雖然上海國際板仍未“開閘”，但全球的跨國企業(yè)們個(gè)個(gè)卻“摩拳擦掌”，積極準(zhǔn)備。
7月19日，《IT時(shí)代周刊》從全球四大會(huì)計(jì)事務(wù)所之一的安永公司了解到，截至目前，有23家跨國企業(yè)已表達(dá)有意向登陸上海國際板，包括(GE)、、、聯(lián)合利華、大眾汽車、寶潔、IBM、和等。
據(jù)安永公司大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽分析，這些企業(yè)有一個(gè)共同的特點(diǎn)，即大部分在中國內(nèi)地都有龐大的市場(chǎng)和業(yè)務(wù)，跨國企業(yè)在國際板上市能夠用募集的資金對(duì)沖其在內(nèi)地投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
“安永正通過在全球各地的辦事處與上述企業(yè)接觸，希望能獲得這些企業(yè)在上海國際板上市的審計(jì)業(yè)務(wù)，這個(gè)市場(chǎng)未來很大?！焙握追橄虮究浾哒f。
目前，由于國內(nèi)長期實(shí)行資本項(xiàng)下的管制政策，QDII(有控制地允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排)是境內(nèi)投資者能夠進(jìn)行海外投資的主渠道。而如果推出國際板，境外企業(yè)就能在A股直接發(fā)行上市，中國投資者將足不出戶，就能參與對(duì)優(yōu)質(zhì)跨國公司的投資。
國際板山雨欲來
2008年前后，國內(nèi)對(duì)于紅籌股(指在境外上市的中國國有企業(yè))回歸A股和允許境外企業(yè)登陸A股的呼聲逐漸增多，而這些企業(yè)由于境外性質(zhì)也被稱為“國際板”。隨著國內(nèi)面向中小型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板的推出，監(jiān)管部門開始把國際板的建設(shè)列為接下來的主要工作之一。
自2009年以來，商務(wù)部部長陳德銘、上海市副市長屠光紹、交易所總經(jīng)理張育軍和上海金融辦主任方星海均對(duì)“國際板”的進(jìn)展發(fā)表過評(píng)論，但往往“言之不盡”。
值得關(guān)注的是，早在2009年11月23日，上海證券交易所正式更換了新一代交易系統(tǒng)設(shè)備。該所一位負(fù)責(zé)人表示，新一代交易系統(tǒng)技術(shù)接口將為國際化業(yè)務(wù)的拓展打下基礎(chǔ)。
今年1月14日，中國證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席尚福林在中國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，提出了2010年七項(xiàng)重點(diǎn)工作，“探索境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市的制度安排”的提法赫然在列。這又一次激起了市場(chǎng)對(duì)“國際板”的。
4月13日，國務(wù)院頒布題為《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見》的文件，稱“支持符合條件的外商投資企業(yè)在境內(nèi)公開發(fā)行股票、發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)”。這樣的文字描述被業(yè)界解讀為，國家將為國際板業(yè)務(wù)給出政策保證，國際板已呼之欲出。
