圣元奶粉被質(zhì)疑導(dǎo)致嬰兒性早熟事件背后，可能潛藏有國際資本大鱷的幕后推手，并藉此操縱圣元國際(SYUT)股價，最終通過對沖交易獲利？一位香港對沖基金經(jīng)理近日向媒體稱，在沸沸揚揚的圣元奶粉“激素門”事件背后，可能另有隱情。

一石激起千層浪。是否國際對沖基金翻手為云覆手為雨之間，已經(jīng)將中國奶食品行業(yè)耍了一把？昨日香港多位基金經(jīng)理及證券界人士向南都記者表示懷疑態(tài)度。一位曾于多家大投行任要職、現(xiàn)服務(wù)于香港某對沖基金的投資人士昨日表示，圣元國際此事應(yīng)與對沖基金操縱無關(guān)，“對沖基金沒有這么神通。”而另有香港證券業(yè)人士亦提出類似質(zhì)疑，即便是規(guī)模很大的國際對沖基金，除非在一些特殊的情況下，否則沒有能力做出這樣的舉措。時富證券有限公司證券研究部董事李海昨日接受南都記者采訪時表示，亦不排除國際資本在注意到一些線索之后開始建倉。

對沖基金獲利3億美元？

近日媒體引述一位香港對沖基金經(jīng)理言論稱，在沸沸揚揚的圣元奶粉“激素門”事件背后，可能另有隱情。該人士認為多方跡象顯示，此前的圣元奶粉被質(zhì)疑導(dǎo)致嬰兒性早熟事件，可能潛藏有國際資本大鱷的幕后推手，并藉此操縱圣元國際股價，最終通過對沖交易獲利。

在一位曾在多家投行和證券機構(gòu)任職的投資人士看來，圣元事件背后有兩大疑點：消息的爆發(fā)時間和渠道，以及對沖交易的反常建倉時間和規(guī)模。而根據(jù)前述媒體所引述交易記錄，從7月4日到8月4日，在短短一個月之間，有大規(guī)模資金做空圣元國際，短期沽空倉位超過400萬手。“根據(jù)股價的跌幅和沽空倉位規(guī)模，國際對沖基金此役獲利不低于3億美元。”上述基金經(jīng)理表示。

上述懷疑似乎十分合理。翻閱既往媒體報道，記者了解到，相關(guān)事件最早出現(xiàn)于7月初，據(jù)多家媒體報道，當事人之一鄧小云于今年6月份，發(fā)現(xiàn)才1歲出頭的女兒出現(xiàn)了性早熟癥狀，主要表現(xiàn)為兩個乳房提前發(fā)育，皮膚下面有明顯的硬核，同時陰道還出現(xiàn)了發(fā)炎的癥狀。7月5日，鄧小云在武漢市兒童醫(yī)院的老教授江澤熙處初步斷定是激素引起的性早熟。盡管如此，當時關(guān)于“某奶粉可能導(dǎo)致嬰兒性早熟”的報道并未受到普遍關(guān)注。

該事件真正躍入公眾視野是在8月上旬，在圣元國際財報公布前夕，某知名電視媒體爆出圣元奶粉疑致性早熟消息，導(dǎo)致圣元國際股價跳水，在8月9日開盤首日即下跌26.94%，此后一路走低。

記者昨日多方求證得知，在此之前，圣元國際的業(yè)績基本面良好。而圣元國際8月9日公布的截至6月30日一季度財報亦顯示，由于配方奶粉的市場增長，圣元國際凈銷售額增加77.0%，達到8380萬美元，高于去年同期的4740萬美元，凈利潤達到1010萬美元。既然公司業(yè)績向好，為何國際資本選擇在此時點看空？這正是蹊蹺所在。

