證監(jiān)會(huì)近期查處內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)的力度明顯加強(qiáng)，對(duì)于市場(chǎng)是一個(gè)特大利好，但是在證監(jiān)會(huì)純粹的行政查處之外，或許還有更加靈活的方法，將能夠把操縱股價(jià)者獵殺于無(wú)形。

對(duì)于內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)，其實(shí)有很大的區(qū)別，例如格力電器（000651）收購(gòu)海星科技并更名為格力地產(chǎn)（600185）這個(gè)事情，從本質(zhì)上講是改變了一個(gè)上市公司的內(nèi)在價(jià)值，據(jù)此進(jìn)行內(nèi)幕交易，獲利的機(jī)會(huì)幾乎是100%，所以只能用行政手段加上法律措施來(lái)懲罰。

但是對(duì)于操縱股價(jià)，很多是利用資金或者手法構(gòu)筑一個(gè)短期的虛假繁榮，吸引不明真相的投資者入套，對(duì)此采用事后追查的辦法，雖然也能收到一些成效，但是缺乏長(zhǎng)效機(jī)制，而且容易給操縱股價(jià)者帶來(lái)僥幸心理。

關(guān)于被證監(jiān)會(huì)處罰的沈昌宇的操縱辦法，其實(shí)可以有市場(chǎng)化解決之道，允許大型證券公司裸賣(mài)空一些股票給這類(lèi)投機(jī)分子，讓其不以成交為目的的報(bào)單出現(xiàn)成交的結(jié)果，將其套牢，迫其割肉出局，這樣的懲罰能夠殺一儆百，可以從源頭上阻止操縱股價(jià)的發(fā)生。最典型的案例就是認(rèn)沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)辦法。雖然業(yè)界對(duì)于認(rèn)沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)制度存在頗多的爭(zhēng)議，但是就其效果而言，確確實(shí)實(shí)平抑了認(rèn)沽權(quán)證的炒作，至今權(quán)證已經(jīng)成為了老老實(shí)實(shí)的投資工具，投機(jī)者只能在小范圍內(nèi)炒作一下，不敢越雷池一步。

至于對(duì)付沈昌宇式的操縱股價(jià)，也可以用類(lèi)似的辦法，例如其不斷堆積買(mǎi)盤(pán)推高股價(jià)，這一行為既然能被證監(jiān)會(huì)捕捉到，那么也一定能夠被大券商捕捉或者由管理層將這個(gè)信息轉(zhuǎn)給大券商。那么大券商在獲得這個(gè)信息后，可以采取黃雀在后的方式，等待其不斷推高股價(jià)，當(dāng)價(jià)格合適時(shí)，便突然出手，把其虛假買(mǎi)盤(pán)全部打掉，使其全部成交，然后進(jìn)一步打低股價(jià)，并將股價(jià)維持在低位。如果沈昌宇甘愿轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期投資，便有放下屠刀的意義，否則只能割肉出局，鎩羽而歸。

大券商的實(shí)力，相比沈昌宇來(lái)說(shuō)要強(qiáng)無(wú)數(shù)倍，資金實(shí)力必然遠(yuǎn)勝于他，這種戰(zhàn)斗有勝無(wú)敗，關(guān)鍵就是政策問(wèn)題。如果沈昌宇操縱的股票恰好大券商沒(méi)有，那怎么辦？這時(shí)候如果允許大券商臨時(shí)創(chuàng)設(shè)一些股票用于戰(zhàn)斗，那就完美了。但這樣的裸賣(mài)空行為，可能存在一些爭(zhēng)議。

我倒認(rèn)為，一個(gè)制度既然能在國(guó)外市場(chǎng)盛行多年，自然有其合理的一面。裸賣(mài)空雖然對(duì)金融危機(jī)有加劇的作用，但是在平時(shí)也是抑制過(guò)度投機(jī)的良方，很多事情也是要掌握一個(gè)度，適量的裸賣(mài)空并不會(huì)產(chǎn)生惡果。