證監(jiān)會近期查處內(nèi)幕交易和操縱股價的力度明顯加強，對于市場是一個特大利好，但是在證監(jiān)會純粹的行政查處之外，或許還有更加靈活的方法，將能夠把操縱股價者獵殺于無形。

對于內(nèi)幕交易和操縱股價，其實有很大的區(qū)別，例如格力電器（000651）收購海星科技并更名為格力地產(chǎn)（600185）這個事情，從本質(zhì)上講是改變了一個上市公司的內(nèi)在價值，據(jù)此進行內(nèi)幕交易，獲利的機會幾乎是100%，所以只能用行政手段加上法律措施來懲罰。

但是對于操縱股價，很多是利用資金或者手法構(gòu)筑一個短期的虛假繁榮，吸引不明真相的投資者入套，對此采用事后追查的辦法，雖然也能收到一些成效，但是缺乏長效機制，而且容易給操縱股價者帶來僥幸心理。

關(guān)于被證監(jiān)會處罰的沈昌宇的操縱辦法，其實可以有市場化解決之道，允許大型證券公司裸賣空一些股票給這類投機分子，讓其不以成交為目的的報單出現(xiàn)成交的結(jié)果，將其套牢，迫其割肉出局，這樣的懲罰能夠殺一儆百，可以從源頭上阻止操縱股價的發(fā)生。最典型的案例就是認沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)辦法。雖然業(yè)界對于認沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)制度存在頗多的爭議，但是就其效果而言，確確實實平抑了認沽權(quán)證的炒作，至今權(quán)證已經(jīng)成為了老老實實的投資工具，投機者只能在小范圍內(nèi)炒作一下，不敢越雷池一步。

至于對付沈昌宇式的操縱股價，也可以用類似的辦法，例如其不斷堆積買盤推高股價，這一行為既然能被證監(jiān)會捕捉到，那么也一定能夠被大券商捕捉或者由管理層將這個信息轉(zhuǎn)給大券商。那么大券商在獲得這個信息后，可以采取黃雀在后的方式，等待其不斷推高股價，當價格合適時，便突然出手，把其虛假買盤全部打掉，使其全部成交，然后進一步打低股價，并將股價維持在低位。如果沈昌宇甘愿轉(zhuǎn)為長期投資，便有放下屠刀的意義，否則只能割肉出局，鎩羽而歸。

大券商的實力，相比沈昌宇來說要強無數(shù)倍，資金實力必然遠勝于他，這種戰(zhàn)斗有勝無敗，關(guān)鍵就是政策問題。如果沈昌宇操縱的股票恰好大券商沒有，那怎么辦？這時候如果允許大券商臨時創(chuàng)設(shè)一些股票用于戰(zhàn)斗，那就完美了。但這樣的裸賣空行為，可能存在一些爭議。

我倒認為，一個制度既然能在國外市場盛行多年，自然有其合理的一面。裸賣空雖然對金融危機有加劇的作用，但是在平時也是抑制過度投機的良方，很多事情也是要掌握一個度，適量的裸賣空并不會產(chǎn)生惡果。