金融界港股6月3日訊 據(jù)港媒報(bào)道，香港貸款增長步伐加快，加上其他個(gè)別利好消息，帶動(dòng)多只金融股昨日漲升。金融股當(dāng)中，宜優(yōu)先捧增長前景較佳的渣打（02888），次選獲收購憧憬的東亞（00023）。至于匯豐（00005）及保誠（02378），短期因歐債危機(jī)的不明朗，宜觀望。

大行觀點(diǎn)：3個(gè)好消息帶動(dòng)金融股

香港貸款增長步伐加快，反映經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，加上其他個(gè)別利好消息，帶動(dòng)多只金融股昨日漲升。

匯豐股價(jià)最多急升3.1％；渣打最多升4.6％；保誠最多升7.1％，東亞最多升4％。

金融股利好消息包括以下3個(gè)︰

一、貸款增長步伐加快

香港4月份貸款增長加快至按年升12.3％，按月升4.9％（經(jīng)季度調(diào)整），增長為兩年半最強(qiáng)。

瑞信表示，信貸在本地或本地以外兩用途上，增長均見加快，反映不論在本地或亞洲區(qū)內(nèi)，信貸需求強(qiáng)，反映經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

摩根大通調(diào)高今年全年貸款增長預(yù)測，由原來的7.5％調(diào)升至14.5％，主要因?yàn)轭A(yù)期大型及中小企業(yè)貸款增長強(qiáng)勁，分別增長20％及15％。

高盛預(yù)測，本地銀行今年平均貸款增長11％，但該預(yù)測屬保守，不排除最終數(shù)字會高于此。當(dāng)中，預(yù)期工銀亞洲（00349）增幅最高，達(dá)15.8％，其次是中銀香港（02388），料貸款增長達(dá)13.1％。

二、貸存比率持續(xù)改善

此外，本地貸存比率有上升趨勢，有助提升銀行的凈利息收益率（NIM）。

今年初以來，本地貸款增長10.2％，高于存款增長2.3％，因此，本地銀行的港元貸存比率亦上升至4月的74.2％。

摩通指出，存款增長比貸款增長慢，令貸存比率改善，預(yù)期該趨勢將持續(xù)。

高盛認(rèn)為，在拆息上揚(yáng)及貸存比率上升之下，將會有助提高銀行NIM。高盛預(yù)期，本地銀行今年的NIM為1.69％，2011年將升至1.72％。

三、拆息上升利好NIM

3個(gè)月香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）反覆上揚(yáng)，昨升至0.28536厘。摩通指，HIBOR上升主要是跟隨倫敦銀行同業(yè)拆息（LIBOR）上升，該行預(yù)期HIBOR會進(jìn)一步上升，利好本地銀行NIM。

金融股個(gè)別利好消息方面，渣打在印度發(fā)行印度預(yù)托證券（IDR），將于6月7日完成分配，并于6月11日上市，有助加強(qiáng)渣打的國際知名度。

此外，保誠放棄以高價(jià)收購友邦（AIA）。東亞獲國浩增持，再惹收購憧憬。

次選：國浩增持東亞仍惹憧憬

東亞銀行（00023）再獲國浩集團(tuán)（00053）增持，料對東亞股價(jià)帶來支持，投資者可視東亞為金融股的次選。

據(jù)聯(lián)交所股權(quán)資料顯示，國浩于5月25日以6,698萬元增持東亞250萬股，每股平均價(jià)26.793元，令持股量升至9.12％。消息刺激東亞股價(jià)昨日早段造好，最多曾升4％。

大行料股價(jià)有支持

中銀國際相信，國浩對東亞保持興趣，對東亞股價(jià)帶來支持。里昂表示，雖然東亞被收購的可能性仍很小，但國浩的增持行動(dòng)，將令市場憧憬其購并機(jī)會，為股價(jià)帶來一定溢價(jià)，故維持“跑贏大市”評級，目標(biāo)價(jià)30.05元。

里昂指，東亞的另一大股東西班牙銀行Criteria，持東亞14.99％權(quán)益，近期歐債危機(jī)下，有機(jī)會出售東亞股份套現(xiàn)。然而，東亞在中國內(nèi)地經(jīng)已立足，并擁有強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)，故北京應(yīng)有意讓東亞獨(dú)立發(fā)展，令東亞被收購的機(jī)會大降。

