——解讀“刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)”新規(guī)

據(jù)新華社上海5月20日電 《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》18日出臺。其中，與證券期貨市場相關(guān)的操縱市場、內(nèi)幕交易信息、違規(guī)披露重要信息等違法行為的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)得以明確，引起市場各方高度關(guān)注。

值得注意的是，恰在同一天，曾在中國資本市場紅極一時的國美電器前董事局主席黃光裕被一審判處有期徒刑14年。三項控罪中，內(nèi)幕交易罪被處有期徒刑9年，罰金人民幣6億元。

看似巧合，實則必然。兩大新聞事件透露著同一個信息：誕生20年的新中國資本市場，正致力于彌補其在運用法律武器打擊證券違法方面的“短板”。

以前立案標(biāo)準(zhǔn)不清晰

自證券市場誕生之日起，各種違法違規(guī)就如影隨形。近年來，伴隨交易模式和交易品種的不斷衍生，市場操縱、內(nèi)幕交易的多樣化和隱蔽性與日俱增。兩者“相輔相成”，成為阻礙市場健康發(fā)展的巨大“毒瘤”。

作為全球最活躍的新興市場，中國內(nèi)地證券市場在其20年的發(fā)展過程中，也難以避免市場操縱和內(nèi)幕交易的困擾。盡管近年來司法機關(guān)和監(jiān)管部門相繼頒布了一系列旨在規(guī)范市場運行的法律法規(guī)，但虛假陳述、內(nèi)幕交易、市場操縱等違背“公開、公平、公正”原則的違法違規(guī)行為仍屢禁不止。

除了違法成本與違法收益之間存在的嚴(yán)重失衡，相關(guān)刑事案件立案標(biāo)準(zhǔn)不甚清晰，也是證券市場違法行為難以得到有效懲處的關(guān)鍵因素之一。從這個意義上來說，最高人民檢察院和公安部聯(lián)手發(fā)布“立案追訴標(biāo)準(zhǔn)”，成為中國證券市場法律制度完善進程中的重要一步。

新法列明數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)

按照新法規(guī)，證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員、單位或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員、單位，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動，涉嫌下列情形之一的，應(yīng)予立案追訴：證券交易成交額累計在五十萬元以上的；期貨交易占用保證金數(shù)額累計在三十萬元以上的；獲利或者避免損失數(shù)額累計在十五萬元以上的；多次進行內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的；其他情節(jié)嚴(yán)重的情形。

對于涉嫌操縱證券、期貨市場的情形，新法規(guī)也明確了立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，其中包括“單獨或者合謀，持有或者實際控制證券的流通股份數(shù)達到該證券的實際流通股份總量百分之三十以上，且在該證券連續(xù)二十個交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣股份數(shù)累計達到該證券同期總成交量百分之三十以上的”等等。

有利凈化投資市場

華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院院長羅培新教授認(rèn)為，上述規(guī)定對內(nèi)幕交易、市場操縱等證券市場違法案件的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)進行量化，增強了司法的可操作性。有效的刑事制裁措施，可極大地提高違法成本，從而對違法者產(chǎn)生巨大的震懾作用。

渤海證券研究所所長程文衛(wèi)也表示，發(fā)布立案追訴標(biāo)準(zhǔn)對操縱市場等證券違法行為進行界定，有利于維護證券市場的“三公原則”，從而凈化市場投資環(huán)境、培養(yǎng)價值投資理念。