5月10日、11日4月份主要經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)相繼出爐。從這些數(shù)據(jù)中可以看出：房地產(chǎn)業(yè)活動持續(xù)強勁，政策緊縮的效果尚未體現(xiàn)在數(shù)據(jù)中；由于出口繼續(xù)復蘇而進口增長放緩，外貿(mào)重回順差；工業(yè)生產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資增速一道放緩；居民消費價格總水平（CPI）同比增幅上升；由于票據(jù)融資和購房貸款的增長，4月份新增信貸凈額超出預期。與本報記者連線的多家外資銀行專家表示，最新數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)固、過熱壓力增大。

根據(jù)海關總署5月10日公布的數(shù)據(jù)，4月份貿(mào)易收支重現(xiàn)16.8億美元的順差。這一快速變化證實了3月份的貿(mào)易逆差是一個暫時現(xiàn)象的觀點。此前一天與記者連線的摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶認為，在根本的結(jié)構性因素發(fā)生有意義的變化之前，中國的貿(mào)易收支還將繼續(xù)保持順差。高盛經(jīng)濟學家宋宇也持有類似看法。他說，在十分強勁的廣義貨幣供應和整體需求增長下，中國經(jīng)濟過熱的壓力上升。除非出口再次大幅下滑，政府很可能會像前幾年一樣，采用信貸控制等手段來抑制投資，進而導致貿(mào)易順差再度擴大。瑞銀集團中國經(jīng)濟研究主管汪濤預計未來數(shù)月出口與進口增速之間的差距將繼續(xù)收窄，其中進口增長將受到固定資產(chǎn)投資放緩以及大宗商品價格企穩(wěn)的影響。二季度以后出口增長也應會放緩，因受債務危機困擾的歐洲經(jīng)濟增長將放緩、歐元將走弱。不過，巴克萊資本中國經(jīng)濟研究主管彭文生預計，隨著儲蓄率的下降，未來貿(mào)易順差也將呈下降趨勢。

CPI增幅一直是金融市場關注的焦點。11日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比上升2.8%，略高于市場預期，月環(huán)比溫和增長0.3%。CPI增速加快主要受食品價格驅(qū)動。同期，工業(yè)品出廠價格（PPI）同比增幅進一步上漲至6.8%，高于市場預期。在貨幣方面，廣義貨幣供應量（M2）同比增加21.5%，新增人民幣貸款為7740億元，高于3月份的5107億元。新增貸款中有72%為中長期貸款，主要來自基建項目和房屋抵押貸款。考慮到銀行的貸款額度，野村證券中國首席經(jīng)濟學家孫明春表示，短期營運資本金貸款被長期貸款擠出并不令人感到意外。

總體來看，幾位專家都認為最新數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)固。摩根大通中國首席經(jīng)濟學家王黔預計，未來幾個季度經(jīng)濟增長來源將繼續(xù)穩(wěn)步擴大，出口進一步回升、私人消費和投資穩(wěn)定擴張。她重申保持今年GDP增速10.8%、CPI平均增幅3.2%的預測不變。孫明春進一步表示，最新數(shù)據(jù)表明政策組合不恰當——在沒有收緊公共項目投資的情況下就急劇緊縮信貸。他說，政策對經(jīng)濟的影響正開始顯現(xiàn)，如果短期貸款以及對制造業(yè)部門的貸款繼續(xù)被擠出，預期私人部門融資成本的提高將加劇明年CPI上揚的風險。瑞銀集團中國經(jīng)濟研究主管汪濤說，房地產(chǎn)調(diào)控政策對房屋銷售的影響可能會在5月份的數(shù)據(jù)中才開始體現(xiàn)，對建設活動的影響最早也要到今年第四季度才會表現(xiàn)出來。近幾個月強勁的新開工面積將會支撐未來數(shù)月的建筑活動和大宗商品需求。

盡管CPI數(shù)據(jù)略高于預期，也高于一年期存款利率2.25%，但與記者連線的多數(shù)專家認為央行不大可能很快啟動加息。王黔表示，一般而言，政府啟動加息周期的一個必要條件是CPI同比增幅超過3%，這個條件最快在5月份得以滿足?！笆聦嵣?，考慮到歐盟主權債務危機對全球金融市場和世界經(jīng)濟的潛在影響，決策者仍然沒有就短期上調(diào)利率達成共識，政府仍然擔心經(jīng)濟增長前景。整體而言，我們?nèi)灶A計中國將在5、6月份開始其加息周期，并允許人民幣逐步升值?！彼f。孫明春更是預計央行不會在6月份之前加息，理由是本月初央行已上調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率50個基點。