中國(guó)證券報(bào)記者：目前房地產(chǎn)信托理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行和銷售情況如何？

李旸：房地產(chǎn)信托，是指信托投資公司通過(guò)實(shí)施信托計(jì)劃籌集資金，用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，為委托人獲取一定的收益。

房地產(chǎn)信托產(chǎn)品自誕生以來(lái)，就憑借其高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，成為信托投資者重點(diǎn)關(guān)注的產(chǎn)品。據(jù)用益信托工作室統(tǒng)計(jì)，今年1月—4月共發(fā)行各類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品122個(gè)，發(fā)行規(guī)模達(dá)381.8億元，發(fā)行規(guī)模已經(jīng)接近去年全年的水平(2009年全年共發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品218個(gè)，發(fā)行規(guī)模449.2億元)，房地產(chǎn)信托的平均預(yù)期年收益率達(dá)到8.72%，遠(yuǎn)高于投資于其它領(lǐng)域的信托產(chǎn)品(1月—4月信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為7.86%)。房地產(chǎn)信托的收益高，源于房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤(rùn)。

宋軍：2009年里，為“保八”實(shí)施的寬松貨幣政策引起了投資的快速增長(zhǎng)，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和房地產(chǎn)投資方面。在信托產(chǎn)品的發(fā)行中，房地產(chǎn)投資類的信托產(chǎn)品一直占據(jù)信托總發(fā)行規(guī)模的30%以上。2010年1月以來(lái)，房地產(chǎn)投資類信托產(chǎn)品的投資規(guī)模占到信托市場(chǎng)總發(fā)行規(guī)模的39%，其預(yù)期收益比其他投資領(lǐng)域的信托產(chǎn)品高1%-2%。

石端義：今年以來(lái)，證券市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，而以房地產(chǎn)項(xiàng)目為主的銀行信托理財(cái)產(chǎn)品由于其較高的預(yù)期收益大受投資者追捧。這類產(chǎn)品雖然預(yù)期收益較高，但是也有很多弱點(diǎn)：比如時(shí)間較長(zhǎng)，流動(dòng)性差，大部分在0.5年—2年之間，1年期以上的居多，個(gè)別的甚至更長(zhǎng)。

這類產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上，一般是銀行先將資金帶給貸款企業(yè)(如開(kāi)發(fā)商)，然后銀行再通過(guò)信托公司做成信托產(chǎn)品(這個(gè)過(guò)程稱為資產(chǎn)證券化)，銷售給投資者，同時(shí)將自己的部分收益讓渡給投資者，當(dāng)然同時(shí)也將風(fēng)險(xiǎn)讓渡給了投資者。很多投資者認(rèn)為這是銀行發(fā)行的產(chǎn)品，有了風(fēng)險(xiǎn)銀行會(huì)承擔(dān)，其實(shí)不然，這時(shí)候銀行只相當(dāng)于銷售中介。