中國證券報記者：目前房地產(chǎn)信托理財產(chǎn)品的發(fā)行和銷售情況如何？

李旸：房地產(chǎn)信托，是指信托投資公司通過實施信托計劃籌集資金，用于房地產(chǎn)開發(fā)項目，為委托人獲取一定的收益。

房地產(chǎn)信托產(chǎn)品自誕生以來，就憑借其高收益、低風險的特點，成為信托投資者重點關注的產(chǎn)品。據(jù)用益信托工作室統(tǒng)計，今年1月—4月共發(fā)行各類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品122個，發(fā)行規(guī)模達381.8億元，發(fā)行規(guī)模已經(jīng)接近去年全年的水平(2009年全年共發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品218個，發(fā)行規(guī)模449.2億元)，房地產(chǎn)信托的平均預期年收益率達到8.72%，遠高于投資于其它領域的信托產(chǎn)品(1月—4月信托產(chǎn)品的平均預期年收益率為7.86%)。房地產(chǎn)信托的收益高，源于房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤。

宋軍：2009年里，為“保八”實施的寬松貨幣政策引起了投資的快速增長，特別是基礎設施建設投資和房地產(chǎn)投資方面。在信托產(chǎn)品的發(fā)行中，房地產(chǎn)投資類的信托產(chǎn)品一直占據(jù)信托總發(fā)行規(guī)模的30%以上。2010年1月以來，房地產(chǎn)投資類信托產(chǎn)品的投資規(guī)模占到信托市場總發(fā)行規(guī)模的39%，其預期收益比其他投資領域的信托產(chǎn)品高1%-2%。

石端義：今年以來，證券市場呈現(xiàn)震蕩下行走勢，而以房地產(chǎn)項目為主的銀行信托理財產(chǎn)品由于其較高的預期收益大受投資者追捧。這類產(chǎn)品雖然預期收益較高，但是也有很多弱點：比如時間較長，流動性差，大部分在0.5年—2年之間，1年期以上的居多，個別的甚至更長。

這類產(chǎn)品在設計上，一般是銀行先將資金帶給貸款企業(yè)(如開發(fā)商)，然后銀行再通過信托公司做成信托產(chǎn)品(這個過程稱為資產(chǎn)證券化)，銷售給投資者，同時將自己的部分收益讓渡給投資者，當然同時也將風險讓渡給了投資者。很多投資者認為這是銀行發(fā)行的產(chǎn)品，有了風險銀行會承擔，其實不然，這時候銀行只相當于銷售中介。