出乎意料的信貸增量正在挑戰(zhàn)監(jiān)管層的底線。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款新增5877億元，算上前三季度6.31萬(wàn)億的貸款投放，前10個(gè)月累計(jì)投放已達(dá)6.9萬(wàn)億。

根據(jù)全年7.5萬(wàn)億新增貸款額度指標(biāo)，11、12月僅有6000億元的放貸空間。

危難之際，票據(jù)融資再度承擔(dān)起規(guī)模調(diào)控的重任。

11月16日，一位股份制銀行人士對(duì)記者透露，部分銀行分支機(jī)構(gòu)已從本月起暫停承兌匯票業(yè)務(wù)，貼現(xiàn)的門(mén)檻亦在提高，具體手段有提高貼現(xiàn)利率，提升單筆貼現(xiàn)額等。

這一變化顯然已在票據(jù)市場(chǎng)有所反映。11月以來(lái)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)報(bào)價(jià)中，賣盤(pán)占據(jù)主力；貼現(xiàn)利率也發(fā)生異動(dòng)，直貼利率從9日開(kāi)始上升，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率升至國(guó)慶節(jié)后最高點(diǎn)。

某股份行票據(jù)業(yè)務(wù)方面人士透露，業(yè)內(nèi)部分機(jī)構(gòu)暫停承兌匯票的行為還與監(jiān)管機(jī)構(gòu)提升資本充足率要求有關(guān)。票據(jù)雖是表外資產(chǎn)，但有資本消耗，多家銀行目前又在按照監(jiān)管要求進(jìn)行新一輪的定量測(cè)算，對(duì)資本的控制更加嚴(yán)格。

票據(jù)資產(chǎn)大縮量

相比去年，今年嚴(yán)厲的信貸調(diào)控使得票據(jù)融資型企業(yè)紛紛叫苦。前10個(gè)月中，僅有4、5月兩個(gè)月份票據(jù)新增量為正，其他月份均是負(fù)增長(zhǎng)。

央行數(shù)據(jù)顯示，1-10月，人民幣貸款新增量分別為：13900億元、7001億元、5107億元、7740億元、6394億元、6034億元、5328億元、5452億元、5955億元、5877億元，而對(duì)應(yīng)各月的票據(jù)增量為：-1809億元、-1744億元、-2690億元、470億元、377億元、-1128億元、-436億元、-205億元、-933億元、-1億元?！敖衲昶睋?jù)業(yè)務(wù)面臨兩大難題，一是信貸規(guī)模調(diào)控，二是資本金約束壓力。各行的票據(jù)都做得不多，很多自然到期的票據(jù)不續(xù)做?！蹦彻煞菪腥耸空f(shuō)。

臨近年末，加之10月份超預(yù)期放貸深深刺激了監(jiān)管神經(jīng)，各商業(yè)銀行票據(jù)融資收縮得更緊。

某國(guó)有大行票據(jù)業(yè)務(wù)人士稱，受剩余信貸規(guī)模和年末資本充足率考核壓力，各銀行普遍加大了出票力度，減少收票，貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率也提高了。

一家長(zhǎng)期跟蹤票據(jù)的網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，11月16日，長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)的票據(jù)直貼利率突然大幅上揚(yáng)，由前一交易日的3.7‰（月息，下同）上漲至4.1‰。而10月中旬，直貼利率還停留在3.4‰的位置。

前述股份行人士解析稱，今年各行都在縮票據(jù)，利率本就較高，接近年底，一般性貸款投放超量了，票據(jù)可壓縮量更小，越是難壓，利率就水漲船高。同時(shí)，受近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息影響，市場(chǎng)流動(dòng)性稍緊，利率更難下行。

一國(guó)有銀行在廣州分支機(jī)構(gòu)的票據(jù)業(yè)務(wù)人士告訴記者，本月總行給予的壓縮規(guī)模是幾十億元，月末票據(jù)資產(chǎn)要控制在100億元以內(nèi)，相比上個(gè)月縮量15%左右。為此，該行還將貼現(xiàn)利率由原來(lái)的年息5.1%提高20個(gè)BP至5.3%。

觀察近段時(shí)間的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)，亦可窺見(jiàn)明顯的出票潮涌之勢(shì)。

中國(guó)票據(jù)網(wǎng)日評(píng)數(shù)據(jù)顯示，11月16日，轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)52筆，報(bào)價(jià)金額205.71億，其中，買(mǎi)入11筆，加權(quán)平均利率3.8596%；賣出41筆，加權(quán)平均利率4.1030%，賣出筆數(shù)接近買(mǎi)入的4倍。而在此前的12日，48筆轉(zhuǎn)貼現(xiàn)報(bào)價(jià)中，買(mǎi)入11筆，賣出37筆；15日，66筆轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)中，買(mǎi)入23筆，賣出43筆。

