——解讀“刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)”新規(guī)

據(jù)新華社上海5月20日電 《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》18日出臺(tái)。其中，與證券期貨市場(chǎng)相關(guān)的操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易信息、違規(guī)披露重要信息等違法行為的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)得以明確，引起市場(chǎng)各方高度關(guān)注。

值得注意的是，恰在同一天，曾在中國(guó)資本市場(chǎng)紅極一時(shí)的國(guó)美電器前董事局主席黃光裕被一審判處有期徒刑14年。三項(xiàng)控罪中，內(nèi)幕交易罪被處有期徒刑9年，罰金人民幣6億元。

看似巧合，實(shí)則必然。兩大新聞事件透露著同一個(gè)信息：誕生20年的新中國(guó)資本市場(chǎng)，正致力于彌補(bǔ)其在運(yùn)用法律武器打擊證券違法方面的“短板”。

以前立案標(biāo)準(zhǔn)不清晰

自證券市場(chǎng)誕生之日起，各種違法違規(guī)就如影隨形。近年來，伴隨交易模式和交易品種的不斷衍生，市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易的多樣化和隱蔽性與日俱增。兩者“相輔相成”，成為阻礙市場(chǎng)健康發(fā)展的巨大“毒瘤”。

作為全球最活躍的新興市場(chǎng)，中國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)在其20年的發(fā)展過程中，也難以避免市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易的困擾。盡管近年來司法機(jī)關(guān)和監(jiān)管部門相繼頒布了一系列旨在規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行的法律法規(guī)，但虛假陳述、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違背“公開、公平、公正”原則的違法違規(guī)行為仍屢禁不止。

除了違法成本與違法收益之間存在的嚴(yán)重失衡，相關(guān)刑事案件立案標(biāo)準(zhǔn)不甚清晰，也是證券市場(chǎng)違法行為難以得到有效懲處的關(guān)鍵因素之一。從這個(gè)意義上來說，最高人民檢察院和公安部聯(lián)手發(fā)布“立案追訴標(biāo)準(zhǔn)”，成為中國(guó)證券市場(chǎng)法律制度完善進(jìn)程中的重要一步。

新法列明數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)

按照新法規(guī)，證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員、單位或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員、單位，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動(dòng)，涉嫌下列情形之一的，應(yīng)予立案追訴：證券交易成交額累計(jì)在五十萬元以上的；期貨交易占用保證金數(shù)額累計(jì)在三十萬元以上的；獲利或者避免損失數(shù)額累計(jì)在十五萬元以上的；多次進(jìn)行內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的；其他情節(jié)嚴(yán)重的情形。

對(duì)于涉嫌操縱證券、期貨市場(chǎng)的情形，新法規(guī)也明確了立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，其中包括“單獨(dú)或者合謀，持有或者實(shí)際控制證券的流通股份數(shù)達(dá)到該證券的實(shí)際流通股份總量百分之三十以上，且在該證券連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣股份數(shù)累計(jì)達(dá)到該證券同期總成交量百分之三十以上的”等等。

有利凈化投資市場(chǎng)

華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院院長(zhǎng)羅培新教授認(rèn)為，上述規(guī)定對(duì)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等證券市場(chǎng)違法案件的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行量化，增強(qiáng)了司法的可操作性。有效的刑事制裁措施，可極大地提高違法成本，從而對(duì)違法者產(chǎn)生巨大的震懾作用。

渤海證券研究所所長(zhǎng)程文衛(wèi)也表示，發(fā)布立案追訴標(biāo)準(zhǔn)對(duì)操縱市場(chǎng)等證券違法行為進(jìn)行界定，有利于維護(hù)證券市場(chǎng)的“三公原則”，從而凈化市場(chǎng)投資環(huán)境、培養(yǎng)價(jià)值投資理念。