如今，我們經(jīng)常聽到某銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的消息。那么什么是結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品？其特點是什么呢？

銀行理財產(chǎn)品有這樣一種分類方式：債券和貨幣市場類、信貸類、結(jié)構(gòu)性、票據(jù)資產(chǎn)類和其他類理財產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品又稱結(jié)構(gòu)性存款，是指在普通存款的基礎(chǔ)上嵌入某種金融衍生工具（主要是各類期權(quán)），通過與利率、匯率、股票、商品、指數(shù)、信用等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤，從而使存款人在承受一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得較高收益的產(chǎn)品。它通過固定收益產(chǎn)品與選擇權(quán)的結(jié)合，使得結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資收益與標(biāo)的資產(chǎn)間產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)，在一定程度上保障本金或獲得較高投資報酬。

近日發(fā)行的幾款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品分別和股票、指數(shù)、利率掛鉤：匯豐銀行發(fā)行的“匯聚中華”一籃子股票掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品掛鉤于3只在港上市的藍(lán)籌股中石油、中石化、中海油；光大銀行（601818）（601818，股吧）陽光理財“A+計劃”2010年第8期產(chǎn)品1的收益與滬深300股指期貨的交易標(biāo)的滬深300指數(shù)相聯(lián)結(jié)；北京銀行（601169）（601169，股吧）“本無憂”系列的一款人民幣理財產(chǎn)品和上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）掛鉤。

按保本與收益情況來看，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品一般可分為保本保收益型、保本浮動收益型和非保本浮動收益型三種。保本保收益型產(chǎn)品承諾本金安全和固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險。保本浮動收益型產(chǎn)品保證本金安全，本金以外的投資風(fēng)險由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶實際收益。非保本浮動收益型產(chǎn)品并不保證本金安全，也不承諾收益情況，風(fēng)險由客戶自擔(dān)。

為了降低投資風(fēng)險，增加對投資者的吸引力，目前銀行推出的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品大多屬于保本浮動收益型，保本相當(dāng)于在產(chǎn)品里嵌入了看漲式期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，期權(quán)價值將會上升，從而為結(jié)構(gòu)性投資帶來收益；但若標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌，看漲期權(quán)將不被執(zhí)行，僅由無息債券到期歸還本金，實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資到期保本。

在收益率上，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品既有承諾X%的固定型收益，也有遞進(jìn)型收益，即在整個投資期內(nèi)采取投資收益分段計息、分次支付的方式，如某產(chǎn)品承諾第一個半年有6%的回報，以后則按特定算法逐年變化，直到總收益達(dá)到8%終止合同。

大多數(shù)結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品可以在一個特定日期或每隔固定的周期提前終止，但提前終止的權(quán)利基本上在銀行手中。有些產(chǎn)品在發(fā)生“觸發(fā)事件”時自動終止，將風(fēng)險控制在一定程度內(nèi)。

從結(jié)構(gòu)設(shè)計上來看，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品包括看漲型、看跌型、波動性和區(qū)間型等結(jié)構(gòu)類型，其中看漲型占絕對多數(shù)，這與人們慣常的投資思維不無關(guān)系。區(qū)間型結(jié)構(gòu)由于常常嵌在利率類產(chǎn)品中，所以超額收益率比較穩(wěn)健。

總體而言，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的潛在收益和風(fēng)險都比較高。其投資價值除了與標(biāo)的資產(chǎn)表現(xiàn)相關(guān)外，還與標(biāo)的資產(chǎn)價格波動幅度、到期時間、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、掉期利率等因素有關(guān)，而且實際收益會受到產(chǎn)品具體條款的限制，投資者不應(yīng)只沖著預(yù)計收益率而買。