令人懷疑費解的資本動向

那么是否存在這樣一種可能：國際資本看錯圣元的業(yè)績，而“歪打正著”？時富證券有限公司證券研究部董事李海昨日向南都記者分析認為，這種可能性很小。

“以往也有一些對沖基金在業(yè)績會召開之前，發(fā)現(xiàn)公司的業(yè)績不好，而這一消息又是不為市場所知時，趁機做空，等待股價下跌會獲利。但這種情況通常是在對業(yè)績預(yù)期特別不好的時候才會出現(xiàn)，比如市場預(yù)期某公司今年業(yè)績增長為30%，但實際業(yè)績才26%，在這樣的情況下，股價不會出現(xiàn)特別大的波動，做空是沒有意義的。”李海表示，做空通常是針對一些大事情，或一些爆炸性的消息，比如之前三聚氰胺事件，是可以引起股價的暴跌，如果對沖基金提前提前獲得消息并及早布局，是可以從中獲利的。

事實上，從業(yè)績層面，圣元并不存在業(yè)績暴跌的可能性。李海表示，相對于國內(nèi)其他的奶粉廠家，圣元歷史比較長，從一開始進入到現(xiàn)在已經(jīng)有10年的時間，既往發(fā)展還不錯。從行業(yè)方面來看，三聚氰胺事件后，國內(nèi)奶粉行業(yè)曾經(jīng)進入一個挺長時間的低迷期，但在國家政策的幫助下，奶粉企業(yè)很快回到正軌，現(xiàn)在處于一個比較平穩(wěn)的發(fā)展期。行業(yè)方面并沒有大的利空消息，因此也排除對沖基金從業(yè)績方面看空的可能。

凡此種種，令7月4日到8月4日之間的國際資本動向委實令人懷疑費解。

“如果沒有激素門事件爆發(fā)，圣元國際股價受財報刺激上漲，沽空資金很可能受損平倉，但現(xiàn)在，卻全都獲利退場。”前述對沖基金經(jīng)理稱，“從事件的進程看，提前介入建倉，并在關(guān)鍵時間利用甚至制造負面消息影響股價，以之獲利或避免損失，正是國際對沖基金大鱷的慣用手段。”

“如果圣元在A股上市 ，是沒有做空手段的。在港股市場，只有一些大股、藍籌股才有做空的可能。比如認股權(quán)證期權(quán)做空。但在香港中小市值股是沒有做空手段的。”李海表示，美股做空手法太多，這就像賭場一樣。比如場外交易等做空手法很多。

基金沒有那么大神通？

盡管如此，是否可以就此判定圣元國際事件背后存在幕后推手？事情顯然要復(fù)雜得多。

“此前的霸王洗發(fā)水事件，當時市場懷疑有資本在里面獲益的可能性。”李海表示，但一切只停留在可能性的層面，現(xiàn)在并沒有證據(jù)證實這是一件策劃事件，更無法證實此事有人在幕后“搗鬼”。“不排除國際資本在注意到一些線索之后開始建倉。”

而盡管在公眾眼里神秘莫測，一位曾于多家大投行任要職、現(xiàn)服務(wù)于香港某對沖基金的投資人士昨日向南都記者表示，圣元國際此事應(yīng)與對沖基金操縱無關(guān)，原因是對沖基金并沒有如此神通運作此事。而另有香港證券業(yè)人士亦向本報提出類似質(zhì)疑，即便是規(guī)模很大的國際對沖基金，除非在一些特殊的情況下，比如政府的配合，否則沒有能力做出這樣的舉措。

資料顯示，圣元在卷入事件前，市場份額超過7%，是第三大國產(chǎn)奶粉，作為圣元創(chuàng)始人，張亮和其妻子控制了圣元在美上市公司圣元國際66.7%的股權(quán)，他同時也是國內(nèi)主要乳清蛋白進口商H onnete的實際控制人。而在此事件爆發(fā)的一周內(nèi)，圣元股價大幅下滑，從17 .41美元暴跌至12 .28美元，累計下跌2 8 %，市值蒸發(fā)了近2 .8億美元(19.04億元人民幣)。昨日某大型中資券商食品飲料分析員向南都記者表示，近期其奶粉銷售下降。

而在國家衛(wèi)生部發(fā)布澄清令后，圣元國際昨日放量暴漲，收盤報14.25美元，漲幅為16.04%。開盤價為14.68美元，上周五收盤價為12.28美元，高開幅度達19.5%，此后走勢一路平穩(wěn)。