盧先兵

又到季末，監(jiān)管部門欲整肅票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。

“央行要求上報(bào)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)各類業(yè)務(wù)情況，對(duì)象是所有銀行類金融機(jī)構(gòu)?！?月29日，某股份行計(jì)財(cái)部人士告訴記者。與以往不同的是，本月6日央行下發(fā)的《關(guān)于開展票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)快速調(diào)查的通知》中，對(duì)交易對(duì)手方的分類非常詳細(xì)，其中對(duì)農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社進(jìn)行了單列，如此細(xì)致的調(diào)查，在歷史上尚屬首次。

一國(guó)有行票據(jù)營(yíng)業(yè)部廣州分部人士認(rèn)為，監(jiān)管層真正關(guān)心的是“從境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)買斷票據(jù)”以及“向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)賣斷票據(jù)”這兩項(xiàng)內(nèi)容，這涉及繞道票據(jù)規(guī)模信貸規(guī)?？刂茊?wèn)題。農(nóng)商行、農(nóng)信社等票據(jù)業(yè)務(wù)做的多，監(jiān)管此舉意在加大管控，先從摸清家底開始。

此政策加上月末存貸比考核壓力，震懾效果明顯。9月6日-29日，市場(chǎng)賣票洶涌，利率從2.9‰(月息，下同)上升到4.0‰，漲幅達(dá)到38%?！斑@一幅度很大，今后的壓力可能持續(xù)存在?！鄙鲜鰢?guó)有行票據(jù)人士直言。

農(nóng)商行、農(nóng)信社單列

多名銀行人士表示，繼存貸比、銀信理財(cái)?shù)缺O(jiān)管工具和舉措逐步落實(shí)后，9月起，票據(jù)或已成為新一輪的監(jiān)管調(diào)控重點(diǎn)。

央行下發(fā)的《通知》鎖定了票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，調(diào)查內(nèi)容包括“從境內(nèi)銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)買入返售票據(jù)”、“從境內(nèi)銀行業(yè)非存款類金融機(jī)構(gòu)買入返售票據(jù)”、“向境內(nèi)銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)賣出回購(gòu)票據(jù)”、“向境內(nèi)銀行業(yè)非存款類金融機(jī)構(gòu)賣出回購(gòu)票據(jù)”、“從境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)買斷票據(jù)”以及“向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)賣斷票據(jù)”等六大項(xiàng)。

“這次的分類很細(xì)。買入返售、賣出回購(gòu)是對(duì)應(yīng)的，只是資金運(yùn)用，不涉及信貸規(guī)模。買斷、賣斷票據(jù)牽涉到調(diào)控規(guī)模，應(yīng)是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的?！鼻笆鰢?guó)有行票據(jù)人士說(shuō)。

銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以其流動(dòng)性強(qiáng)、周轉(zhuǎn)靈活、收益穩(wěn)定等特點(diǎn)成為各金融機(jī)構(gòu)看好的“黃金業(yè)務(wù)”，而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是金融機(jī)構(gòu)之間的資金業(yè)務(wù)。出于規(guī)模調(diào)控的便利，部分銀行通過(guò)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)這種迂回路徑，隱形做大貸款規(guī)模，試圖游離于監(jiān)管之外。

前述股份行計(jì)財(cái)部人士表示，央行此次把農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社單列出來(lái)統(tǒng)計(jì)，是因農(nóng)信社等票據(jù)購(gòu)買活躍，“今年我們大多數(shù)時(shí)候都在賣票據(jù)，小銀行或農(nóng)信社在買。”而相對(duì)國(guó)有行股份行而言，監(jiān)管層對(duì)農(nóng)信社的監(jiān)管困難。

銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，有些地區(qū)的農(nóng)信社操作不規(guī)范，部分票據(jù)業(yè)務(wù)并不歸入信貸類會(huì)計(jì)科目，形成監(jiān)管空白；監(jiān)管曾雖已禁止即期買斷、遠(yuǎn)期回購(gòu)的“雙買斷”方式，但現(xiàn)在部分銀行仍然可以做到雙買斷。

另外，部分中小銀行和農(nóng)信社注冊(cè)資本金不足，與實(shí)際票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模并不匹配。廣州一銀行人士稱，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)新開了一些城商行，很多大行給予它們的授信很有限，但其業(yè)務(wù)量做得很大，在同業(yè)授信額度控制上并不到位。大行基本都能通過(guò)系統(tǒng)控制同業(yè)授信，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)占用同業(yè)授信額度，但小銀行或其員工個(gè)人就很容易突破額度，控制較難。

