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期指午后全線翻紅 周五出現(xiàn)交割日行情的概率不大

期指方面，午后期指四份合約強勁反彈，主力IF1006合約合約早盤低開于2711.8點，午后強勁反彈，收盤報2810.4點，漲81.2點；近月IF1005合約早盤低開于2217點，收2779點漲51.4點，成交40298手。

海通期貨有限公司總經(jīng)理徐凌對東方財富網(wǎng)表示，現(xiàn)階段主流機構(gòu)都沒有參與股指期貨，期指的持倉量有限，對現(xiàn)貨市場的影響也相對有限。周五交割日行情出現(xiàn)的概率不大，現(xiàn)貨市場不會出現(xiàn)異常波動。

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期指拉升 主力合約15分鐘漲幅近2%

股指期貨快速拉升，滬深1006主力合約15分鐘左右即拉升漲幅近2%。截至13:48，滬深1006漲3.63%，報2830.0點，成交16.6萬手。滬深1005合約亦上漲2.07%，報2783.0點。

A股市場方面，在地產(chǎn)股的強勢反彈下，滬指午后拉升上揚，截至13:49，上證綜指漲0.90%，報2583.94點；滬深300指數(shù)漲1.77%，報2764.13點。（證券時報網(wǎng)）

股指期貨將迎來首次交割 關(guān)注能否決定A股方向

股指期貨揭牌以來，A股市場經(jīng)歷了一輪慘烈的下跌，因此不少人都認(rèn)為股指期貨是這場暴跌的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;。還有觀點認(rèn)為，首個交割日后A股就能明確最終的方向究竟向上還是向下，但不少業(yè)內(nèi)人士都予以了否認(rèn)。

中金所相關(guān)人士表示，股指期貨市場盡管交易比較活躍，但實際上交易保證金規(guī)模仍較小，僅有不足100億元，和現(xiàn)貨市場沒法比，也談不上分流股市的資金。同時由于是T+0交易，同一筆資金日內(nèi)可以交易多次，因而名義成交額高很正常，與股票現(xiàn)貨市場的成交量也不能簡單做比較。

分析指出，無論股指期貨怎么折騰都是“影子市場”，決定不了現(xiàn)貨指數(shù)的走勢，滬深300指數(shù)才是決定整個市場最重要的一個指標(biāo)。(中國廣播網(wǎng))

常清：期指交割日對股市影響微乎其微

本周五，隨著主力合約IF1005的到期，股指期貨將迎來第一個交割日。市場是否會出現(xiàn)眾所擔(dān)心的“交割日行情”？跌跌不休的股市是否會因此而大幅受挫？為此，東方財富網(wǎng)連線中央財經(jīng)大學(xué)財政學(xué)院博士鮑銀勝，中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心教授常清。

股指走勢和期指交割無關(guān)

常清認(rèn)為，交割日出現(xiàn)的時候，會以現(xiàn)金結(jié)算進行交割，從理論上不會出現(xiàn)交割日行情。因為目前股指期貨市場的資金量還很少，不足以對大盤造成任何影響。

常清表示，從目前的情況來看，期指的走勢是受現(xiàn)貨市場走勢的影響的，目前的投資者大部分都是根據(jù)大盤的走勢來進行股指期貨的交易。反過來，股指期貨目前對股票市場的影響微乎其微。因為股指期貨還處于初級階段，市場的參與度不夠，持倉量也比較小，因此對大盤無法構(gòu)成理論上的聯(lián)動關(guān)系。只有當(dāng)市場條件成熟了，參與者形成一定規(guī)模，持倉量變大，股指期貨真正能夠發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)功能的時候，期指的波動才可能會影響到股指的變化。

他預(yù)測，就本周五的交割來說，股票市場受到期貨市場交割日的影響是非常小的。

交割日期指點位會向股指回歸

鮑銀勝認(rèn)為，現(xiàn)在期貨市場的點位是高于大盤的，在交割日的時候，期指的點位最終會向現(xiàn)貨市場回歸。屆時，市場上的交易將會以平倉和補現(xiàn)為主，不太可能會出現(xiàn)交割日行情。

他預(yù)測，股指期貨合約的到期交割對股票市場會產(chǎn)生一定的波動，但是幅度不會太大，可能只是盤中的一個調(diào)整。(東方財富網(wǎng) 楊曉薇)

私募及個人大戶成短炒期指主力

雖然陽光私募進入股指期貨市場仍遙遙無期，不少民間私募類的資產(chǎn)管理公司及資金大戶已經(jīng)利用個人名義和法人身份開戶參與到股指期貨市場，并在一定程度上推動市場交易量的放大。

私募弄潮股指期貨

“從目前市場看，對交易量貢獻較大的仍是一批私募機構(gòu)和私募大戶。”深圳某國有大型券商IB業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“對市場來說，短期沖擊較大，但不能算操控市場。”

據(jù)了解，私募大戶用于股指期貨投資的資金多為400萬至500萬元之間。除以個人名義開戶外，近期也有私募資產(chǎn)管理公司以法人身份開立期指賬戶。其中，以從事套利交易為目的的私募機構(gòu)占據(jù)較大比重。

據(jù)了解，對于專業(yè)從事量化套利投資而言，操作手法大多為以一般法人身份開設(shè)賬戶，并會視市場流動性情況而定開立多個個人賬戶，增加持倉規(guī)模。對于量化套利者而言，市場的流動性越大越有利，但在目前公募基金等機構(gòu)暫時無法參與股指期貨的背景下，私募參與規(guī)模不會太大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，如果機構(gòu)全面參與進來，參與股指期貨的保證金數(shù)量可能超過10個億。

目前，信托平臺上的陽光私募仍不能用客戶資金參與股指期貨，但不少公司已準(zhǔn)備利用自有資金的形式，從事以投機為主要目的的股指期貨套利交易，積累相關(guān)經(jīng)驗。深圳某陽光私募負(fù)責(zé)人表示，待相關(guān)政策明朗后，將以正規(guī)渠道參與股指期貨，以實現(xiàn)股票現(xiàn)貨的套期保值。

高頻交易成主流

從參與股指期貨交易的私募操作風(fēng)格來看，明顯偏向于高頻交易的短期套利模式。相比券商而言，私募參與股指期貨交易的優(yōu)勢在于趨勢交易經(jīng)驗豐富。從操作手法來看，私募投資對單只股票的套利興趣較大，相關(guān)套利操作研究較多。

不少私募投資的負(fù)責(zé)人直言，目前股指期貨市場的訣竅就是“看誰見機快”。深圳某資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人表示，在這個市場，不用講究太多的理論策略，現(xiàn)階段投機風(fēng)氣較濃。“一見到市場不對，立即平掉多單改空單。”

具體而言，私募的操作手法主要體現(xiàn)在期現(xiàn)套利和跨期套利上，前者對于私募吸引更大，但所需資金較大。據(jù)記者了解，仍有私募利用這幾日市場暴跌實現(xiàn)了跨期套利。

據(jù)悉，在近期的股指大幅下跌的過程中，不少私募公司利用利空消息做空股指已經(jīng)賺得盆滿缽盈。這刺激了私募參與股指期貨的投機熱情。深圳某家私募公司負(fù)責(zé)人直言，不少私募大戶在這波做空潮中已經(jīng)獲得上億元收入，下一階段投入還會加倉。

至于風(fēng)險管理，私募較多的做法是倉位管理，比如在風(fēng)險容忍度在20%情況下，將資金分成10份，每份的虧損度為2%，超過2%則止損。十次交易中，只要6次成功，便可實現(xiàn)豐厚收益。(證券時報)