由希臘危機(jī)觸發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，且有一發(fā)不可收的趨勢。隨著國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾于4月27日將葡萄牙的信貸評級下調(diào)了兩個(gè)等級，并把希臘下調(diào)至“垃圾”級別(這是歐元區(qū)國家第一次被評為垃圾級)，市場最不愿看見的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延擴(kuò)散最終不可避免地出現(xiàn)了。

縱然歐盟與國際貨幣會(IMF)已制定出救援希臘的方案，同意向希臘提供為期三年規(guī)模達(dá)1100億歐元的救助，但金融市場的動蕩并未因此而平息，市場還是對希臘投了不信任的一票。

事實(shí)上，本周金融市場的形勢可以用驚心動魄來形容。5月6日晚歐美股市、及期貨市場出現(xiàn)1987年股災(zāi)以來最混亂的情況。標(biāo)普500指數(shù)即日高低波幅達(dá)101.79點(diǎn)(最多曾跌8.7%)，收跌3.24%；道瓊斯工業(yè)股指數(shù)高低波幅1011點(diǎn)(最低跌9.3%)，收跌3.2%。雖然美股的波動存在錯(cuò)盤的問題，但外匯及期貨市場的波動也極為嚇人，歐元高低波幅2.2%；日元高低波幅5.9%；紐約6月份期油高低波幅逾7%。投資市場的恐慌較美國“9·11”恐怖襲擊時(shí)更甚。

希臘債務(wù)問題目前已蔓延成為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，事件發(fā)展至現(xiàn)階段，已非純或金融問題，歐盟如何善后成為歐元存亡的關(guān)鍵，往后的局勢如何發(fā)展，變數(shù)越來越大，預(yù)測性越來越低。不過有一點(diǎn)筆者想指出的是，根據(jù)美林提供的數(shù)據(jù)，“歐盟五國”(PIIGS：葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘及西班牙)在未來3年的融資需要(包括債務(wù)到期和財(cái)政赤字)高近2萬億美元，單在2010年的融資需要?jiǎng)t是6000億美元。一旦該五國一同陷入信心危機(jī)、融資困難的境地，歐盟及IMF根本愛莫能助。

另外，至于目前歐洲債務(wù)危機(jī)的禍?zhǔn)?，歐盟已直指對沖基金，國際評級機(jī)構(gòu)的適時(shí)降級行動更被陰謀論者認(rèn)為是有目的性及利益輸送存在。然而，若從另一角度分析，這次危機(jī)的最大得益者，除了直接從沽空歐元、股市等投機(jī)活動中得益的對沖基金外，誰會是危機(jī)中的最大得益者?

筆者從一個(gè)更大膽的角度出發(fā)，美國明顯是另一最大間接得益者。危機(jī)發(fā)生后，資金明顯流向美元及美債。自金融海嘯發(fā)生以后，各國政府均實(shí)行量化寬松貨幣政策，各國爭相舉債以挽救及刺激瀕臨崩潰的經(jīng)濟(jì)，對資金的需求堪稱天文數(shù)字。在此情況下，債息趨升無可避免，但這對企業(yè)盈利及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的負(fù)面影響自不待言。近月美國國債收益率明顯不斷攀升后，歐洲債務(wù)危機(jī)即急劇惡化，美債收益率應(yīng)聲而落，且未來美債的吸引力肯定有增無減。

更重要的是，自金融海嘯發(fā)生后，美元儲備貨幣地位開始受到挑戰(zhàn)，作為全球外匯儲備最多的中國已經(jīng)表明將在儲備投資方面更多元化，歐元成為美元作為儲備貨幣的最大挑戰(zhàn)者。但經(jīng)此一役，歐元這一地區(qū)性單一貨幣的致命弱點(diǎn)暴露，可以預(yù)期歐元已無力挑戰(zhàn)美元儲備貨幣的地位。

由此可見，歐洲債務(wù)危機(jī)是否存在美國政府推波助瀾的因素值得深思，且是中國發(fā)展為儲備貨幣前必須吸收的寶貴經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。