危機(jī)總是和欺詐等不法、不當(dāng)行為相伴相生，每次危機(jī)過后都有大量的欺詐行為曝光，這次危機(jī)也不例外。其實(shí)，早在2008年11月份華盛頓召開的G20首次峰會(huì)上，在各國的要求和壓力下，峰會(huì)宣言中就已經(jīng)寫入了“防止金融市場欺詐、操縱和濫用行為的蔓延”的條款。

　　盡管高盛越來越被動(dòng)，看似前途未卜，但應(yīng)該能全身而退。

　　首先，金融欺詐的界定比一般的欺詐復(fù)雜得多，由于金融交易的特殊性——交易是關(guān)于未來不確定性的對賭，除非確定交易一方知道底牌或者能夠操縱走勢，否則很難找到構(gòu)成“惡意”的證據(jù)。而本案涉及到的信用衍生品本身就更為復(fù)雜。在SEC的指控中，認(rèn)定高盛欺詐的核心是：高盛明明知道空頭的一方保爾森基金參與了產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，但高盛不僅沒有告知投資者，而且還讓ACA誤以為保爾森基金是多頭方。對此，高盛回應(yīng)是市場慣例，中介機(jī)構(gòu)并沒有義務(wù)告知交易對家是誰，而且高盛本身在該產(chǎn)品上也虧損了9000萬美元。但是，案件的關(guān)鍵人物圖爾倒是真的陷入麻煩，因?yàn)橛朽]件顯示他在當(dāng)時(shí)就看空市場，并認(rèn)為“大廈會(huì)隨時(shí)倒塌”。

　　其次，金融業(yè)有集體行動(dòng)的行業(yè)慣例，即不能做對不起同行的事情，否則將成為大家的公敵。正因?yàn)榇?，目前還沒有一家機(jī)構(gòu)起訴高盛，包括那些受損的機(jī)構(gòu)。更何況業(yè)界還流行著這樣一句話：和誰過不去都可以，但不能和高盛過不去。

　　再次，高盛的事關(guān)乎整個(gè)金融集團(tuán)的利益。布蘭克費(fèi)恩就曾直白地說，不只高盛這么做，其他金融機(jī)構(gòu)也如此。城門失火，殃及池魚。一旦對高盛做出不利的判決，隨后就可能引起對其他機(jī)構(gòu)的連鎖訴訟，這也是其他機(jī)構(gòu)最不愿意看到的。因此，站在美國政府對立面的不僅僅是高盛一家，而是全世界的金融寡頭們。 5月6日美國股市暴跌，也許就是金融利益集團(tuán)試圖向政府示威的一種愚蠢行為。

　　最后也是最重要的一點(diǎn)，美國政府也并不真的想把高盛扳倒。金融霸權(quán)是美國的核心利益，正如美國前財(cái)長保爾森所言：資本市場是美國的命根子。以高盛為代表的華爾街寡頭是美國金融霸權(quán)的執(zhí)行者，從世界攫取財(cái)富和利益。高盛的肢解甚至衰落都將會(huì)影響美國的金融霸權(quán)，美國政府顯然也不愿意看到這個(gè)結(jié)果。

　　因此，高盛欺詐門最可能的結(jié)果是，經(jīng)過漫長的訴訟，最終高盛欺詐罪名不成立，理由是高盛并沒有做壞事情，而只是做了錯(cuò)事情，違反了道德準(zhǔn)則卻沒有觸犯法律。圖爾作為罪魁禍?zhǔn)锥ㄊ芰P，高盛向美國政府繳納罰款，但不會(huì)對投資者作出賠償。

　　高盛欺詐門不會(huì)草草了事，但過程究竟有多漫長，金融監(jiān)管改革立法的進(jìn)展是其中一個(gè)重要的決定因素。SEC的指控主要針對圖爾個(gè)人和Abacus 2007-AC1產(chǎn)品本身。但如果高盛做了錯(cuò)事情的前提成立，那么加強(qiáng)衍生品監(jiān)管就成為必要，Abacus 2007-AC1交易暴露出來的問題就成為監(jiān)管的方向和具體舉措，這主要體現(xiàn)在集中清算、信息披露、投資者保護(hù)等方面會(huì)有所進(jìn)展。然而，參議院聽證會(huì)上，對高盛的指控不僅包括Abacus 2007-AC1交易，還包括高風(fēng)險(xiǎn)房貸證券化、放大風(fēng)險(xiǎn)、賣空房貸市場、利益沖突等問題。要解決這些問題，就需要根本性變革，通過全方位地強(qiáng)化監(jiān)管，重塑金融體系的發(fā)展方向和模式。一方面，奧巴馬政府意已決，借民意，逼華爾街就范；另一方面，華爾街不會(huì)束手就擒，借市場，逼政府放棄。在這場關(guān)乎未來世界金融發(fā)展方向的博弈中，還會(huì)有這樣或那樣想象不到的事情發(fā)生。

　　中國政府應(yīng)該從高盛欺詐門中吸取教訓(xùn)。直接的教訓(xùn)是，2007-2009年中國暴露出很多企業(yè)因衍生品而發(fā)生巨額虧損的事件，幾乎每個(gè)事件中都能窺見國外金融機(jī)構(gòu)的身影，不排除其中存在欺詐行為。政府有責(zé)任去調(diào)查，以避免類似的事件再次發(fā)生。間接的教訓(xùn)是，中國的金融要發(fā)展，但不能偏離了正確的發(fā)展方向。金融的發(fā)展始終要立足于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是夸大金融的地位和作用。此外，金融機(jī)構(gòu)還要對存款人和投資者負(fù)責(zé)，金融監(jiān)管要保護(hù)存款人和投資者的利益，特別是要防止華爾街過去錯(cuò)誤的理念和做法滲透到中國的金融發(fā)展中來。