昨日兩市大盤雙雙低開，早盤大幅震蕩，午后跳水下挫，尾盤略有回升，最終仍以大幅下跌報(bào)收，兩市共成交1526.5億元，量能相比周一有所萎縮。但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示昨日兩市大盤資金凈流出48.04億元，呈現(xiàn)資金凈流出態(tài)勢。

數(shù)據(jù)顯示，銀行類、醫(yī)藥、煤炭石油、化工化纖、電子信息板塊資金凈流出居前，其中銀行類板塊居資金凈流出首位，凈流出4.05億元，資金凈流出最大個股為民生銀行、招商銀行（600036）、北京銀行（601169），分別凈流出0.78億元、0.55億元、0.54億元。醫(yī)藥板塊居資金凈流出第二位，凈流出3.97億元，資金凈流出最大個股為ST生物、康美藥業(yè)（600518）、信立泰（002294），資金凈流出額分別為0.28億元、0.25億元、0.25億元。

值得指出的是，醫(yī)藥股在周一還是市場熱門股，是資金凈流入品種，昨日卻成了資金凈流出第二位。周一主要是因?yàn)橘Y金熱捧具有一定防御性的品種而得寵，但醫(yī)藥股雖然防御性強(qiáng)，但也有業(yè)績成長性不太明顯的弱點(diǎn)，所以，大漲之后就面臨一定的資金減倉壓力。也就是說，昨日醫(yī)藥股的下跌并不是市場對醫(yī)藥股的行業(yè)前景有分歧，而是因?yàn)槎叹€估值較高的因素。

昨日資金流向也顯示資金的選股思路有一定的變化。一是通脹預(yù)期主線仍然是資金關(guān)注的焦點(diǎn)。比如說受益于通脹預(yù)期的商業(yè)連鎖、保險(xiǎn)、旅游酒店板塊資金呈現(xiàn)出凈流入的態(tài)勢，其中商業(yè)連鎖板塊居資金凈流入首位，凈流入0.50億元，資金凈流入最大個股為N天虹、農(nóng)產(chǎn)品（000061）、吉峰農(nóng)機(jī)（300022），分別凈流入1.01億元、0.07億元、0.04億元。而旅游酒店板塊中的中國國旅（601888）、東方賓館（000524）、中青旅（600138）等個股分別獲得851萬元、373萬元、346萬元的資金凈流入。

二是原料價(jià)格降低而產(chǎn)品市場需求相對旺盛的個股也獲得了資金青睞。比如資金凈流入超千萬的個股有23家，資金凈流入最大個股為N天虹、N三元達(dá)（002417）、N毅昌、鋅業(yè)股份（000751）、風(fēng)神股份（600469），分別凈流入1.01億元、0.93億元、0.89億元、0.63億元、0.45億元。其中風(fēng)神股份為代表的輪胎股就是因?yàn)樵蟽r(jià)格下降，而汽車產(chǎn)業(yè)的旺盛銷售，導(dǎo)致了輪胎的行業(yè)景氣依然樂觀，這意味著輪胎股面臨原料降、產(chǎn)品價(jià)格相對穩(wěn)定的業(yè)績回升契機(jī)，故得到了資金的青睞。

三是節(jié)能減排、新能源概念股也漲幅居前。雖然資金流向未統(tǒng)計(jì)出此類個股獲得資金追捧的數(shù)據(jù)，但昨日漲幅居前的品種大多是新能源產(chǎn)業(yè)股以及節(jié)能減排概念股。而此類個股漲幅居前的推動力，主要來源于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)效應(yīng)，所以，此類個股近期可能會成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，故在操作中，仍可跟蹤。

興業(yè)銀行配股募資超178億 創(chuàng)兩年來A股最高認(rèn)配率

興業(yè)銀行今天發(fā)布的配股發(fā)行結(jié)果公告顯示，此次有效認(rèn)購股份占到可配售股份的99.25%，為2008年以來A股市場最高的配股發(fā)行認(rèn)配率，標(biāo)志著投資者對于具有業(yè)績支撐與良好發(fā)展前景的銀行上市公司的認(rèn)同。

據(jù)公告稱，興業(yè)銀行此番是向截至股權(quán)登記日2010年5月24日的全體股東，按照每10股配2股的比例實(shí)施配售，這一配股網(wǎng)上認(rèn)購繳款工作已于5月31日結(jié)束。統(tǒng)計(jì)顯示，截至認(rèn)購繳款結(jié)束日，有效認(rèn)購數(shù)量逾9.92股，占本次可配股份總數(shù)10億股的99.25%，募集資金總額超過了178億元。

