11月1日起開始發(fā)行的銀華信用雙利債券型基金屬于一只以信用債為主要投資標(biāo)的的二級債基，推薦分析該基金的理由在于：

1、該基金匯聚諸多特點于一身，是一只相對更靚的債券型基金。基金定型為開放式基金，主打場外市場交易方式，就是為了滿足銀行客戶對于以信用債為主要投資對象的二級債基的投資需求。并且，通過場外進(jìn)行交易，不會有折溢價的煩惱。該基金設(shè)有A類、C類兩種份額。A類份額可以降低中長期投資的成本，適合投資期限較長的銀行客戶，以及其它方面的客戶；C類份額可以減少短期投資的成本，適合投資期限較短的銀行客戶，以及其它方面的客戶。

2、基金通過對于信用債的重點投資，提高債券投資收益水平?；鸺橙×水?dāng)前市場上的主流趨勢，在債券投資方面不再走泛投資化的老路，而是與時俱進(jìn)地有所側(cè)重。根據(jù)基金契約，該基金在債券投資方面將會重點投資信用債，即：信用債券投資不低于該基金債券資產(chǎn)的80％。

目前，重點投資信用債的債券型基金數(shù)量不斷增加，最根本的原因在于投資信用債市場可以帶來相對更多的收益。從理論上講，信用債是存在信用風(fēng)險的債券品種，按照市場的一般規(guī)律，相對于具有國家信用基礎(chǔ)的國債和央行票據(jù)等而言，信用債券由于承擔(dān)了信用風(fēng)險，因而具有較高的投資收益率，總體來看，信用債利率水平高出的幅度通常是市場基礎(chǔ)利率的10％至20％左右。

3、基金以適量、靈活的股票投資，提高整體收益水平。該基金作為二級債基，有著自身在理論定位上的優(yōu)勢，即：它首先屬于債券型基金這個低風(fēng)險的大類別；其次，只要運作得當(dāng)，在股票市場行情走好的時候，借助靈活的、適量的股票投資，它可以給投資者帶來一定幅度的、較好的股票收益預(yù)期。從2005年至今，無論基礎(chǔ)市場行情漲跌如何，主做債券的這些類型基金在各個年度里的收益都是正值。這種情況表明，這些基金在過去五年多的時間里總體上給投資者創(chuàng)造出了較好的收益，并且，這種收益具有如下典型的特征：收益率相對平穩(wěn)，波動水平較小。

4、公司背景情況較好。銀華基金公司曾經(jīng)榮獲過2005、2006、2007和2009年度的“金牛基金管理公司”稱號，僅憑這一項殊榮，就足以表明該公司的歷史綜合情況較好。目前，該公司旗下共管理有16只基金，建立了較為完善的產(chǎn)品線。截至2010年上半年末，該公司所管理的基金份額總規(guī)模為532.59億份，市場占比為2.54％，在60家基金公司中排名第10位；基金資產(chǎn)總規(guī)模為573.46億元，市場占比為3.13％，排名第8位。份額排名第10位，資產(chǎn)排名第8位，說明了該公司旗下基金的凈值多在面值之上，這是績效較好的又一例證。

該公司第一只以信用債為主要投資對象的基金是可上市交易的一級債基銀華信用，它成立于今年6月29日，運作至今已4個多月。截至10月15日，它“成立以來”的凈值增長率為5.3％，總體收益水平較好，可以作為廣大投資者對于銀華信用雙利這只新的、也是以信用債為主要投資對象的二級債基未來績效情況的一個參照預(yù)期。

5、加息并不影響債券型基金的投資策略

日前，人民銀行宣布加息。加息之后，新的銀行五年期定期存款利率依然只有4.20％，仍然屬于一個較低的水平。自從市場上有了二級債基這個細(xì)分類別之后，無論是在2009年度，還是截止到10月15日的“今年以來”，二級債基的平均收益率都高于5％。歷史的業(yè)績證明了二級債基的可投資價值。加息之后，利率市場的基礎(chǔ)利率水平提高了，未來債券投資的平均收益率水平也將會隨之水漲船高。從現(xiàn)在開始，如果基礎(chǔ)市場環(huán)境沒有出現(xiàn)其它意外的情況，從理論上講，二級債基的平均收益率水平應(yīng)該會高于前述水準(zhǔn)。否則，債市以及與債市相互依存的債券型基金將會出現(xiàn)問題。