據(jù)山下湖2009年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.84億元，同比減少17.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1178.44萬(wàn)元，同比減少68.46%；每股收益0.12元，同比減少67.57%。

筆者在此特別提醒山下湖（002173.SZ）審計(jì)師，山下湖可能存在造假情節(jié)，2009年報(bào)審計(jì)要對(duì)以前的審計(jì)推倒重來(lái)，重點(diǎn)關(guān)注其供應(yīng)商及經(jīng)銷(xiāo)商的真實(shí)身份，并對(duì)存貨作有錯(cuò)推定假設(shè)，查清數(shù)億珍珠存貨的真實(shí)性。

2009年，山下湖經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流繼續(xù)為負(fù)，存貨余額再創(chuàng)新高，2009年期末凈值高達(dá)4.7億元，對(duì)此年報(bào)稱：存貨增加84606503.60 元，占期末資產(chǎn)總額的10.94%，主要系公司本期收購(gòu)湖北淡水珍珠養(yǎng)殖基地項(xiàng)目，使得消耗性生物資產(chǎn)增加所致。

但這筆交易涉嫌左手倒右手的買(mǎi)賣(mài)，也是關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化；2009年度該公司營(yíng)業(yè)成本是2.16億元，這4.7億元存貨按此速度至少2年才能賣(mài)完。

據(jù)年報(bào)介紹：2009年，珍珠價(jià)格觸底反升，上漲幅度超過(guò)30%，理論上2009年度的毛利率同比有提高，但公司稱出口均價(jià)下滑40%，毛利率下降6.42個(gè)百分點(diǎn)，這令人無(wú)法理解。筆者懷疑，在山下湖屢創(chuàng)新高的存貨背后有兩種可能：

第一，可能這些存貨有相當(dāng)部分早已出售，公司沒(méi)有在賬面上反映收入，形成賬外資金并被大股東占用，這么高的存貨非常不正常，公司按理會(huì)在價(jià)格回升時(shí)處理庫(kù)存，但山下湖反其道而行之，繼續(xù)囤積，令人不解。

第二，這些存貨可能都為歪瓜裂棗，雖然是加權(quán)平均法，但好的都已賣(mài)出去，剩下的沒(méi)人要，該公司每年收貨集中在農(nóng)歷新年前后，2009年年末庫(kù)存的4.7億元多為以前年度收購(gòu)的舊貨，預(yù)計(jì)2010年一季度該公司存貨余額還會(huì)再創(chuàng)新高，筆者懷疑該公司加權(quán)平均法背后掩蓋了存貨的良莠不齊，好珍珠和差珍珠成本同價(jià)導(dǎo)致期末存貨價(jià)值被嚴(yán)重高估。建議監(jiān)管部門(mén)繼續(xù)關(guān)注該公司關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化現(xiàn)象，重點(diǎn)核查該公司供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商與山下湖是否存在實(shí)質(zhì)關(guān)聯(lián)關(guān)系，并請(qǐng)珠寶估價(jià)師對(duì)存貨作出專(zhuān)業(yè)鑒定。

（作者系上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院教師，著名財(cái)務(wù)專(zhuān)家）

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