績增長使洋河股份的股價具有更好的彈性，容易受到資金的炒作。

基金對洋河股份表示了很大興趣。一季報顯示，前十名流通股股東中大都進(jìn)行了增倉，匯添富旗下3只基金合計持有近500萬股，泰達(dá)荷銀旗下也有3只基金上榜，合計持股231.4萬股，社保106組合也增持到了136.5207萬股，成為第二大無限售條件股東。

二線白酒顯王者風(fēng)范

二線強勢白酒股的大幅提升占盡了天時地利人和，而將來的王者又是誰？

理財周報記者就此事采訪了廣州大型高端酒經(jīng)銷商張健偉，這位經(jīng)銷商5月14日到5月17日收到邀請去五糧液和貴州茅臺考察。張健偉告訴記者，最好賣的還是茅臺，但是洋河酒已經(jīng)緊跟茅臺，銷售量猛增。

當(dāng)記者問到行業(yè)分析師最看好的白酒上市公司，說得最多的并不是茅臺和五糧液，相反，二線白酒股屢次被提起。

看好洋河股份的不在少數(shù)，連經(jīng)銷商也對洋河股份表示看好?！把蠛愉N量上升非?？?，可以說是一匹黑馬?！睆埥ジ嬖V記者，洋河爆發(fā)力非常強。

上述不愿透露姓名的分析師表示，洋河股份核心競爭力在于創(chuàng)新?！安还苁窃诎b上還是在消費訴求上，都有很大的突破?！边@位分析師告訴記者，洋河的“藍(lán)色經(jīng)典”系列更時尚，突破了傳統(tǒng)白酒的桎梏。

而對于洋河股份來說，和雙溝的整合將為公司帶來業(yè)績的再次突破。國金證券（600109）認(rèn)為，洋河進(jìn)一步收購雙溝是必然之選，只是時間問題。

而大同證券分析師郭得存則看好山西汾酒。他認(rèn)為，山西汾酒本身就是白酒行業(yè)的“老八大”，山西汾酒發(fā)展目標(biāo)明確，在營銷和人事制度上都在進(jìn)行改革。

二線白酒為何能夠有如此突出的表現(xiàn)呢？相對于一線白酒企業(yè)，二線強勢品牌酒上市公司銷量、收入和利潤基數(shù)較低，增速很容易提升。此外，二線強勢品牌企業(yè)在當(dāng)?shù)鼗蚪弲^(qū)域占據(jù)品牌優(yōu)勢和歷史優(yōu)勢，擁有較高的知名度、美譽度和忠誠度，距離消費者很近，更容易得到消費者認(rèn)可。

二線強勢品牌多數(shù)正在進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張、銷售擴(kuò)張，尤其是在銷售上狠下功夫，山西汾酒就請了北京盛初來運作。

目前，多數(shù)二線強勢品牌從被動退居二線區(qū)域到主動轉(zhuǎn)戰(zhàn)二線區(qū)域，在思想觀念、戰(zhàn)略謀劃、資源整合、隊伍建設(shè)等方面做好了充分準(zhǔn)備，進(jìn)入第二輪復(fù)蘇與擴(kuò)張周期，具有持續(xù)運作和增長的能力和潛力。

前文中不愿透露姓名的分析師告訴記者，二線地區(qū)白酒銷量整體大于一線城市，加之消費升級持續(xù)、國家及區(qū)域政策對二線城市和農(nóng)村地區(qū)的扶持、二線區(qū)域白酒消費文化習(xí)俗不斷強化、白酒企業(yè)主動強勢營銷、收購兼并等，構(gòu)成二線白酒品牌消費增長的驅(qū)動合力。

白酒板塊投資邏輯

白酒板塊分化，二線白酒優(yōu)勢正在逐漸凸顯。在大盤持續(xù)弱勢的今天，你選擇哪只白酒股？以大盤弱勢為背景，理財周報為您梳理出白酒板塊的投資邏輯：

首先，投資者要選擇有較高成長性的企業(yè)。貴州茅臺的股價不斷走低，很大一部分原因是因為其凈利潤同比增長的下降導(dǎo)致投資者對其成長性產(chǎn)生懷疑。

其次，關(guān)注具備特殊題材白酒股。白酒股所具有的特殊題材要辨證看待。金種子酒涉及到房地產(chǎn)和醫(yī)藥，瀘州老窖（000568）具備券商題材，控股華西證券，水井坊（600779）同樣具備房地產(chǎn)題材。這些具備特殊題材的白酒股，一方面可能受益于這些“副業(yè)”帶來的收入，另一方面也要承擔(dān)帶來的風(fēng)險。

再次，關(guān)注白酒股中的大資金。如果股票中有大資金駐守，一般情況下投資者無需過多擔(dān)心。比如近期古井貢酒（000596）的強勢，就有東吳系新發(fā)基金自我拉抬的原因。