根據(jù)配股發(fā)行方案提示，本次配股資金在扣除相關(guān)費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充銀行資本金，以進(jìn)一步增強(qiáng)興業(yè)銀行的資本實(shí)力，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)配股實(shí)施后，興業(yè)銀行資本充足率將達(dá)到12％、核心資本充足率達(dá)到9％以上，能夠支撐未來兩到三年業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

據(jù)中信證券等多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，在不考慮配股因素的情況下，興業(yè)銀行2010年平均每股收益預(yù)測為3.18元，較上年同比增長約19.55%，這意味著興業(yè)銀行2010年自身的盈利增長已基本可以抵消配股帶來攤薄的影響；而且，配股后的興業(yè)銀行資本金增長將可以支撐業(yè)務(wù)規(guī)模的更快擴(kuò)張，并帶來盈利的進(jìn)一步增長，而實(shí)際情況可能會比上述預(yù)期更為樂觀。因此，機(jī)構(gòu)投資者指出，本次配股不但不會對興業(yè)銀行的總體經(jīng)營指標(biāo)帶來實(shí)質(zhì)性的影響，而且會對這家商業(yè)銀行的長期規(guī)劃和未來發(fā)展會產(chǎn)生不可或缺的作用。

興業(yè)銀行方面表示，未來將致力于推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展模式和盈利模式轉(zhuǎn)變，繼續(xù)提升盈利能力與績效水平；同時(shí)制定穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策，保持較強(qiáng)的利潤積累能力，科學(xué)合理地多渠道補(bǔ)充資本，實(shí)現(xiàn)資本內(nèi)生與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的協(xié)調(diào)增長。

中行可轉(zhuǎn)債先行 測壓大行再融資

伴隨中國銀行(601988.SH，03988.HK，下稱“中行”)可轉(zhuǎn)債方案的啟動實(shí)施，大行再融資步入實(shí)質(zhì)階段。

昨天是中行向原A股股東優(yōu)先配售的股權(quán)登記日，今天則是優(yōu)先配售日，網(wǎng)上和網(wǎng)下申購日。這距離證監(jiān)會上月24日批準(zhǔn)中行可轉(zhuǎn)債方案僅隔一周。

中交再融資計(jì)劃落定

工建尚待批復(fù)及合適時(shí)間窗口

根據(jù)中行公告，該行以不低于50%的比例向除控股股東即匯金公司以外的原A股股東實(shí)行優(yōu)先配售，每股中行A股可優(yōu)先配售3.75元可轉(zhuǎn)債；本次可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為每股4.02元，在6月3日分紅派息股權(quán)登記日后，轉(zhuǎn)股價(jià)格則相應(yīng)由每股4.02元調(diào)整為3.88元。

“當(dāng)中國銀行（行情,資訊,評論）的股價(jià)為4元時(shí)，中行可轉(zhuǎn)債的合理價(jià)格為102元~107 元之間，在104元附近的可能性較大。申購沒有風(fēng)險(xiǎn)?！鄙赉y萬國（行情,資訊,評論）分析師楊國平在最新一份報(bào)告中指出。

中行股價(jià)昨日開盤4.06元，盤中一度下挫3%至3.95元，但尾盤迅速拉升收于當(dāng)天最高點(diǎn)4.10元；而在本周一，中行股價(jià)也逆市上漲2%至4.09元，已經(jīng)超過4.02元的轉(zhuǎn)股價(jià)。

“本輪銀行再融資浪潮格局已定，估計(jì)對銀行估值不會有很大影響，影響已在前期基本消化?！眹┚层y行業(yè)分析師伍永剛昨天對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。

此外，交通銀行（行情,資訊,評論）(601328.SH，03328.HK，下稱“交行”)至多420億元A+H配股融資方案近日也已獲證監(jiān)會發(fā)審委審核，該行將按每10股配售不超過1.5股的比例向全體股東配售，大股東財(cái)政部和匯豐銀行均已明確表示全額參與此次配股。