近日，上海證券交易所研究中心主任胡汝銀終于開口，他明確表示：“目前，上海證券交易所國際板推出的規(guī)則正在緊鑼密鼓地制定修改中，相關(guān)技術(shù)問題也在不斷完善中。”據(jù)胡汝銀介紹，國際板將包括境外企業(yè)在上證所直接上市增發(fā)，也包括跨境交易型開放式指數(shù)基金(ETF)和中國預(yù)托憑證(CDR)。
綜合監(jiān)管和市場(chǎng)等多方面的因素，在國際板三大平臺(tái)中，跨境ETF是最為容易操作的捷徑，而相關(guān)工作推進(jìn)得也最為快速。胡汝銀表示：“2009年，上海證券交易所已經(jīng)和多家國際性指數(shù)公司簽訂了諒解備忘錄，并向證監(jiān)會(huì)上報(bào)了多個(gè)產(chǎn)品方案。這些產(chǎn)品方案是由基金公司、上證所、證券公司一起準(zhǔn)備的。因而可以說，上證所推出跨境ETF已經(jīng)是箭在弦上，萬事俱備了?！?/p>
另據(jù)透露，與上證所簽訂了諒解備忘錄的指數(shù)公司包括英國富時(shí)、美國道瓊斯、日本日經(jīng)、中國香港恒生等。
有望首發(fā)
有市場(chǎng)人士猜測(cè)認(rèn)為，中國移動(dòng)、、匯豐、紐約證交所將成為首批在國際板增發(fā)或發(fā)行中國預(yù)托憑證的公司。在2009年，兩大紅籌股代表企業(yè)的掌門——中國移動(dòng)董事長王建宙和中海油董事長傅成玉均在多個(gè)場(chǎng)合表明了回歸內(nèi)地資本市場(chǎng)的愿望。
3月3日，王建宙接受記者采訪時(shí)再次強(qiáng)調(diào)，中國移動(dòng)已在回歸A股重大問題上達(dá)成了共識(shí)，希望成為通過國際板回歸A股的第一家紅籌公司。匯豐亞太區(qū)主席兼集團(tuán)執(zhí)行董事鄭海泉也表態(tài)說：“匯豐的確已經(jīng)向有關(guān)部門申請(qǐng)到上海證券交易所上市融資。我們希望能夠成為登陸國際板的首批企業(yè)之一?！?/p>
根據(jù)上交所所做的調(diào)查顯示，回歸的紅籌公司可能是上交所國際板的主要力量。其原因一是紅籌股的回歸最為迫切，二是紅籌股的回歸阻力最小。而紅籌股的回歸，則被看作是跨國公司正式推開國際板大門的標(biāo)志。有關(guān)方面表示，一旦條件成熟，正式建立國際板，引入世界一流的大企業(yè)來內(nèi)地市場(chǎng)上市，就將是一件水到渠成的事情。
不過，正在擬議中的紅籌股回歸標(biāo)準(zhǔn)比較高，在境外交易所上市的407家紅籌股中，能夠回歸的只有38家。為此，上交所已建議有關(guān)部門，大幅降低紅籌股回歸標(biāo)準(zhǔn)，以使約有120家公司可以回歸到國際板。據(jù)悉，上交所正在就此與相關(guān)部門進(jìn)行協(xié)調(diào)。
盡管紅籌先行幾乎已成業(yè)界對(duì)國際板啟動(dòng)首站的共識(shí)，但跨國企業(yè)仍然躍躍欲試，生怕失去先機(jī)。幾個(gè)月來，有意赴A股上市的境外公司相繼被曝出。與此同時(shí)，在全球各大交易所中，已經(jīng)有不少外資機(jī)構(gòu)企業(yè)對(duì)上交所即將開啟的國際板表示出了強(qiáng)烈的興趣。紐約泛歐交易所集團(tuán)CEO鄧肯·尼德奧爾此前曾表示，希望紐交所能成為在國際板上市的第一家美國公司。而在“2010年論壇”上，倫敦證券交易所首席執(zhí)行官羅澤瑞亦表現(xiàn)得不甘落后，他“放風(fēng)”說，“希望能于2011年在上海上市?！?/p>
安永公司何兆烽表示，跨國企業(yè)在國際板上市，有利于提升品牌效應(yīng)，將協(xié)助企業(yè)在內(nèi)地市場(chǎng)的自身發(fā)展。同時(shí)，在本地市場(chǎng)募集資金，以用來擴(kuò)張中國境內(nèi)運(yùn)營、制造的規(guī)模，將有利于跨國企業(yè)有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
