近日，由茅臺領漲的新一輪白酒漲價潮再創(chuàng)出新高，有媒體報道，在廣州，500毫升的53度飛天茅臺甚至賣到了1198元，遠遠超出茅臺公司方面年初規(guī)定的730元限價令。

為什么今年以來茅臺酒價格能夠一路扶搖直上，使投資者屢屢發(fā)出感嘆，“炒茅臺股票不如投資茅臺現(xiàn)貨”、甚至“炒房炒金不如炒茅臺酒”？誰是茅臺價格躥升的真正幕后推手？茅臺酒的漲價空間還有多大？價格是否會這樣繼續(xù)一路瘋漲下去？

供需矛盾是根本原因

一位貴州茅臺鎮(zhèn)的業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者分析，今年年初以來，貴州茅臺因整頓經(jīng)銷商隊伍、控制發(fā)貨量而加劇的供需矛盾可能是導致目前茅臺價格上漲的根本原因。

國信證券研究報告指出，貴州茅臺（600519）上半年業(yè)績報告顯示，預收賬款比去年同期增長了13個億，增幅200%，預計年底預收賬款會接近50個億。業(yè)內(nèi)人士指出，預收賬款在發(fā)貨之后就直接轉化為銷售收入，現(xiàn)在預收賬款同比大增200%，這可能意味著茅臺仍在實施人為控制出貨量的“饑餓營銷”戰(zhàn)略。

中投顧問食品行業(yè)研究員周思然接受《證券日報》記者采訪時也認為，茅臺零售價上漲，確實與茅臺一直以來采取饑餓營銷、控量保價的策略有關。一直以來產(chǎn)能不足都是限制茅臺發(fā)展的瓶頸，而茅臺又有茅臺特供酒、茅臺紅鉆酒等其他系列，它們均占用了茅臺部分基酒，部分產(chǎn)能的釋放并未解決基酒不足的問題。因此，周思然認為此次價格上漲最根本原因還是產(chǎn)能釋放速度落后于消費市場增長速度，造成市場上供需關系緊張。

資深營銷策劃人，贏道顧問快消品營銷中心高級顧問穆峰向記者指出，茅臺零售價不斷飆升有多個原因，其中包括經(jīng)銷商、投資商借助供需矛盾、糧食漲價等一切誘發(fā)漲價的因素熱炒。茅臺在其中扮演的角色好像“事不關己”，其實他們儼然成了利益共同體，因為，大家都是獲益方。

消費者對價格不敏感也是誘因

另外，茅臺主要是作為禮品來消費，“買茅臺的不喝茅臺，喝茅臺的不買茅臺”，因而需求彈性不大，消費者對于價格不敏感也是導致茅臺接連漲價的重要因素。穆峰分析，茅臺作為禮品消費占了很大一部分份額，多是個人或單位的送禮行為?！叭藗兯投Y有個消費心理是得拿的出手，往往是越貴的，越容易拿出手，越有面子。送茅臺基本都是用來維護重要情面的，貴幾百元不會阻斷他們的熱情”。這種消費群體和消費心理，會一定程度助推茅臺零售價的抬升。當然，超過一定承受能力后，部分消費者也會選擇其他禮品作為替代品。

茅臺系列中只有中高端酒才較多活躍在禮品市場，事實上，周思然指出，這類酒也是近幾年來價格被推高的對象，這類酒的銷售渠道主要是專賣店和團購等方式，其消費者多集中在富裕階層、政府機關等。這類消費者對產(chǎn)品價格的敏感度較低，飲用這類酒主要是看其品牌和地位，價格上升并不影響銷量，所以市場的供不應求也是助推茅臺零售價飆升的因素之一。

投資囤積也是重要推手

糧食漲價、各種原材料上漲等成本上升是消費者熟知的因素，也是酒企解釋白酒漲價最常用的說法。然而，對于毛利率達到80-90%的高檔白酒茅臺來講，一年來茅臺零售價已經(jīng)漲了幾百元，甚至快要翻番，實在不是原材料價格上漲能夠解釋的了的。業(yè)內(nèi)人士指出，投資領域流傳的“炒茅臺股票不如囤積茅臺白酒”，甚至“炒房炒金不如炒茅臺”的說法說明，確實存在熱錢流入炒作茅臺。

有業(yè)內(nèi)人士向媒體表示，其實白酒價格是被人為炒高的。白酒的銷售旺季集中在下半年，很多人上半年囤酒，下半年高價出售，以賺取更大的利潤。如計劃全年進貨5噸的經(jīng)銷商，上半年出售不會超過2噸，大部分都留到下半年來出售，這導致了多個品牌的白酒常常出現(xiàn)緊缺。

茅臺等高檔白酒接連漲價確實與游資炒作、行內(nèi)囤酒等行為也有關。周思然指出，但最根本因素就是一直困擾著茅臺發(fā)展的產(chǎn)能不足現(xiàn)象。另外，雖然茅臺系列酒從釀造到出廠需要五年周期，糧價上漲并不會直接體現(xiàn)在今年的產(chǎn)品上，但近期糧價上漲的大環(huán)境還是助推了白酒行業(yè)漲價的預期。

漲價空間有限

瘋漲將不利于旺季銷售

銷售淡季不淡，以茅臺為首的高檔白酒逆勢漲價，仍然供不應求。茅臺公司方面回應他們并沒有上調(diào)出廠價，而是經(jīng)銷商自己在漲價。對此穆峰指出，目前，茅臺的出廠價沒有提，中間的差價是被中間商賺走了，而茅臺采取了默認的態(tài)度。這就意味著茅臺先讓經(jīng)銷商賺到錢，等市場穩(wěn)定后，然后再提價，順水推舟，經(jīng)銷商也會沒什么怨言。

穆峰認為，國民收入在增加，糧食在漲，生產(chǎn)成本也在漲，應該說茅臺漲價的余地和空間是有的。但當消費者感覺消費不起的時候，漲價就會遇到“天花板”，勢頭就會受到一定遏制。但這個需要市場來調(diào)節(jié)，需要一定的時間。

目前，白酒行業(yè)將要步入銷售旺季，周思然認為，在如此條件下，產(chǎn)品的瘋漲并不利于銷售，相信茅臺不會這樣一路瘋漲下去。這只是白酒銷售旺季的噱頭，但從長期來看，茅臺價格仍然呈上漲的趨勢。

眾所周知，茅臺年初設定限價令，就是說企業(yè)已經(jīng)意識到終端產(chǎn)品價格繼續(xù)飛漲下去則不利于自身健康發(fā)展，因此，周思然指出，茅臺應該會適時地放松控量保價策略，最大限度地控制茅臺后市價格。