亂象不止，終成監(jiān)管關(guān)注目標(biāo)。事實(shí)上，監(jiān)管層也一直在多層面上堵塞信貸調(diào)控漏洞。前述國(guó)有行票據(jù)人士稱，8月份該行亦接受了監(jiān)管統(tǒng)計(jì)調(diào)查，上報(bào)了票據(jù)類銀信理財(cái)資產(chǎn)狀況，銀信理財(cái)雖被要求在兩年期限內(nèi)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，但票據(jù)資產(chǎn)一般在6個(gè)月內(nèi)，一到期就得轉(zhuǎn)回表內(nèi)，這也將對(duì)銀行造成長(zhǎng)期持續(xù)的壓力。

出票潮致利率飆升

受央行《通知》的影響，從9月6日開始，以大中型商業(yè)銀行為代表的市場(chǎng)成員大量出票，當(dāng)日轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)55筆，報(bào)價(jià)金額225.9億，其中賣出38筆，遠(yuǎn)高于前一日的27筆，加權(quán)平均利率3.0748%(年利率)。

此后，賣盤報(bào)價(jià)保持高位。中國(guó)票據(jù)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，7日-9日，轉(zhuǎn)貼賣出分別為42筆、35筆、34筆，均遠(yuǎn)超出買入筆數(shù)。10-16日周報(bào)表明，轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)183筆，報(bào)價(jià)金額893.72億，以賣出為主，報(bào)價(jià)金額545億，占總報(bào)價(jià)61%。直至27日、28日，轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)形勢(shì)才轉(zhuǎn)為買入大于賣出，賣出筆數(shù)分別回落至14筆、7筆。

“大行和股份行是票據(jù)主力，都在出票，有些還不報(bào)價(jià)，私下詢價(jià)成交?！蹦侈r(nóng)信社票據(jù)人士直言。小銀行和農(nóng)信社，票據(jù)占比大的也加入出票行列。

轉(zhuǎn)貼利率近期也出現(xiàn)攀升。

一家長(zhǎng)期跟蹤貼現(xiàn)利率的非官方票據(jù)網(wǎng)站的報(bào)價(jià)顯示，9月6日，六個(gè)月期限的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率為2.9‰，29日上升到4.0‰，漲幅達(dá)到38%，其間僅有少數(shù)幾日微幅下滑。

“出于季末規(guī)模調(diào)整需要，本月我們賣出了幾十億元票據(jù)資產(chǎn)?！鼻笆鰢?guó)有行廣州區(qū)域票據(jù)人士說(shuō)。山東一家農(nóng)信社人士稱，上月主要在轉(zhuǎn)貼買入票據(jù)，本月為凈出票，貼現(xiàn)從2008年起就計(jì)入了信貸科目。山東作為經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)省份，總體應(yīng)是呈現(xiàn)出票之勢(shì)。

中部地區(qū)的江西新余農(nóng)村合作銀行相關(guān)人員直言，今年多在轉(zhuǎn)貼賣出票據(jù)資產(chǎn)，9月底不含票據(jù)的信貸額68億元，票據(jù)規(guī)模40億元左右，其中主要又是轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。江西大部分農(nóng)信社因有效信貸需求不足，仍在繼續(xù)向該行買入票據(jù)，擴(kuò)大貸款規(guī)模，“應(yīng)不會(huì)超標(biāo)，江西歷來(lái)存貸比較低，有些不足50%”。

一位票據(jù)資深人士表示，與央行的《通知》形成疊加影響的因素還包括國(guó)慶節(jié)日前銀行資金面的偏緊，這也導(dǎo)致銀行爭(zhēng)相賣票騰出信貸規(guī)模，備足資金頭寸。

事實(shí)上，上半年各銀行貸款投放較猛，某股份行人士預(yù)計(jì)，多數(shù)銀行上半年基本上完成了全年計(jì)劃的60%-70%，下半年剩余規(guī)模有限。7月份，票據(jù)融資減少436億元，8月繼續(xù)減少205億元。

前述農(nóng)信社人士認(rèn)為，未來(lái)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率走勢(shì)還將出現(xiàn)拉升行情，即使規(guī)?？刂朴兴潘?，但在《通知》的影響下，各家機(jī)構(gòu)調(diào)減規(guī)模的需求會(huì)大大提前。