4月中旬以來，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)以及國內(nèi)極度嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控，重挫了全球股市和商品市場。系統(tǒng)性的利空，使投資者降低了對未來世界經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期，整個金融市場沉浸在悲觀的氛圍之中。對于PVC而言，除了受到整體市場下挫的影響之外，國內(nèi)房地產(chǎn)的調(diào)控更是其直接的利空。PVC在短短一個月之內(nèi)，從最初的8000上方，最低調(diào)整至7100點。當(dāng)前PVC已經(jīng)直逼成本線，一旦內(nèi)外環(huán)境改善，PVC將有一定的超跌反彈空間，但是幅度有限，在7700—7800一線會有較大壓力。

過去一個月來，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)重挫全球金融市場，商品和股市大幅回調(diào)。由于擔(dān)心歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散，進(jìn)而影響全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，有可能帶來世界經(jīng)濟(jì)的二次探底，全球金融市場紛紛大幅走低。雖然歐洲在5月10日通過了以7500億歐元來應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機(jī)的援助方案，也彰顯了歐洲捍衛(wèi)歐元的決心，但是并沒有從根本上來解決危機(jī)的根源，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等國家步希臘的后塵也只是時間問題。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決需要強(qiáng)有力的措施，按照目前的進(jìn)程來看，主權(quán)債務(wù)危機(jī)逐漸緩解的可能性在增大。如果危機(jī)僅局限于歐元區(qū)國家，那么世界經(jīng)濟(jì)二次探底的概率將會極大地降低。對于PVC等大宗商品來說，如果危機(jī)得到一定程度的緩解，那么前期的大幅走低已經(jīng)對此作出了反應(yīng)。由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的演化是一個反復(fù)的過程，對于大宗商品來說，未來將有一個劇烈波動的過程，PVC也將隨著這個系統(tǒng)性風(fēng)險而劇烈波動。

除了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，國內(nèi)政府對房地產(chǎn)的深度調(diào)控，也徹底打擊了PVC市場。作為PVC最重要的消費市場，房地產(chǎn)行業(yè)的嚴(yán)厲調(diào)控，使得市場對PVC消費前景感到擔(dān)憂。房地產(chǎn)調(diào)控更是引發(fā)了市場對中國經(jīng)濟(jì)未來的不確定預(yù)期，也引發(fā)了中國股市的大幅下挫，拖累了大宗商品的走勢。不過，隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的加深，政府擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，政策的力度正在減緩。實際上，國家抑制房價最好的辦法是提高供應(yīng)量，隨著城鎮(zhèn)化的深入，PVC未來的需求增長是明確的。房地產(chǎn)調(diào)控只能說短期對PVC的需求是直接利空，但是中長期來看，反而是對需求推動的催化劑。

從成本角度來看，雖然電石產(chǎn)能過剩，但是PVC上游原料對PVC的價格支撐延續(xù)，煤炭上行，電石繼續(xù)高位運行，電力成本也在不斷地提高，電石法PVC的利潤在不斷降低。乙烯法PVC的利潤有所回轉(zhuǎn)，但是目前仍然處于負(fù)利潤時代。當(dāng)前的PVC價格已經(jīng)逐漸逼近電石法的成本價，一旦上游原料價格繼續(xù)上漲，PVC被動上漲也在情理之中。目前來看，成本驅(qū)動是PVC超跌反彈的最大因素，也是價格底部的強(qiáng)有力支撐。

現(xiàn)貨市場上，5月24日，寧夏英力特（000635）PVC 5型料對省內(nèi)出廠報價為7100元/噸，對華東及華南地區(qū)出廠報7000元/噸。由于銷售受阻，臺塑臺灣下調(diào)PVC進(jìn)口報價，目前6月船貨報價下降到970美元/噸（CFR 主港）和980美元/噸（送到工廠），而上周初供應(yīng)商的報價為1010美元/噸（CFR 主港）以及1020美元/噸（送到工廠）。整體來看，市場比較清淡，政策調(diào)控的預(yù)期使得買家備貨不積極，觀望氣氛濃厚。

綜上所述，目前無論是從PVC現(xiàn)貨還是期貨市場來看，均處于相對低位。尤其是現(xiàn)貨PVC價格已經(jīng)逐步逼近成本線的臨界狀態(tài)，成本支撐因素逐步體現(xiàn)，中下游手中貨源不多，貿(mào)易商利潤空間有限，繼續(xù)下行運到較大阻力。但是內(nèi)外部環(huán)境仍然較差，外圍市場環(huán)境仍不穩(wěn)定，整體市場信心仍不足，上游PVC廠家開工仍然穩(wěn)定，貨源供應(yīng)充裕。市場在經(jīng)歷了大幅下跌之后，有一個超跌反彈的過程，成本是支撐反彈的最大因素，但是導(dǎo)致前期大跌的內(nèi)外環(huán)境仍然沒有改變，后市反彈空間有限，7700—7800一線會有較大阻力。