嚴(yán)厲的房地產(chǎn)政策出臺(tái)和歐洲債務(wù)危機(jī)的深化明顯舒緩市場(chǎng)的貨幣政策緊縮預(yù)期。1年期遠(yuǎn)期國(guó)債與即期國(guó)債收益率之間的利差自上周以來出現(xiàn)明顯的下降，這顯示市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期正在下降。與此同時(shí)，我們看到央行在公開市場(chǎng)操作中下調(diào)3年期央行票據(jù)利率并提高3月期央行票據(jù)利率，主觀上看，央行有意引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期，客觀上看，銀行的資產(chǎn)配置傾向在出現(xiàn)變化，這可能是地產(chǎn)調(diào)控的結(jié)果。市場(chǎng)資金面方面，可以看到公開市場(chǎng)到期量最近兩個(gè)月仍龐大，央行調(diào)控壓力仍有，不排除未來一兩個(gè)月央行票據(jù)利率繼續(xù)上行。（周文淵）