股市走勢(shì)難以捉摸，不少二級(jí)市場(chǎng)投資者成為被套一族。而隨著一只只新股上市，有幸成為公司原始股東的部分小散戶卻在一夜之間成為百萬富翁。但是專家提醒投資者，買原始股要到正規(guī)創(chuàng)投公司進(jìn)行合法投資，對(duì)一些打著“高回報(bào)零風(fēng)險(xiǎn)”旗號(hào)的“原始股”銷售信息，投資者要冷靜分析，切勿上當(dāng)。

自從4月中旬股市開始不斷下跌以來，股票市值縮水的股民李昱的心情就顯得十分郁悶，而更讓他郁悶的是，日前他碰到朋友張勝文，才知道3年前他和張勝文同樣拿出5萬元投資，但兩人的收入竟然是天壤之別。

2008年初，張勝文通過一家創(chuàng)投公司投資5萬元買入當(dāng)時(shí)尚未上市的萊美藥業(yè)（300006）的股權(quán)。李昱則在股市跌到4000多點(diǎn)時(shí)買入5萬元中國石油（601857）的股票。昨天，中國石油收盤價(jià)只有10元左右，股票市值已不足2萬元，而張勝文持有的股權(quán)目前市值已達(dá)50多萬元，翻了10多倍。

本報(bào)記者了解到，盡管今年剛剛上市的新股受到市場(chǎng)的爆炒，短期內(nèi)翻幾倍的暴利令很多股民對(duì)新股垂涎三尺，但是對(duì)于一些資金量較小的散戶來說，成功申購到新股的概率很小。不過隨著多家創(chuàng)投公司的成立，他們可以通過這些公司發(fā)行的私募股權(quán)基金，提前介入有可能上市的公司，做原始股東。

本報(bào)記者進(jìn)一步了解了私募股權(quán)基金的運(yùn)作獲利模式：創(chuàng)投公司在選定目標(biāo)企業(yè)后，在一定范圍內(nèi)募集資金并投入相應(yīng)企業(yè)，公司如果成功上市，投資者就可以在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)，獲得豐厚回報(bào)。如果企業(yè)始終無法上市，創(chuàng)投公司可通過資產(chǎn)重組或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)股權(quán)溢價(jià)獲得收益。普通百姓要實(shí)現(xiàn)原始股東夢(mèng)，通過私募股權(quán)基金是最可行的方式。但由于私募股權(quán)產(chǎn)品的認(rèn)購門檻相對(duì)較高，于是，越來越多的普通投資者通過合伙湊份子來參與。

收益高

上市公司平均回報(bào)為15.22倍

清科研究中心最新報(bào)告透露，今年上半年，中國創(chuàng)投市場(chǎng)募集金額超過去年全年募資總額，而新成立的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也超過300家。

上半年A股不斷走低，不少高端投資者的興趣逐漸轉(zhuǎn)移到投資股權(quán)的“一級(jí)半”市場(chǎng)。私募股權(quán)投資大熱的推動(dòng)力量無疑是其誘人的利潤，尤其是創(chuàng)業(yè)板帶來的造富神話。深交所數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，創(chuàng)業(yè)板共有90家公司掛牌上市，有59家公司在IPO前獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資，占比達(dá)65%。

7月8日，金剛玻璃（300093）登陸創(chuàng)業(yè)板，該股發(fā)行價(jià)16.20元，上市首日最高摸至20.25元。而2008年2月天堂硅谷旗下合眾創(chuàng)投基金投資以每股2.3元的價(jià)格獲得1750萬股，截至8月2日，金剛玻璃的股價(jià)為19.55元，以此計(jì)算，合眾基金投資的金剛玻璃股權(quán)增值了8.5倍。翻閱金剛玻璃招股說明書發(fā)現(xiàn)，前十大股東中就有龍鉑投資、天堂硅谷等6只創(chuàng)投位列其中。

