三網(wǎng)融合概念業(yè)績呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢。經(jīng)濟回暖，需求增長，絕大多數(shù)傳媒企業(yè)的主業(yè)收入均發(fā)生了大幅度增長，而三大費用的增長是導(dǎo)致諸多企業(yè)業(yè)績下滑的罪魁禍?zhǔn)祝瑢?dǎo)致最后的業(yè)績不盡如人意。主業(yè)外經(jīng)營也是拉大企業(yè)業(yè)績距離的主要原因。

三網(wǎng)融合概念推動傳媒板塊上周反彈，成為了委靡大市中的一絲亮點。而反觀其一季度財務(wù)報告，業(yè)績不一而足，呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢。部分公司業(yè)績大幅度減少，電廣傳媒一季度凈利潤大幅度減少了30%，只有470萬元；天威視訊一季度凈利潤減少了7%，至1703萬元。部分企業(yè)業(yè)績穩(wěn)步增長，其中歌華有線一季度凈利潤同比增長了34%，至5550萬元；廣電網(wǎng)絡(luò)一季度凈利潤同比增長了17.3%，至2661萬元。

板塊主業(yè)收入均穩(wěn)步增長

什么原因造成了業(yè)績的差異？利潤表顯示，與主業(yè)收入變化幅度無關(guān)。由于經(jīng)濟回暖，需求增長，絕大多數(shù)傳媒企業(yè)的主業(yè)收入均發(fā)生了大幅度增長。其中，廣電網(wǎng)絡(luò)一季度主業(yè)收入同比增長了15.6%，歌華有線的主業(yè)收入同比增長了20%，而電廣傳媒的該數(shù)據(jù)也大幅度增長了75%，天威視訊的一季度主業(yè)收入則增長了6.5%。

三大費用的增長是導(dǎo)致諸多企業(yè)業(yè)績下滑的罪魁禍?zhǔn)住ｋ姀V傳媒一季度管理費用同比、環(huán)比均大幅度增長，增加至1.5億元，數(shù)額遠遠超過了其當(dāng)期凈利潤，財務(wù)費用也大幅度增長至6000萬元以上，拖累利潤，導(dǎo)致最后的業(yè)績差強人意。

中長線投資需要謹慎

與之對比鮮明的是歌華有線，一季度的管理費用不但沒有增長，反而同比下降了3.21%，至1225萬元數(shù)額，而財務(wù)費用依然為負數(shù)，為-362萬元，企業(yè)輕裝上陣，業(yè)績大幅度增長。

除此之外，主業(yè)外經(jīng)營也是拉大企業(yè)業(yè)績距離的主要原因。歌華有線的一季度營業(yè)外收入大幅度增長了60%，達到了1674萬元，在其僅有5550萬元的凈利潤中占據(jù)了相當(dāng)數(shù)額。廣電網(wǎng)絡(luò)與之類似，營業(yè)外收入同比增長了28%，而營業(yè)外支出卻同比減少了82%，為企業(yè)添磚加瓦。

而電廣傳媒主業(yè)外經(jīng)營并非理想，一季度營業(yè)外收入銳減至49萬元，投資收益也比去年同期減少了68%，影響了最后的業(yè)績。

專家視點

宏源證券的劉志安認為，費用增長與主業(yè)外經(jīng)營不佳，說明企業(yè)的綜合經(jīng)營能力有待提高，屬于企業(yè)的內(nèi)因，而非外因，對于企業(yè)的長遠投資價值有很大影響。

他認為，傳媒企業(yè)的主業(yè)經(jīng)營差異較大，利潤增長點不盡相同，業(yè)績兩極分化也在情理之中；研究該行業(yè)的投資價值，與其用板塊理論分析，不如從個股方面入手。

劉志安認為，一些傳媒企業(yè)不但業(yè)績穩(wěn)步增長，而且有新的利潤增長點，，比較適合散戶投資；目前大盤處在筑底階段，正是介入的好機會。但由于傳媒板塊絕非傳統(tǒng)意義上的藍籌板塊，又沒有特別受政策利好的影響，投資應(yīng)以短線為主，中長線投資需要慎重。