股指期貨已經(jīng)上市了一個半月。其基本規(guī)則、操作套路已經(jīng)為市場所熟知。近期對于期指的賺錢故事也已經(jīng)在市場上頗有流傳，一些私募大戶已經(jīng)總結(jié)出了不少操作心得。這其中除了憑經(jīng)驗和盤感操作，也有一些人用程序化操作取得了豐厚的回報。“投機(jī)”這個詞語，在期貨市場上也得到了新的闡釋，如何選擇出入場時間，如何做好風(fēng)險控制，這其中的講究很大。為此，記者近期特意走訪了不少有代表性的私募大戶，將他們的經(jīng)驗和成果呈現(xiàn)給讀者，以利股指期貨的操作。
順勢而為才能賺大錢
來自浙江的陳先生是一家期貨私募的老板，掌控資金規(guī)模在若干億。這一個多月來可謂是成果頗豐，A股市場的崩跌讓參與股指期貨的他如魚得水，“股市下跌的幾個大波全部都抓住了，獲利大概有了50%-60%”。這對于在股市的下跌中慘淡經(jīng)營的股民來說，做空賺錢的期貨優(yōu)勢就形成了一個鮮明的反差。
“單邊投機(jī)做起來很過癮，比套利要刺激得多，”陳先生表示，相比于一些資金對于套利的追求，他更喜歡在日內(nèi)做單邊。從4月16日股指期貨上市以來，本輪下跌滬深300最大跌幅超過17%。三波股市的大跌(4月19日、5月6日、5月11日)都形成了三根大陰線。“我們從4月16日第一天就開始做了，感覺這個行情比較好做，無論是日內(nèi)短線還是波段交易的盈利都很理想，比商品期貨要好做多了，”陳先生說，在盈利中，投機(jī)貢獻(xiàn)的比例最大。
“我們就是順勢而為，跟隨交易，一天要做二十幾個來回，往往上午還是多頭，下午就變成了空頭，”陳先生表示，自己多空都會做，而且每天做多單和空單都有獲利，“像5月11日那么大的行情，我在早盤做多單還是賺了幾把。”
記者從各家期貨公司了解到，股指期貨市場中不乏盈利翻倍的投資者。在這波下跌的行情中，除了順勢而為的滑頭們，也有些投資者秉承的是長線操作。記者從上海某大型券商系公司獲悉，該公司有客戶從4月16日開始放空，一直持有空單到1005合約交割，這種“長線做空”的堅決態(tài)度也讓旁人感到詫異。
“客觀化交易”大行其道
為什么能夠?qū)覍业刈プ∈袌龅臋C(jī)會呢？陳先生透露他的秘訣是“客觀化交易”，也就是利用自己設(shè)計的交易程序?qū)π星橹笜?biāo)的判斷，根據(jù)買賣點進(jìn)行自動的交易，“這不是拍腦袋，因為主觀化的判斷交易往往會出錯，而客觀化交易只需要人工值守、風(fēng)險監(jiān)控、調(diào)整倉位就可以了，交易執(zhí)行都交給機(jī)器來做。”
記者了解到，目前不管是投機(jī)還是套利，私募大戶都已經(jīng)普遍采用了程序化交易、客觀化交易的方法，以往的經(jīng)驗式交易已經(jīng)難以適應(yīng)大資金運作股指期貨的需要。事實上，由于采用的是程序化交易，凡是電腦捕捉到的機(jī)會都可以做，因此“多頭”、“空頭”的角色可以在一兩秒鐘內(nèi)自由切換轉(zhuǎn)化，甚至連操作者自己都對自己沒有明確的定位。
有了一套高效率的交易系統(tǒng)，陳先生將其倉位也進(jìn)行了分割控制。60%-70%的倉位都用來做日內(nèi)T+0交易，而隔夜的倉位則控制在20%以下。為什么如此鐘情做T+0呢？因為投機(jī)者們認(rèn)為T+0的風(fēng)險更低。
“對于大資金，T+0的風(fēng)險低，雖然目前股指期貨剛滿一個月，在跳空上面比商品要小，但是隔夜的風(fēng)險仍然不可小覷，留單過夜風(fēng)險較大，”陳先生說，目前A股市場的政策風(fēng)險較大，留倉不宜太多，最好都在日內(nèi)解決戰(zhàn)斗。
忠告：散戶要先學(xué)會“快”
“股指期貨的投資者要對品種本身有相當(dāng)?shù)牧私?，這是參與的根基，”感恩在線投資管理公司董事長寧金山對于即將參與股指期貨的股市投資者提出了幾點忠告：一是要注意操作節(jié)奏，股指期貨需要的反應(yīng)速度要比股票快，由于其就是單一的四個合約，因此對市場的敏感性很強(qiáng)，這就需要投資者需要有較快的反應(yīng)速度：二是目前股指期貨波動較大，在不斷讓市場波動加大的過程中，對于散戶這種節(jié)奏不一定適合，“很多人都會覺得比股票交易的節(jié)奏快太多。”
寧金山建議，把這些“快”的要求都學(xué)習(xí)掌握了，投資者再來根據(jù)自己的習(xí)慣入場。
對于即將參與到期貨市場中的股民朋友，陳先生的忠告是先深刻理解期貨的操作理念和風(fēng)控原則，不要盲目入市。雖然這一個多月來，不少股市資金在期貨市場上叱咤風(fēng)云，獲利頗豐，但是其中的僥幸成分較大。
“在股票上積累了充足經(jīng)驗的投資者，在市場破位后積極做空，是可以成功的，但那不是出自對期貨的深刻理解，而是碰上單邊市。”陳先生說，這類投資者，一旦失去方向感，加上對期貨風(fēng)控的技術(shù)不過關(guān)，往往虧損的可能性很大。