該網(wǎng)站對(duì)11月5日至11日的票據(jù)周度述評(píng)稱，上周轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)214筆，報(bào)價(jià)金額965.51億，股份制商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)最為活躍，報(bào)價(jià)金額519.8億，占總報(bào)價(jià)的54%。

此現(xiàn)象表明，相對(duì)國(guó)有大行和城商行農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)，股份制銀行的信貸調(diào)控壓力更大，票據(jù)資產(chǎn)在其中扮演了重要的騰挪規(guī)模的角色。

以部分上市銀行為例，財(cái)報(bào)顯示，2010年三季度末，興業(yè)銀行（601166）貼現(xiàn)余額占比降至1%，在行業(yè)中處于非常低的水平，預(yù)計(jì)未來(lái)繼續(xù)壓縮難度加大。

深發(fā)展（000001）也在大幅壓縮票據(jù)。6月末，該行票據(jù)較年初減少249億元，降幅達(dá)55%，而截至9月30日，該行票據(jù)貼現(xiàn)余額為168.63億元，較上年末減少62.76%。

部分暫停承兌匯票

貼現(xiàn)利率上升和轉(zhuǎn)貼賣出增加，都表明銀行的持票意愿正在降低。

山東某農(nóng)信社票據(jù)中心人士表示，為盡早應(yīng)對(duì)監(jiān)管部門(mén)對(duì)信貸規(guī)模的管控，今年三季度以來(lái)，該信用社就在有意減少持票量，連續(xù)幾個(gè)月的月中、月底都在出票。目前該信用社的票據(jù)資產(chǎn)在信貸總量中占比很低。前10個(gè)月，該機(jī)構(gòu)基本完成了全年信貸任務(wù)。

某股份行深圳一支行員工明確對(duì)記者表示，目前100萬(wàn)以下的貼現(xiàn)不做了，除了單小、成本高之外，亦與年末額度受限有關(guān)。

前述國(guó)有大行廣州票據(jù)部門(mén)人士稱，該分支機(jī)構(gòu)于本月前半個(gè)月已經(jīng)壓縮10多億元票據(jù)資產(chǎn)，估計(jì)整月壓縮量會(huì)超過(guò)30億元，這在以往是少見(jiàn)的。 相較以往，今年各行壓縮票據(jù)的時(shí)點(diǎn)提前，還與監(jiān)管部門(mén)近期加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)。9月6日，央行下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)快速調(diào)查的通知》，該文件對(duì)交易對(duì)手方的分類非常詳細(xì)，其中對(duì)農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社進(jìn)行了單列，如此細(xì)致的調(diào)查，在歷史上尚屬首次。

票據(jù)業(yè)人士認(rèn)為，上述《通知》表明了監(jiān)管層對(duì)“從境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)買(mǎi)斷票據(jù)”以及“向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)賣斷票據(jù)”這兩項(xiàng)內(nèi)容的關(guān)心，這涉及繞道票據(jù)做大信貸規(guī)模的問(wèn)題。合規(guī)性考察使得各家機(jī)構(gòu)調(diào)減票據(jù)規(guī)模的需求提前了。

前述股份行票據(jù)人士透露，鑒于票據(jù)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)、周轉(zhuǎn)靈活、收益穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，大多數(shù)銀行票據(jù)經(jīng)過(guò)壓縮，還是能保持在一百多億元至幾百億元，有些銀行票據(jù)余額壓縮到了10億元以內(nèi)，或許是因其一般性貸款量過(guò)多。

本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，受年末資本充足率考核影響，部分銀行分支機(jī)構(gòu)還暫停了承兌匯票業(yè)務(wù)，主要涉及一些股份行，還有新開(kāi)的城商行網(wǎng)點(diǎn)，這些機(jī)構(gòu)此前為沖業(yè)績(jī)極力做大票據(jù)規(guī)模。

“承兌匯票收益低，大行做的不多。”前述國(guó)有行票據(jù)人士說(shuō)。

一位票據(jù)資深人士解析，銀行開(kāi)具承兌匯票屬于表外業(yè)務(wù)，手續(xù)費(fèi)屬于中間業(yè)務(wù)收入，不占信貸規(guī)模，但會(huì)消耗資本，要計(jì)入總資產(chǎn)以核算資本充足率。受去年天量信貸“后遺癥”影響，今年各銀行資本金都持續(xù)緊繃，必須在年底前達(dá)到監(jiān)管要求。

“估計(jì)年底前信貸緊縮局面不會(huì)變，票據(jù)貼現(xiàn)利率不會(huì)下來(lái)，票據(jù)市場(chǎng)的兩大難題，也就是信貸規(guī)模調(diào)控和資本金約束壓力，或許將長(zhǎng)期存在。”前述股份行票據(jù)人士說(shuō)。