清科集團(tuán)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年共有59家曾獲股權(quán)投資支持的中國企業(yè)上市，涉及123筆IPO退出交易，平均投資回報(bào)倍數(shù)為14.16倍。其中，53家企業(yè)共計(jì)108筆IPO均發(fā)生于A股市場(chǎng)，平均投資回報(bào)倍數(shù)為15.22倍。

風(fēng)險(xiǎn)大

各路資金瘋涌

創(chuàng)投風(fēng)險(xiǎn)升高

隨著高回報(bào)刺激著投資人的神經(jīng)，各路資金瘋狂地涌向創(chuàng)投領(lǐng)域，創(chuàng)投平均回報(bào)率逐年降低。業(yè)內(nèi)人士透露，往年風(fēng)險(xiǎn)投資的投資價(jià)格平均為五六倍市盈率，目前在創(chuàng)業(yè)板概念的拉動(dòng)下漲到10多倍，個(gè)別項(xiàng)目投資市盈率甚至高達(dá)二三十倍。

與此同時(shí)，創(chuàng)投資金投資-上市-退出這一模式的成功率越來越低。業(yè)內(nèi)人士說，創(chuàng)投行業(yè)市場(chǎng)其實(shí)并不大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國約有2萬多家符合上市條件的企業(yè)，而滬深市場(chǎng)每年上市數(shù)量平均100家左右，最多也就是200家左右，而這200家中可能一半會(huì)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在里面，從概率上講也就是不到1%，而全國有1000多家活躍的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，也就是說這1000多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都博弈這1%不到的機(jī)會(huì)。也就是說，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資的大部分公司未必能成功上市，風(fēng)險(xiǎn)很大。

此外，私募股權(quán)投資時(shí)間一般都很長，為期5~7年。時(shí)間成本并非每一個(gè)小散都能承受。

小心“原始股”陷阱

值得注意的是，除了少部分投資者了解股權(quán)投資的途徑以外，大部分投資者并不知道怎樣從正規(guī)渠道進(jìn)行股權(quán)投資，而是懷著一夜暴富的心態(tài)，輕信一些地下投資公司的謊言，到最后卻是竹籃打水一場(chǎng)空。

股民高小姐經(jīng)常會(huì)找到一些比較偏的投資渠道。“最近我經(jīng)常接到投資公司打到家里的電話，說出售將到倫敦上市的公司的原始股。是否可以考慮投資？”

據(jù)記者了解，這類兜售所謂“原始股”的行為，騙局的可能性非常大。一位私募基金公司負(fù)責(zé)人向記者介紹，“已確認(rèn)會(huì)上市的公司股權(quán)是非常受歡迎的。該公司實(shí)際控制人或管理層及其親友都會(huì)搶著投資，不太可能輪到一般的人，很難相信有人會(huì)拿出來四處兜售。即使要轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)，也是找有實(shí)力的公司，不太可能四處打電話，零散地出售給市民。兜售者聲稱這類四處兜售的所謂‘原始股’能上市，這種情況是騙局的可能性非常大?！鄙鲜鏊侥钾?fù)責(zé)人表示。

騙術(shù)一：

以創(chuàng)投或者私募名義撒網(wǎng)

近兩年來，私募因業(yè)績明顯好于公募而逐漸取得了投資者的信任。因此，有些行騙者索性墊資成立一家“私募”，然后購買股民的聯(lián)系信息，號(hào)稱有即將上市的公司原始股出售。

騙術(shù)二：

明著澄清暗里誘人

在老式原始股騙局成為過街老鼠并遠(yuǎn)遁江湖后，騙子們又想出新方法。單純?cè)O(shè)立網(wǎng)站營銷已騙不了人，但是加上煞有介事的澄清聲明，號(hào)稱股份“轉(zhuǎn)讓有限”或者“只轉(zhuǎn)讓某某股東的股份，其他股東股份暫不轉(zhuǎn)讓”等，其作用就不同一般了。

何謂原始股

原始股票是指在公司申請(qǐng)上市之前發(fā)行的股票。原始股票的購買機(jī)會(huì)是十分有限的，購買者多為與公司有關(guān)的內(nèi)部投資者、公司有限的私募對(duì)象、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資金以及追求高回報(bào)的投資者。