在市場缺乏炒作題材的背景下，近期資金開始尋覓一些先前已經(jīng)炒作過的題材，從中找出因市場調(diào)整而出現(xiàn)的低估概念股。昨日，分拆上市概念受到資金熱捧。然而，在昨日大漲的股票中，有些上市公司前期已明確否認(rèn)了分拆計(jì)劃，這背后又暗藏怎樣的玄機(jī)

概念炒作而已

盡管昨日大盤表現(xiàn)得“一波三折”，但分拆上市股卻一直處于概念板塊的漲幅前列。板塊整體漲幅2.19%，其中大唐發(fā)電上揚(yáng)7.52%、中關(guān)村上揚(yáng)5.37%、同方股份也大漲4.22%。然而，從漲幅較大的個股中可以發(fā)現(xiàn)，大唐發(fā)電在前期已經(jīng)以公告的形式明確否認(rèn)過分拆計(jì)劃，中關(guān)村的分拆上市計(jì)劃也僅是市場傳聞。惟一明確表示正在進(jìn)行分拆評估工作的也僅為同方股份。

“這完全是一種概念炒作，游資快進(jìn)快出的把戲。”上海一家私募基金投資經(jīng)理告訴記者，“和重組概念一樣，分拆概念前期也是靠傳聞和預(yù)期捧高股價，但這樣的概念炒作不具有持久性，當(dāng)公司出面否認(rèn)或承認(rèn)之時，概念炒作也就隨之退去。”

對于分拆概念，該投資經(jīng)理指出投資者切勿盲目，昨日大唐發(fā)電大漲的主要原因是與其發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案有關(guān)，即使真實(shí)具備拆分上市概念的同方股份，也僅是在尾盤時股價被拉升，而這一拉升原因也應(yīng)與大盤表現(xiàn)關(guān)系密切。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于拆分上市第一股目前花落誰家仍是未知數(shù)，因此這一概念炒作可能會因?yàn)槿魏蝹髀劧来烙麆?。同時，由于目前市場已經(jīng)經(jīng)歷過連續(xù)調(diào)整，不少前期受到資金熱捧的股票也隨大盤回落，有些股票的估值甚至低于炒作前期，這也給投資者提供了更多的選擇。

冷靜對待重估

早在4月份證監(jiān)會發(fā)文允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市時，便有分析師預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板和A股主板市場的估值水平差距，可以為受益的主板公司帶來更多的股權(quán)價值提升。

光大證券策略分析師郭國棟在此前的研究報告中指出，分拆上市實(shí)際上相當(dāng)于對子公司資產(chǎn)進(jìn)行重估，在沒有分拆上市之前，其子公司一般按照公司主業(yè)進(jìn)行估值，這忽視了其業(yè)務(wù)的高成長性。而目前創(chuàng)業(yè)板則對高速成長的業(yè)務(wù)給予充分的溢價，分拆子公司上創(chuàng)業(yè)板無疑會為上市公司帶來資產(chǎn)重估的投資機(jī)會。

然而，業(yè)內(nèi)分析人士指出，目前我國內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板市場的平均市盈率為64.30，這樣的市盈率已經(jīng)高出美國、中國香港等成熟市場許多了，其本身有回調(diào)的需求。雖然主板和創(chuàng)業(yè)板估值差異依然較大，但就分拆上市概念而言，對母公司的估值提升有多大則有待商榷，在炒作過后，更多的投資者愿意將目光放在關(guān)注真實(shí)的公司業(yè)績提升上。

對于目前的資金熱捧分拆上市概念，郭國棟認(rèn)為，在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境下，資金沒有興趣流入大盤股，轉(zhuǎn)而追逐中小盤和創(chuàng)業(yè)板，這才是根本原因。

哪些可能分拆？

目前公告承認(rèn)有分拆計(jì)劃的上市公司不多，但通過證監(jiān)會此前羅列的分拆上市條件，投資者也可以從中“淘金”。

長江證券分析師李冒余認(rèn)為，在篩選拆分概念股過程中應(yīng)側(cè)重于上市公司的子公司所具有的高科技自主創(chuàng)新屬性，因此投資者可以對醫(yī)藥生物、信息設(shè)備服務(wù)、電子元器件行業(yè)等具有較大創(chuàng)新能力的行業(yè)公司進(jìn)行選擇。而郭國棟則在報告中建議投資者可以從五方面綜合考慮：第一是小市值公司，對于小市值公司，資產(chǎn)重估的影響更大；第二，高新技術(shù)行業(yè)。這類行業(yè)擁有可重估子公司的概率更多；第三，消費(fèi)類行業(yè)。新興消費(fèi)產(chǎn)業(yè)也是受到政策支持的；第四，夕陽產(chǎn)業(yè)。這類行業(yè)往往轉(zhuǎn)向新興行業(yè)，尋找新的增長點(diǎn)；第五，高校背景和創(chuàng)投背景。這類公司擁有可重估子公司，但此類公司通常已經(jīng)有較大程度重估。選擇這類公司需要更關(guān)注其資質(zhì)，需要具有真正的創(chuàng)投理念。