券商分析人士表示，在目前的交行股權(quán)結(jié)構(gòu)中，A股和H股股本分別占比53%和47%，以420億元融資規(guī)模計(jì)算，A股市場最多融資222.6億元；同時(shí)A股股東最多可獲配38.9億股，則A股配股價(jià)格約為每股5.72元，相比交行昨日6.48元的收盤價(jià)折讓率約11.7%。

相比中、交兩大行再融資計(jì)劃落定，工行和建行仍在等待方案批復(fù)及合適的時(shí)間窗口。建行董事長郭樹清此前已公開表示，該行再融資或?qū)⑼七t到今年年末或明年年初，沒有具體時(shí)間表。工行董事長姜建清也表示，將在未來等待市場情況好轉(zhuǎn)后，再落實(shí)A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債方案。

“各銀行等待再融資計(jì)劃獲批的同時(shí)，農(nóng)行IPO也是重頭戲，肯定會有一個排隊(duì)和相互協(xié)調(diào)的過程?！币晃蝗藤Y深銀行業(yè)分析師對本報(bào)記者說。

中行可轉(zhuǎn)債將使市場擴(kuò)容4倍

在昨日的可轉(zhuǎn)債發(fā)行網(wǎng)上推介會上，中行高管稱，中行可轉(zhuǎn)債融資并不會受到隨后的工商銀行和中石化可轉(zhuǎn)債融資影響。

“監(jiān)管機(jī)構(gòu)會根據(jù)各家公司的實(shí)際情況，綜合考慮資本市場容量和承受能力等多方面因素統(tǒng)籌安排，合理控制資本市場融資的節(jié)奏?！敝行懈毙虚L周載群表示。

他同時(shí)認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債市場還有很大發(fā)展空間?！翱赊D(zhuǎn)債具有‘攻守兼?zhèn)洹奶攸c(diǎn)，市場接受程度較高?！庇捎诋?dāng)前可轉(zhuǎn)債市場存量金額只有約100億元，中行可轉(zhuǎn)債的發(fā)行將使該市場擴(kuò)容4倍。市場預(yù)計(jì)，可轉(zhuǎn)債市場將迎來高速擴(kuò)容期。

中行昨日再次確認(rèn)，此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行將向控股股東以外的股東優(yōu)先配售。至于匯金公司對于該行再融資的支持，中行管理層引述匯金公司此前公告稱，“匯金將積極支持并參與各行的再融資計(jì)劃”。

銀行股估值回升尚有壓力

去年的巨量放貸已讓銀行資本金壓力驟然顯現(xiàn)，而監(jiān)管層對大行資本充足率和核心資本充足率的要求已分別提至11.5%和8%。截至今年一季度末，中行資本充足率和核心資本充足率分別為11.09%和9.01%，工行為11.98%和9.58%，建行為11.44%和9.17%，交行為11.73%和8.12%。

一邊是對資本補(bǔ)充的迫切渴望，一邊還要盡量減輕短期內(nèi)對二級市場的壓力，這也是大行紛紛選擇A+H同時(shí)配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式進(jìn)行再融資的原因所在。

西南證券銀行業(yè)分析師付立春指出，短期來看，上市銀行融資、再融資壓力還未充分釋放，對銀行股估值回升及趨勢性翻轉(zhuǎn)形成較強(qiáng)壓制。隨著農(nóng)行IPO迅猛推進(jìn)和中行、交行實(shí)施再融資，A股市場資金壓力驟增，預(yù)計(jì)直到農(nóng)行IPO后市場的壓力才會大多釋放。

“再融資規(guī)模大、時(shí)間集中，同時(shí)又是大行首次集體再融資，供給的增加會影響銀行股表現(xiàn)?！眹抛C券銀行業(yè)研究員邱志承對本報(bào)記者表示，“考慮再融資對銀行估值影響，預(yù)計(jì)今年上市大行的平均市盈率在10倍左右，股份制銀行略高于10倍，城商行可能在15~20倍?！?/p>

東方證券銀行業(yè)高級研究員金麟也表示：“未來銀行業(yè)估值還要看整個市場的走向和估值水平，但個人認(rèn)為目前2倍的PB估值應(yīng)該是未來銀行業(yè)估值的中樞和長期合理水平?！?/p>

A股46只個股跌破增發(fā)價(jià) 占增發(fā)融資公司總量1/4

市場持續(xù)下跌令新股破發(fā)的同時(shí),也令不少實(shí)行增發(fā)的公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。

