自上月證監(jiān)會(huì)發(fā)布證券公司、證券投資基金參與股指期貨交易的相關(guān)指引之后，中國(guó)金融期貨交易所日前發(fā)布 《套期保值額度申請(qǐng)指南》和《特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》。至此，以券商、基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者將可以正式開(kāi)戶，參與股指期貨交易。

目前，券商和基金公司正積極備戰(zhàn)股指期貨。據(jù)悉，廣發(fā)證券和中信證券已先后公告稱，董事會(huì)已審議通過(guò)公司參與股指期貨交易的議案，公司經(jīng)營(yíng)管理層可以辦理證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的具體相關(guān)手續(xù)。另外，部分非上市券商已進(jìn)入申請(qǐng)股指期貨交易編碼環(huán)節(jié)，基金公司也在進(jìn)行開(kāi)戶材料和人員方面的準(zhǔn)備工作。

分析人士指出，機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入將改善市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)，提升股指期貨運(yùn)行質(zhì)量。另一方面，機(jī)構(gòu)投資者也可以通過(guò)套期保值操作，有效規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心教授常清認(rèn)為，券商、基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者可以正式開(kāi)戶，參與股指期貨的交易，是股指期貨市場(chǎng)正常的發(fā)展趨勢(shì)，可以幫助市場(chǎng)更平穩(wěn)的運(yùn)行。以前股指期貨市場(chǎng)上的投資者多為散戶，他們大多進(jìn)行短線的投資，雖然可以對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性做出貢獻(xiàn)，但是無(wú)法充分發(fā)揮股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，可以增加市場(chǎng)上套期保值和中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資，從而更加有效地把握市場(chǎng)方向，增強(qiáng)股指期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。

另外，常清認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易對(duì)于A股市場(chǎng)也是有益無(wú)害的。通過(guò)對(duì)長(zhǎng)線股票的持有，可以避免A股市場(chǎng)上炒作現(xiàn)象的發(fā)生，使得市場(chǎng)的波動(dòng)性減小，穩(wěn)健性增強(qiáng)。

但是常清預(yù)測(cè)，機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易短期內(nèi)不會(huì)明顯地改變現(xiàn)在A股市場(chǎng)持續(xù)下跌的趨勢(shì)。因?yàn)楝F(xiàn)在A股市場(chǎng)的大跌主要還是受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及希臘危機(jī)等事件的影響。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，券商集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與股指期貨交易，只能以套期保值為目的；基金參與股指期貨在投資策略上以套期保值為主，嚴(yán)格限制投機(jī)。(楚怡俊）