事件：今日公司發(fā)布公告稱，9月17日公司董事長羅煜竑先生與羅邦鵬先生(羅煜竑先生父親)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，由羅煜竑先生受讓羅邦鵬先生所持有的海翔藥業(yè)股份3,480萬股，占總股本的21.68%，轉(zhuǎn)讓價為每股13.325元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，羅煜竑先生持股比例將上升至24.67%，成為公司實際控制人，羅邦鵬先生仍持有455萬股，占公司總股本的2.84%。

評論：我們認為，此次股權(quán)變更將進一步理順股權(quán)結(jié)構(gòu)，確立公司長期發(fā)展計劃。羅煜竑先生成為公司實際控制人后，將有效保障經(jīng)營方針和各項工作實施，從而保證公司持續(xù)穩(wěn)定和健康發(fā)展。

現(xiàn)任董事長羅煜竑先生于2007年開始接管公司，并親自主導(dǎo)培南中間體和合同定制業(yè)務(wù)，經(jīng)過三年的經(jīng)營和管理，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與盈利模式得到優(yōu)化和升級，整體盈利水平大幅提升。為保障股權(quán)激勵的順利通過證監(jiān)會審批，羅總主動放棄激勵，由此可見羅總的個人魅力所在，目前公司的管理層穩(wěn)定，公司整體也具有較強的凝聚力。

主導(dǎo)產(chǎn)品具有長期成長性。公司目前盈利的產(chǎn)品主要包括4-AA，達比加群中間體和伏格列波糖。4-AA是所有培南類抗生素生產(chǎn)所必須的中間體，近年來耐藥菌不斷蔓延，培南類抗生素持續(xù)增長，因此4-AA也在同步增長。達比加群主要用于心顫的預(yù)防，目前只在歐洲上市，適應(yīng)癥也較為狹窄。隨著新適應(yīng)癥獲批和美國上市，達比加群將有巨大的成長空間。伏格列波糖主要面向容量較大的糖尿病市場，而且當(dāng)前伏格列波糖的基數(shù)仍較低，未來有望保持快速增長。

我們預(yù)計公司2010-2012年EPS為0.59元、0.72元、0.94元，按照昨日收盤價25.97元計算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為44倍、36倍、28倍，目前估值合理，我們認為公司培南類產(chǎn)品和合同定制業(yè)務(wù)存在超預(yù)期的可能，看好公司的長期投資價值，我們維持公司“增持”的投資評級。

提示：本文屬于研究報告欄目，僅為機構(gòu)或分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，東方財富網(wǎng)不保證其真實性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請投資者注意風(fēng)險。