財(cái)匯咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,去年以來,A股市場共有183家公司正在或擬進(jìn)行增發(fā)融資。但市場持續(xù)下跌令不少公司頭疼不已。數(shù)據(jù)顯示,截至昨日收盤,已有46家公司復(fù)權(quán)后股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),占總量的四分之一。

46家跌破增發(fā)價(jià)的公司包括16家上海主板上市公司、6家深圳主板上市公司和3家中小板上市公司。從證監(jiān)會二級行業(yè)來看,石油、化學(xué)、塑膠、塑料行業(yè)和金屬、非金屬兩類跌破發(fā)行價(jià)的公司分別達(dá)5家。機(jī)械、設(shè)備、儀表類上市公司也有4家公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。

而遭受嚴(yán)厲調(diào)控的房地產(chǎn)行業(yè)卻只有世茂股份（600823）和保利地產(chǎn)（600048）兩家公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。世茂股份和保利地產(chǎn)昨日分別收于9.94元和11.05元。分別較增發(fā)價(jià)下跌13%和20%。

新安股份（600596）是上述46家公司中股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)幅度最大的公司。去年8月,新安股份公開發(fā)行2200萬股,發(fā)行價(jià)格44.68元/股。截至昨日收盤,新安股份收于12.08元,復(fù)權(quán)后股價(jià)相當(dāng)于26.58元,較增發(fā)價(jià)下跌40%。

浙商證券策略分析師王偉俊認(rèn)為,上市公司搞增發(fā),通常都會把價(jià)格定得比較高,這樣就可以融到更多的錢。市場下跌時(shí),一些公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),這其實(shí)是個擠泡沫的過程。

上海一本地券商策略研究員也對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示,目前他們也在關(guān)注一些股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)的公司。他們認(rèn)為,當(dāng)前市場雖然還不能斷言已經(jīng)見底,但很多公司股價(jià)已經(jīng)很便宜。雖然上市公司大股東搞增發(fā)時(shí)總是希望能夠多融一筆錢,當(dāng)如果太離譜也不會有人要。因而增發(fā)價(jià)的確定總體上來說也未必有多離譜。因而現(xiàn)在有公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),這些公司值得多花些時(shí)間研究。

中國銀行：6月底前完成逐筆重檢地方融資平臺貸

昨日,中行管理層強(qiáng)調(diào),今年特別關(guān)注地方政府融資平臺貸款、房地產(chǎn)信貸和產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款,將及時(shí)化解潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在房地產(chǎn)貸款領(lǐng)域,該行管理層重申,在房價(jià)下跌30%、基準(zhǔn)利率上漲1.08個百分點(diǎn)的情況下,中行房地產(chǎn)貸款的不良率會上升1.2個百分點(diǎn),對全行業(yè)績不會有明顯影響。中行行長李禮輝并稱:“我個人認(rèn)為不大可能出現(xiàn)重度壓力的情景?！?/p>

地方融資平臺貸款方面,該行表示,根據(jù)銀監(jiān)會要求,正在對地方政府融資平臺貸款一一打開重新檢查?！澳壳斑@個工作正在進(jìn)行中,預(yù)計(jì)對全行的資產(chǎn)質(zhì)量不會有明顯的影響。”

李禮輝稱,中行正在部署各分行開展對地方政府融資平臺貸款的逐筆重檢工作,并要求分行對于存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的貸款,分別采取增加償債主體、增加擔(dān)保主體、增加有效抵質(zhì)押品以及主動壓縮退出等措施,來緩釋和化解風(fēng)險(xiǎn)?！斑@項(xiàng)工作基本將在6月底前完成,屆時(shí)我行將根據(jù)整改情況,加強(qiáng)與監(jiān)管部門的溝通,對于按照國際會計(jì)準(zhǔn)則和銀監(jiān)會要求應(yīng)降級為不良的貸款,我行將保證分類準(zhǔn)確,同時(shí)提取充足的撥備?！?/p>

招商銀行（行情,資訊,評論）三年內(nèi)或不考慮股權(quán)融資

招商銀行昨天公告了股東大會的相關(guān)資料，公告稱，未來3年內(nèi)若未發(fā)生對資本充足率產(chǎn)生重大影響的事件，公司原則上不考慮進(jìn)一步進(jìn)行股權(quán)融資。