“中國股市開戶數(shù)達(dá)一個(gè)多億，這將形成龐大的廣告效應(yīng)?！焙握追榉Q。
推出時(shí)間表未定
據(jù)上海證交所內(nèi)部人士的透露，上交所已經(jīng)為準(zhǔn)備中的國際板起草了相關(guān)的規(guī)則，涉及上市標(biāo)準(zhǔn)、交易方式等多方面。不過，“目前起草的規(guī)則僅僅還是框架，許多地方需要完善，更需要高層的認(rèn)可?！鄙鲜鋈耸肯虮究浾咄嘎读私灰滓?guī)則制定的最新進(jìn)展，“規(guī)則也會(huì)向業(yè)內(nèi)進(jìn)行意見的征求，但時(shí)間還不確定，因?yàn)閲H板推出的時(shí)機(jī)要等待高層的判斷?！?/p>
而根據(jù)紐約泛歐交易所CEO鄧肯·尼德奧爾的表示來推斷，紐約證券交易所希望最早將于今年年底前登陸A股，暗示國際板的推出可能就在今年年底前。
但何兆烽預(yù)計(jì)，今年下半年上海國際板正式啟動(dòng)的可能性不大，“因?yàn)槿绻掳肽陠?dòng)將面臨著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、公司法規(guī)定、人民幣跨境交易等一系列制度沒有解決的難題。”他認(rèn)為上海國際板2011年上半年推出的可能性比較大?！昂茈y跟大家說正式推出國際板的具體時(shí)間表是什么，但推出工作應(yīng)該說取得了很大的進(jìn)展。”日前，在面對(duì)媒體對(duì)于國際板何日開啟的追問，中國證監(jiān)會(huì)副主席姚剛?cè)绱嘶卮稹?/p>
姚剛還表示，國際板的推出還面臨一些難以繞過的障礙，其中之一便是現(xiàn)有法律不能覆蓋國際板推出之后的情況。如中國的《公司法》規(guī)定，上市企業(yè)要設(shè)立監(jiān)事會(huì)，但國外一些公司沒有監(jiān)事會(huì)，特別是很多美國的公司不設(shè)立監(jiān)事會(huì)。若完全按中國《公司法》的要求，恐怕有一些外資在中國上市將面臨重大的法律障礙。
而一位有意在國際板上市的外企公司負(fù)責(zé)人也承認(rèn)，對(duì)于境外公司A股上市來說，目前在會(huì)計(jì)處理、跨境監(jiān)管與監(jiān)管合作、信息披露，以及投資者保護(hù)等方面，確實(shí)還存在一些技術(shù)問題和難點(diǎn)。盡管上交所國際板何時(shí)推出尚未確定，但各大投行、證券公司等相關(guān)機(jī)構(gòu)都已紛紛開始留意上市公司的動(dòng)向，早早跑馬圈地，以便在第一時(shí)間內(nèi)搶到國際板上市資源?！禝T時(shí)代周刊》了解到，除了前文所述的安永之外，國內(nèi)機(jī)構(gòu)如、和都在積極行動(dòng)。
中金公司董事長李劍閣透露說，公司已與中國移動(dòng)就國際板上市事宜做過詳細(xì)的討論，中金公司將與中移動(dòng)結(jié)成長期合作伙伴，一旦國際板相關(guān)制度公布，中金公司肯定能成為中國移動(dòng)上國際板的運(yùn)作方。同時(shí)，中金公司和也已獲任作為的股東賬簿管理行，安排其在上交所國際板的上市事宜。這就意味著，無論中國移動(dòng)或匯豐控股首上國際板，中金公司都有希望獲取第一單。
而華泰證券副總裁張海波也表示，為籌劃港股企業(yè)國際板上市，華泰證券投行部已經(jīng)成立了一個(gè)10余人的工作組，直接聯(lián)系有意上國際板的港股上市公司。由于這些企業(yè)的信息披露和財(cái)務(wù)制度非常完備，一旦國際板上市規(guī)則確認(rèn)，這些公司立即能進(jìn)入輔導(dǎo)期。張海波還透露，華泰證券的客戶名錄中既有央企紅籌公司，也有民營企業(yè)。
