本周兩條財(cái)經(jīng)消息引起了筆者的注意，一條消息是在橫掃整個(gè)歐元區(qū)債券市場(chǎng)的危機(jī)發(fā)生后，擁有全球最大外匯儲(chǔ)備的中國(guó)，正在審議自己持有的歐元區(qū)債務(wù)。另一條消息，是美國(guó)商務(wù)部25日宣布最終裁定，對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的鉀磷酸鹽征收69.58％至95.40％的反傾銷關(guān)稅以及109.11％的反補(bǔ)貼關(guān)稅。一方面，出口產(chǎn)品被人征收高額關(guān)稅，產(chǎn)品低價(jià)優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在；另一方面，我們辛苦賺來(lái)的外匯卻面臨著巨額的貶值風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)外貿(mào)企業(yè)兩邊挨巴掌的尷尬現(xiàn)實(shí)再次提醒國(guó)人，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型是否到了應(yīng)該加速的時(shí)候了？

據(jù)媒體報(bào)道，近日，中國(guó)國(guó)家外匯管理局正與外國(guó)銀行家在北京會(huì)晤，商討歐元區(qū)的債務(wù)問(wèn)題。外管局負(fù)責(zé)管理國(guó)家的外匯儲(chǔ)備。目前在外管局的儲(chǔ)備中，歐元區(qū)債券總額估計(jì)高達(dá)6300億美元。對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙等五個(gè)所謂歐元區(qū)邊緣市場(chǎng)都有風(fēng)險(xiǎn)敞口（注：風(fēng)險(xiǎn)敞口是指因債務(wù)人的違約行為所導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸業(yè)務(wù)余額）的外管局，表達(dá)了對(duì)這些敞口的擔(dān)憂。一個(gè)非常嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)是，近些年，外管局通過(guò)加大以其他幣種結(jié)算資產(chǎn)的購(gòu)買比例，試圖使外匯儲(chǔ)備多樣化，減少美元資產(chǎn)的比重。但剛剛增持完歐元，歐洲的債務(wù)危機(jī)卻又似乎讓這一決策再次呈現(xiàn)出受損的前景。有外電評(píng)論：“這是中國(guó)一個(gè)重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。去年，中國(guó)政府試圖通過(guò)購(gòu)買歐元區(qū)資產(chǎn)，來(lái)減少其對(duì)美元資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口?，F(xiàn)在，這一切都將完全反過(guò)來(lái)。”

事實(shí)上，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備究竟以何種比例配置何種資產(chǎn)一直難以為外界知曉。但從陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)推測(cè)，一般估計(jì)中國(guó)70％的外匯儲(chǔ)備都以美元證券形式持有，其他的則由歐元以及日元等貨幣計(jì)價(jià)的債券等形式存在。根據(jù)外管局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至3月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額達(dá)到2.447萬(wàn)億美元，在短短6個(gè)月內(nèi)增加了1740億美元。

如此巨額的外匯儲(chǔ)備，換成美元時(shí)，擔(dān)心美元貶值，因?yàn)槊绹?guó)逼人民幣升值的呼聲一直不斷；調(diào)整了部分資產(chǎn)為歐元，結(jié)果歐元又要大幅貶值，中國(guó)的外匯資產(chǎn)找不到一個(gè)安全的去處來(lái)實(shí)現(xiàn)保值增值。

一個(gè)最奇怪的悖論是，中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的龍頭，是全世界GDP增速最高的國(guó)家，按理也應(yīng)當(dāng)是最大的消費(fèi)市場(chǎng)以及最佳的投資市場(chǎng)，那么我們?yōu)楹我揞~存儲(chǔ)那些發(fā)展速度、發(fā)展安全性都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及自己的國(guó)家的貨幣呢？我們與其給外貿(mào)出口企業(yè)補(bǔ)貼、退稅，讓他們掙回一大堆注定要貶值的“綠票子（美元或是歐元）”，為什么不把這些錢用來(lái)補(bǔ)貼國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者和投資者呢，讓投資者賺更多可能會(huì)升值的“紅票子（人民幣）”呢？

更為要命的是，一個(gè)過(guò)于財(cái)大氣粗的外管局，在花起錢來(lái)是不是也會(huì)過(guò)于豪爽呢？里昂證券的分析師透露，中國(guó)去年在海外收購(gòu)部分石油資源，市場(chǎng)估價(jià)40億美元的油田，我們出了80億美元的價(jià)格買了下來(lái)。據(jù)其測(cè)算，這樣的收購(gòu)成本，只有當(dāng)原油價(jià)格達(dá)到每桶140美元以上才有經(jīng)濟(jì)效益。但現(xiàn)在，石油的價(jià)格已經(jīng)跌到每桶不足74美元了。