招行表示，據(jù)未來資本充足率運(yùn)行分析，2010年-2012年將出現(xiàn)累計(jì)超過200億元資本缺口。公司為保障資本充足率達(dá)到資本中期規(guī)劃提出的目標(biāo)，需在2009至2012年進(jìn)行分期滾動資本補(bǔ)充，可選擇的方式主要有股權(quán)融資，以及發(fā)行次級債券、混合資本債券等資本性工具。

華夏銀行208億融資獲董事會批準(zhǔn)

昨日，華夏銀行的208億元再融資方案獲得董事會批準(zhǔn)，已上報(bào)銀監(jiān)會。與方案公布之日的跌停走勢不同的是，昨日華夏銀行是僅有兩只上漲的銀行股之一，以0.95％的漲幅報(bào)收于10.64元。根據(jù)公告，華夏銀行擬非公開發(fā)行18.59億股，發(fā)行價(jià)格11.17元/股，募集資金不超過208億元。

其中，首鋼、國網(wǎng)資產(chǎn)管理有限公司、德意志銀行盧森堡股份有限公司均以現(xiàn)金分別認(rèn)購6.91億股、6.53億股、5.15億股。截至2009年底，其資本充足率和核心資本充足率分別為10.2％和6.84％，掙扎在監(jiān)管紅線附近。中銀國際認(rèn)為，此次增發(fā)后，華夏銀行未來三年的資本充足率和核心資本充足率將分別不低于10％和7％，預(yù)計(jì)未來三年該行將不需要進(jìn)行股權(quán)融資。

首批地方融資平臺貸款排查收官 銀行齊說風(fēng)險(xiǎn)可控

銀行貸款被禁入不在“4萬億計(jì)劃”之內(nèi)的以地方融資平臺為主體新開工項(xiàng)目

商業(yè)銀行對地方政府融資平臺貸款的第一批排查已于近期收官。排查結(jié)果顯示，平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍之內(nèi)。另據(jù)有關(guān)人士透露，監(jiān)管層要求商業(yè)銀行嚴(yán)禁進(jìn)入不在“4萬億計(jì)劃”涵蓋范圍之內(nèi)，且以政府融資平臺為主體的新開工項(xiàng)目。

據(jù)了解，按照銀監(jiān)會的統(tǒng)一部署，近期各商業(yè)銀行對政府融資平臺企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了排查，三季度銀監(jiān)會將在排查情況進(jìn)行抽查。

“經(jīng)過我們對第一批政府融資平臺企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評審和排查，我行的授信業(yè)務(wù)開展情況正常，風(fēng)險(xiǎn)可控?！敝行陪y行（行情,資訊,評論）上海分行相關(guān)人士對記者表示。

浦發(fā)銀行福州分行一位人士說，“我們這塊的業(yè)務(wù)主要在省市一級的政府融資平臺，基本上不做縣以及縣以下的業(yè)務(wù)，經(jīng)過排查，風(fēng)險(xiǎn)情況正常。”

記者還采訪了交行、深發(fā)展、廣發(fā)等其他幾家銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人，他們均表示對政府融資平臺的貸款風(fēng)險(xiǎn)可控。

雖然排查結(jié)果顯示目前并無太大憂慮，但各銀行對這塊業(yè)務(wù)已經(jīng)十分謹(jǐn)慎?！澳壳拔覀儑?yán)格按照監(jiān)管部門的要求選擇項(xiàng)目，對于縣及縣級以下的政府融資平臺貸款基本上不做?！蹦硣秀y行江蘇分行人士向記者表示。

有關(guān)人士透露，銀監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在4月份召開的“2010年第二次經(jīng)濟(jì)金融形勢分析通報(bào)會”上表示，對于以政府融資平臺為主體新開工項(xiàng)目，如果該項(xiàng)目不在“4萬億計(jì)劃”所涵蓋的項(xiàng)目范圍之內(nèi)，商業(yè)銀行應(yīng)該嚴(yán)禁進(jìn)入。

“對于好的項(xiàng)目，如果其在國家鼓勵的范圍之內(nèi)，我們還是愿意做的?！逼职l(fā)銀行福州分行人士表示。

“今后，我們將進(jìn)一步做好現(xiàn)有政府融資平臺企業(yè)授信業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整?！敝行陪y行上海分行人士說，該行將重點(diǎn)支持上海市級政府平臺，優(yōu)選財(cái)政實(shí)力強(qiáng)的區(qū)級政府平臺，嚴(yán)格限制鎮(zhèn)級政府平臺。