破發(fā)股遍地開花，大盤基本見底

歐美股市本周四暴跌，美股道瓊斯指數(shù)更是創(chuàng)下一年多來單日跌幅紀錄，加上股指期貨迎來首個交割日，A股昨開盤順勢大跌。不過，開盤不久2481點的低點也成為全天的低點，之后大盤逐波上攻，收盤漲27點，漲幅1.08%；深成指和中小板指數(shù)漲幅更猛，分別達2.65%和2.66%，新股次新股、新疆板塊、西藏板塊和房地產股表現(xiàn)尤為出色。

破發(fā)潮蔓延大盤見底重要信號

從歷史上看，破發(fā)股遍地開花往往是大盤即將見底的一個重要信號，因為大量的新股、次新股破發(fā)，特別是中小板、創(chuàng)業(yè)板新股集體破發(fā)，往往是市場人氣最為低迷的時候。今年初的時候，許多創(chuàng)業(yè)板、中小板新股破發(fā)，但隨后不久，這些中小市值的個股均迎來了一波快速上揚階段。

方正證券杭州保俶路營業(yè)部分析師王忭認為，從目前看，如果沒有重大利空政策出臺，大盤中期底部基本確立，接下來有望迎來一波中級反彈。畢竟，自4月16日股指期貨推出以來，短短一個月多的時間，大盤最大跌幅已超過兩成，達21.55%，與去年8月份大盤的跌幅差不多。

從歷史規(guī)律來看，市場行情好的時候，資金對新股的炒作熱情也比較高漲，發(fā)行市盈率、發(fā)行價格也節(jié)節(jié)攀升，此時新股破發(fā)的可能性較?。幌喾?，行情低迷的時候，即使發(fā)行市盈率、發(fā)行價格下滑，也很難激發(fā)市場人氣，破發(fā)的概率仍很大。

破發(fā)股中不妨淘淘金

在大盤出現(xiàn)系統(tǒng)性風險、指數(shù)一落千丈的時候，無論是大盤股還是中小市值的題材股，最終都難逃下跌的命運。不過，正因為在這種輪番下跌中泥沙俱下，一些質地優(yōu)良的股票也被錯殺，給了投資者淘金的機會，包括在破發(fā)股中淘金的機會。

王忭分析說，投資者想在破發(fā)股中淘金，機會應該不少。在選擇個股時，破發(fā)股破發(fā)的幅度可作為一個重要參考依據(jù)。另外，從短線機會看，跌幅越大的個股反彈的幅度往往越大，見效快；而從中長期看，公司如果有獨特的商業(yè)模式、產業(yè)前景良好，而且行業(yè)地位特殊、握有定價權，其成長性往往比較良好。

王忭認為，一旦大盤基本見底，即使大盤指數(shù)漲幅有限甚至不漲，但個股上漲的機會會比較多。而在資金面不如去年樂觀的背景下，大盤藍籌股的漲幅恐怕比較有限，但中小市值個股將是精彩紛呈，板塊輪動的格局會比較明顯。

中簽率有望大大提升

新股破發(fā)成為常態(tài)，連中小板、創(chuàng)業(yè)板新股都沒有逃脫首日破發(fā)的命運，這將大大打擊機構和中小散戶打新的熱情。因此，接下來新股的中簽率有望大大提升。

本周三發(fā)行的4只中小板新股，天虹商場網(wǎng)上中簽率達2.36%，創(chuàng)IPO重啟以來中小板中簽率新高；毅昌股份緊隨其后，中簽率為1.68%。

此外，時隔許久的券商包銷現(xiàn)象重出江湖。由于臥龍電氣“破發(fā)”，海通證券作為公開增發(fā)的保薦人和主承銷商，不得不包銷股份。公告顯示，海通證券包銷5331.97萬股，占公司此次發(fā)行總量的97.53%。

事實上，今年初“破發(fā)潮”蔓延時，華泰證券的新股中簽率曾創(chuàng)下14.43%的歷史新高。分析人士認為，打新收益率全面轉負后，今后機構一方面參與申購的積極性降低，另一方面詢價過程中高報價現(xiàn)象減少，新股發(fā)行市盈率將隨之走低，這時候也許是投資者打新收益最穩(wěn)健的時候。因而，破發(fā)也許是市場理性回歸的開始。

在本輪破發(fā)潮中，新股高價、高市盈率、高密度發(fā)行一直被認為是罪魁禍首。不過，這或許是市場化發(fā)行過程中必須經歷的一次陣痛。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授認為，在“買者自負”與“發(fā)行人自負”的雙重約束機制下，不遠的將來，一定會有中簽率50%甚至100%的個案發(fā)生，同樣，也會有新股發(fā)行失敗的個案發(fā)生，這是市場化過程中的必然與偶然。