□本報(bào)記者任曉

上世紀(jì)90年代以來的財(cái)稅金融體制改革、銀行業(yè)改革，使得銀行業(yè)承擔(dān)部分財(cái)政職能、財(cái)政金融相通的不合理發(fā)展模式得到解決，使銀行業(yè)卸下長期肩負(fù)的沉重包袱，迎來了飛速發(fā)展的黃金期。

在近年地方融資平臺擴(kuò)張中，我們又隱約看到了銀行與地方政府間的防火墻松動的苗頭。這也是為什么地方融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)問題引發(fā)監(jiān)管層極大關(guān)注的重要原因之一。

目前，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，不良貸款余額和貸款不良率在持續(xù)下降，地方融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)雖尚未顯著暴露，但已成為懸在銀行業(yè)頭上的利劍。

擔(dān)保不足、項(xiàng)目效益不高、償債主體不明確、貸款資金違規(guī)挪用難以跟蹤、還款來源過度依賴土地收入……無論是房價(jià)調(diào)控、地方政府更迭帶來的政策性風(fēng)險(xiǎn)，還是經(jīng)濟(jì)若二次探底帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)，都成為壓在商業(yè)銀行身上的大山。

除了地方融資平臺的貸款質(zhì)量令人擔(dān)憂之外，大量中長期貸款投向地方融資平臺，也加劇了商業(yè)銀行資產(chǎn)錯(cuò)配。地方融資平臺的不斷膨脹，使得信貸投放中的中長期貸款增長，占整個(gè)信貸結(jié)構(gòu)的比重持續(xù)擴(kuò)大。在2010年第一季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，央行提示，目前金融機(jī)構(gòu)存款活期化和貸款中長期化趨勢明顯，短存長貸使得金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配加劇，應(yīng)注意防范由此引致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，地方融資平臺項(xiàng)目貸款的積極性仍然很高。記者在地方采訪時(shí)了解到，有些地方政府甚至希望將財(cái)政存款作為抵押獲取銀行貸款。雖然在目前的體制下這種做法可以被制度防火墻有效阻隔，但這種想法無疑是可怕的。

根本的解決之道仍然在體制。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長賈康曾在多個(gè)場合表示，應(yīng)該運(yùn)用大禹治水的智慧，為地方政府開啟一扇陽光舉債的正門。允許地方政府舉債，涉及到修改預(yù)算法，需要各方達(dá)成共識和時(shí)間進(jìn)行。

另一解決辦法是開辟多種融資渠道?？尚械姆绞接械胤饺谫Y平臺發(fā)行債券。此前，已有不少城投企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債和短期融資券進(jìn)行融資。發(fā)行債券的好處是以公司法人而非政府作為主體舉債，通過市場化的運(yùn)作，將判斷風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)的決定權(quán)交給市場。今年以來城投企業(yè)發(fā)行企業(yè)債遇阻，但發(fā)行短期融資券的閘門尚未關(guān)閉。從長期看，通過進(jìn)一步的制度規(guī)范，發(fā)行債券是解決地方融資平臺融資的一個(gè)重要途徑。

加大民營資本的參與力度也是一種可行辦法。民營資本的智慧與效率，可以使我們對其參與地方融資平臺抱有極大的信心。當(dāng)前，民營資本參與地方融資平臺建設(shè)面臨的主要困難包括制度障礙、交易成本高、項(xiàng)目收益較低等。這些問題也需要逐步解決。