■ 深圳特區(qū)報記者 熊元俊
由于市場傳聞央行將上調(diào)存款準備金率（晚間央行上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0．5個百分點），權(quán)重股“就地臥倒”，對加息不敏感的醫(yī)藥股卷土重來。昨日，兩市140只生物醫(yī)藥股整體漲幅達3．12％，而同期滬綜指卻下跌0．63
％。
在三季度大幅跑贏滬綜指之后，醫(yī)藥股上月集體高位震蕩調(diào)整，昨日再度大漲，是否意味著新一輪行情到來呢？
10月醫(yī)藥板塊滯漲
今年以來，醫(yī)藥股的炒作持續(xù)時間極長。按照國信證券分析師賀平鴿和丁丹的統(tǒng)計，今年前三季度醫(yī)藥板塊以28％的絕對收益，完美演繹了大進攻行情，但也一度累計了相對滬深300高達160％的市盈率溢價，創(chuàng)歷史新高。
進入10月份以來，由于金融和地產(chǎn)等權(quán)重板塊突然上漲，機構(gòu)紛紛減持醫(yī)藥股，相關(guān)股票進入震蕩調(diào)整期。數(shù)據(jù)顯示，滬綜指10月份累計上漲12．17％，兩市醫(yī)藥指數(shù)僅上漲4．04％，成為滯漲板塊。
從政策面來看，導(dǎo)致10月份醫(yī)藥股調(diào)整的所謂基本藥物降價等事件未兌現(xiàn)，這令市場重新審視行業(yè)估值。賀平鴿和丁丹在研究報告中認為，10月周期股的持續(xù)上漲對應(yīng)醫(yī)藥股一個多月的盤整，使其相對估值溢價快速收窄。同時，伴隨著三季報披露，多數(shù)重點醫(yī)藥股業(yè)績符合甚至超出預(yù)期，繼續(xù)支撐絕對估值。
熱錢突然涌進醫(yī)藥股
自從11月4日美聯(lián)儲宣布量化寬松政策以來，醫(yī)藥指數(shù)開始連拉五陽，從1436．8點漲至昨日收盤的1589．5點，收盤價持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。
從市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的原因來看，由于機構(gòu)普遍預(yù)測10月份通脹預(yù)期超過4％，關(guān)于央行將上調(diào)準備金率的消息，令兩市權(quán)重股集體下行。其中金融和地產(chǎn)板塊整體跌幅分別為1．55％和1．72％。在強周期性板塊調(diào)整之時，醫(yī)藥行業(yè)等消費類品種因為常在通脹初期跑贏大盤的屬性，被熱錢重新挖掘。廣發(fā)證券分析師萬兵認為，權(quán)重板塊的疲弱給消費類個股帶來一定的表現(xiàn)機會，“吃藥喝酒逛商場”板塊再成市場熱點。
全景數(shù)據(jù)顯示，由于擔(dān)憂貨幣緊縮政策，昨日，深滬兩市合計有93．59億元資金大舉撤離，在兩市81個行業(yè)中，僅有27個行業(yè)有資金凈流入。其中，醫(yī)藥制造板塊凈流入9．39億元，連續(xù)第三日居凈流入排名榜首。
醫(yī)改新政影響有多大
多數(shù)專家認為，短期來看，熱錢重新相中醫(yī)藥股，與11月9日國家出臺《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》有較大關(guān)系。
目前我國已成為全球第7大醫(yī)藥市場。天相投資分析師宋凱預(yù)計，未來幾年內(nèi)我國將超過日本，成為全球第二大醫(yī)藥市場，中國要由醫(yī)藥大國向醫(yī)藥強國轉(zhuǎn)變，行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行。
對于醫(yī)改新政的重點，廣發(fā)證券分析師李平祝認為，是扶持創(chuàng)新及技術(shù)提升、推進并購重組、提升行業(yè)集中度。“該政策對于醫(yī)藥行業(yè)構(gòu)成利好，尤其對于大型普藥龍頭企業(yè)、化藥創(chuàng)新型企業(yè)、現(xiàn)代中藥企業(yè)和擁有核心技術(shù)的生物制藥企業(yè)?！?/p>
按照中金公司分析師孫亮的估算，當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值相對大盤溢價達100％左右，隨著時間點向2011年推移醫(yī)藥板塊估值具備平移動力。孫亮認為，各省市的醫(yī)保目錄大部分都已確定，今年4季度和明年1季度將是采購高峰，隨著政策預(yù)期逐步明朗，屆時行業(yè)發(fā)展有望“反彈”。
醫(yī)藥股昨日漲幅前10
代碼 名稱 收盤(元) 漲幅(％)
600252 中恒集團 37．02 10．01
600351 亞寶藥業(yè) 12．09 10．01
002399 海普瑞 141．46 10．00
600479 千金藥業(yè) 19．6 9．99
002118 紫鑫藥業(yè) 26．88 9．98
600285 羚銳制藥 14．88 9．98
600329 中新藥業(yè) 18．85 8．71
000423 東阿阿膠 53．25 7．68
002332 仙琚制藥 20．27 6．97
300003 樂普醫(yī)療 30．89 6．89
如何掘金醫(yī)藥板塊？
醫(yī)藥股在前三季度大幅跑贏大盤，與其業(yè)績增長相對穩(wěn)健不無關(guān)系。據(jù)中金公司分析師孫亮統(tǒng)計，兩市醫(yī)藥板塊前三季度凈利潤增長34％，繼續(xù)保持高增勢頭?？紤]2009年四季度行業(yè)爆發(fā)增長帶來的基數(shù)問題，估計2010年全年凈利潤同比增長30％左右。
從盤面看，一些業(yè)績預(yù)增的醫(yī)藥股近期持續(xù)飆升。昨日，在兩市生物醫(yī)藥股中，中恒集團、亞寶藥業(yè)、海普瑞、千金藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)和羚銳制藥等股票漲停。其中，中恒集團已是連續(xù)拉出5個漲停板，成為近期大牛股。
如何從醫(yī)藥股中掘金呢？孫亮在綜合考量板塊估值水平和行業(yè)發(fā)展情況之后，認為現(xiàn)階段應(yīng)選取中長期具備發(fā)展?jié)摿蛘呔哂卸唐诖呋瘎┑钠髽I(yè)。
面對當(dāng)前處于較大通脹壓力的經(jīng)濟背景，東方證券分析師李淑花認為，醫(yī)藥行業(yè)對抗通脹預(yù)期降低成本的能力至關(guān)重要，直接影響行業(yè)的整體利潤和發(fā)展趨勢。因此，可重點關(guān)注原料資源充足、可抵擋通脹壓力和高成本沖擊的企業(yè)。
國泰君安證券分析師則建議繼續(xù)緊跟“十二五”政策導(dǎo)向，關(guān)注藥品流通、生物醫(yī)藥和重大新藥創(chuàng)制專項“十二五”規(guī)劃。在行業(yè)策略上可采用“板塊主題＋精選個股”。關(guān)注原料藥漲價受益股健康元、浙江醫(yī)藥、新和成；短期內(nèi)具備題材炒作的公司如白云山、華蘭生物等。 （深圳特區(qū)報記者 熊元?。?/p>