中銀國際相信，按目前東亞股東結(jié)構(gòu)，國浩提出收購的機(jī)會不大。

花旗集團(tuán)表示，東亞銀行基本因素有所改善，而且國浩增持有助支持其股價(jià)，給予“買入”評級。

26.5元附近買入

市場一直揣測國浩計(jì)劃敵意收購東亞，因其去年1月已增持東亞至5％，及后進(jìn)一步增持，揚(yáng)言東亞為理想的投資，惟不會在未有知會的情況下進(jìn)行敵意收購。

策略上，投資者可在26.5元支持位附近買入東亞，目標(biāo)30元。

觀望：保誠放棄收購紓緩沽壓

英國保誠（02378）擬放棄收購友邦保險(xiǎn)（AIA）的計(jì)劃。消息刺激保誠股價(jià)昨日最多升7.1％，升見68元新高，收市報(bào)64.7元，升1.9％，成交27.3萬股。

然而，目前歐洲債務(wù)危機(jī)尚未過去，投資者對保誠暫宜觀望。

保誠公布，與美國國際集團(tuán)（AIG）正在進(jìn)行磋商，終止收購AIA的交易。倘終止收購AIA計(jì)劃，保誠將不會繼續(xù)進(jìn)行供股或有關(guān)該交易的其他融資，并將會向AIG支付約1.53億英鎊（折合約17億港元）的終止費(fèi)用。而保誠就終止是次收購所涉及的費(fèi)用及開支，將近4.5億英鎊（折合約51億港元）。

毋須大規(guī)模供股籌資

保誠以高價(jià)收購AIA的計(jì)劃告吹，未嘗不是一件好事，倘保誠落實(shí)收購AIA，合并后雙方發(fā)展策略及經(jīng)濟(jì)效益，可能需要一段較長時(shí)間始能配合，未必能于短期帶來效益。

此外，保誠不用因收購計(jì)劃而籌集巨資而進(jìn)行大規(guī)模供股，可紓緩近期遭投機(jī)者沽空的壓力。然而，保誠在歐洲業(yè)務(wù)比重較高，歐債危機(jī)尚未過去，不利歐資金融表現(xiàn)，策略上，暫宜觀望。

分析：高盛看好渣打貸款增長

渣打（02888）股價(jià)昨逆市升3.5％，這或與其印度預(yù)托證券（IDR）即將掛牌有關(guān)。渣打香港行政總裁洪丕正日前稱，渣打IDR認(rèn)購反應(yīng)理想。

發(fā)IDR助提升資本

渣打表示，集團(tuán)IDR于6月7日完成分配，以接近下限的104印度盧比定價(jià)，6月11日于印度兩大主要交易所掛牌。

摩通指出，渣打發(fā)IDR可額外增加盈利0.58％，但由于發(fā)行新股具攤薄效應(yīng)，料攤薄渣打每股盈利0.6％。摩通估計(jì)，渣打發(fā)IDR集資后，各資本充足比率將分別提升27點(diǎn)子，其中，一級資本充足比率升至11.8％。

渣打發(fā)IDR，可理解成加快新興市場發(fā)展的重要一步。事實(shí)上，渣打現(xiàn)時(shí)業(yè)務(wù)以新興市場為主，如印度、亞太區(qū)及非洲等，當(dāng)中，印度占09年稅前溢利20.5％。

加快發(fā)展新興市場

由于新興市場經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快，渣打前景較本地銀行佳。據(jù)高盛預(yù)測，渣打今年貸款增長11.7％，高于本地銀行平均數(shù)11％。此外，預(yù)測渣打今年NIM為2.26％，高于本地銀行平均的1.69％。

市場仍擔(dān)心歐債危機(jī)影響渣打，但渣打于歐美市場占09年稅前溢利僅7.3％，受歐債危機(jī)影響有限。

摩通認(rèn)為，渣打可受惠于新興市場如亞洲及中東的信貸質(zhì)素改善及NIM上升，給予“增持”評級，目標(biāo)價(jià)210元。

瑞信指出，渣打可受惠于個(gè)人銀行收入增長，亞洲貨幣升值及亞洲區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，給予目標(biāo)價(jià)234元，評級為“跑贏大市”。