投資定向增發(fā)股把握時(shí)機(jī)很重要

券商研究報(bào)告認(rèn)為：定向增發(fā)股票在股東大會(huì)通過日至證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)日走勢表現(xiàn)最優(yōu)，在董事會(huì)預(yù)案日至股東大會(huì)通過日走勢表現(xiàn)次優(yōu)，在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)日至增發(fā)公告日走勢表現(xiàn)最差。

本報(bào)訊（記者楊欣）9月15日起停牌的立思辰昨天披露了發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案，公司擬以18.57元／股向自然人張敏、陳勇、朱衛(wèi)、潘鳳巖、施勁松定向增發(fā)不超過1604.7萬股，購買對方持有的友網(wǎng)科技100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值約為2.95億元，且最高不超過2.98億元。立思辰也成為創(chuàng)業(yè)板中首家實(shí)施定向增發(fā)的公司。昨天該股以漲停板報(bào)收。

從近期的定向增發(fā)對象看，券商、QFII、財(cái)務(wù)公司、私募、個(gè)人投資者已成了參與定向增發(fā)的主力。但對于帶有一年鎖定期的增發(fā)項(xiàng)目，基金的態(tài)度整體較為謹(jǐn)慎。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，10月份以來共有徐工機(jī)械等15家上市公司實(shí)施完成定向增發(fā)，其中有基金參與的項(xiàng)目只有5個(gè)，僅占三分之一。

投資貼士：

股東大會(huì)通過之日是介入時(shí)機(jī)

華泰聯(lián)合證券統(tǒng)計(jì)了2006年5月以來，各個(gè)行業(yè)進(jìn)行定向增發(fā)的情況、定向增發(fā)對上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響、定向增發(fā)帶來的超額收益以及影響超額收益的因素。研究報(bào)告認(rèn)為，定向增發(fā)股票在股東大會(huì)通過日至證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)日走勢表現(xiàn)最優(yōu)，在董事會(huì)預(yù)案日至股東大會(huì)通過日走勢表現(xiàn)次優(yōu)，在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)日至增發(fā)公告日走勢表現(xiàn)最差。

研究顯示，牛市下超額收益明顯高于其他市場情況；熊市下的定向增發(fā)超額收益為負(fù)數(shù)；震蕩市中，只有公告日前后才有明顯的超額收益。而在三種市場情況下，公告日附近的超額收益都有明顯的上升：其中，日均超額收益在公告前3天迅速上升，公告前1天、公告當(dāng)日及公告后1天的超額收益最大，之后日均超額收益開始迅速下降。（楊欣）