“假如投資者在4月16日3488點附近買一手股指期貨5月份合約多單，截止到5月7日，他的潛在虧損則是18萬元/手，如果他采取攤薄建倉的手法分別在3300點、3200點、3100點和3000點連續(xù)補倉1手，他的虧損則會達到50萬左右，不但虧損慘重，還可能面臨期貨公司強制平倉?！?/p>

昨天，中國金融期貨交易所特聘講師劉俊說。

散戶交易投機成風

股指期貨上市后，投資者陸續(xù)進場“試水”，由于缺乏券商、基金等機構(gòu)客戶，市場成交量巨大，但持倉量相對較小。

5月10日，主力5月份合約持倉量9873手，而成交量達到201919手，成交量是持倉量的20多倍。行情走勢也出現(xiàn)分化，5月和6月合約小幅上漲，9月和12月份遠月合約則出現(xiàn)小幅下跌。

當月的第三個周五是合約交割日，5月份主力合約的交割日是本月21日，隨著交割日的臨近，多空雙方都逐漸謹慎，持倉量有減少趨勢。經(jīng)歷了單邊下跌16%的震蕩后，股指期貨合約有轉(zhuǎn)向趨勢。劉俊說，期貨交易的精髓在于順勢而為，發(fā)現(xiàn)趨勢后跟隨。而股票交易的精髓在于精選個股。期貨品種都有到期交割日，而股票則可以一放好幾年、甚至十多年。許多從股票市場轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場的投資者尤其要改變思維，用新策略應對新市場。

股期進入機構(gòu)時代

中國金融期貨交易所7日發(fā)布了《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機構(gòu)交易編碼管理業(yè)務指南》。這標志著以券商、基金等為首的機構(gòu)主力將逐步進入股指期貨市場，終結(jié)目前散戶唱主角的“草莽時代”。

5月10日，空軍司令國泰君安期貨繼續(xù)看淡后市，增加284手賣單，持倉達到1384手，而國泰君安同樣是多單持倉冠軍，目前持倉723手，5月10日還減倉45手。而長城偉業(yè)、海通期貨、永安期貨等多頭則大幅加倉，看好后市。海通期貨培訓部總經(jīng)理劉征宇說，本輪股市下跌，有人把股指期貨當成禍首，實際是不對的。在股指期貨市場上，是現(xiàn)貨決定期貨價格。期貨市場上，由于存在杠桿，投資者最重要的是控制好倉位，好比是開汽車，你在城市馬路上，盡量保持80碼以下的速度是安全的，一旦超過100碼，則出事故的可能性大大增加。也許其中一次事故就是致命的。因此投資者要建立完善的資金管理規(guī)則和交易策略。

本報記者 張建芳