舍地產(chǎn)金融 買消費醫(yī)藥

不要認為追求長期、穩(wěn)定收益的保險資金就不玩“波段”；也不要認為都屬保險資金，各家投資能力也都差不多。新近對最能代表保險資金投資能力的投連險各主要賬戶在今年一季度時的表現(xiàn)進行了歸納統(tǒng)計，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，保險資金不但善于做“波段”，而且各家公司的投資水平相差相當大。

投連險的股票型、混合偏股型、靈活配置型賬戶雖然在一季度平均收益均跑贏滬深300指數(shù)，但整體收益仍有不同程度的縮水。相反，資金的持續(xù)涌入使得債券市場節(jié)節(jié)攀升，混合偏債型、債券型產(chǎn)品大多獲得穩(wěn)定正收益。

上述三個“股票類賬戶”中，綜合業(yè)績較出色產(chǎn)品主要來自、、等，整理一季報中管理人對中期市場的看法和操作策略顯示，結(jié)構(gòu)性機會、周期性行業(yè)的交易性機會更受關(guān)注，操作上仍以自下而上精選個股為主。

仔細分析不難發(fā)現(xiàn)，在一季度時，股指弱勢震蕩的同時也出現(xiàn)了不少波段性機會和局部熱點，保險資金顯然也沒讓這些機會溜走。不過對于挑選股票的能力，各家保險公司在弱市中已然將座位進行了排定。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，38個凈值披露規(guī)則、可統(tǒng)計季度收益的股票型賬戶，在一季度平均收益為-3.31%，但是泰康人壽-進取型賬戶收益達到了最高的6.8%，而其余幾個指數(shù)型賬戶，如光大永明-指數(shù)型、-指數(shù)型、中英人壽-指數(shù)增強型由于采取被動投資策略跌幅最大。

究其原因，獲得較好收益的賬戶，大多及時減倉,規(guī)避系統(tǒng)性風險或調(diào)整了持股結(jié)構(gòu)。例如泰康人壽-進取型賬戶在一季度不僅減倉并且大幅調(diào)整了組合，重點增持了大消費、、新興產(chǎn)業(yè)，減持了金融、地產(chǎn)、等周期股；太平人壽-策略成長賬戶則低配了權(quán)益類資產(chǎn)，加強調(diào)整結(jié)構(gòu)，主要是降低周期類股票配置，增加受緊縮政策影響小的品種配置；中國人壽-進取股票賬戶則以調(diào)結(jié)構(gòu)為主，重點配置工業(yè)、電子、化工等個股。

今年資本市場的境況比去年更為復雜，這就要求保險公司短期內(nèi)適應(yīng)多重市場風格的轉(zhuǎn)變。記者也注意到，今年的投連險賬戶并沒有出現(xiàn)往年經(jīng)常能夠看到的“黑馬”，在一季度能有較好表現(xiàn)的管理人，其長期業(yè)績也是比較穩(wěn)定。