機(jī)構(gòu)持籌：二季度末的十大流通股東中9家機(jī)構(gòu)持倉(cāng)1110.81萬股，占流通盤4.23%(上期6家占1.03%)，有8家為二季度新進(jìn)或增持；其中，華夏旗下2家基金增倉(cāng)至209.79萬股，南方隆元新進(jìn)持倉(cāng)356.82萬股，此外，中信證券新進(jìn)，通用電氣資產(chǎn)管理公司－GEAM信托基金中國(guó)A股基金退出前十大；股東人數(shù)有所減少，籌碼仍需集中。

中期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入130.38億元，同比增3.86%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.65億元，同比增長(zhǎng)6.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.48億元，同比增長(zhǎng)3.98%?；久抗墒找?.884元。 報(bào)告期內(nèi)，公司承接新船訂單31艘/422.54萬載重噸。截至報(bào)告期末，累計(jì)手持船舶訂單114艘/2055.74萬載重噸。承接柴油機(jī)56臺(tái)/61.9萬千瓦，累計(jì)手持柴油機(jī)訂單126臺(tái)/137.4萬千瓦。

國(guó)內(nèi)最大造船企業(yè)：公司持有上海外高橋造船有限公司100%股權(quán)及上海江南長(zhǎng)興造船有限責(zé)任公司65%股權(quán)。外高橋造船已形成好望角型散貨船系列、阿芙拉型成品原油輪系列、31.6萬噸級(jí)VLCC系列、大噸位海上浮式生產(chǎn)儲(chǔ)油輪系列四條生產(chǎn)線。外高橋和長(zhǎng)興造船合計(jì)的產(chǎn)能達(dá)到700萬載重噸左右，僅次于韓國(guó)現(xiàn)代重工為全球第二大、國(guó)內(nèi)最大的造船企業(yè)。09年，外高橋造船全年造船總量突破600萬載重噸大關(guān)(國(guó)內(nèi)首家)，達(dá)到創(chuàng)記錄的34艘，605萬載重噸，同比增長(zhǎng)32%，占中國(guó)造船總量的15%，首次躋身世界造船三強(qiáng)。此外，外高橋造船年度重點(diǎn)產(chǎn)品3000米深水半潛式鉆井平臺(tái)項(xiàng)目于4月20日順利下塢并穩(wěn)步推進(jìn)，為2010年2月下旬出塢創(chuàng)造了良好條件。中船澄西完工交付12艘/61.4萬載重噸。

機(jī)構(gòu)建議

海通證券：維持“增持”評(píng)級(jí)?？紤]到散貨船和萬噸以上級(jí)油輪的新船目前正企穩(wěn)回升，而造船用中厚板價(jià)格受產(chǎn)能過剩影響在回落后難以大幅回升，因此預(yù)計(jì)公司未來三年的毛利率將穩(wěn)定在目前水平之上。盡管新船承接訂單下半年可能出現(xiàn)回落，全年可能呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)，但 是考慮到上半年新船訂單量已經(jīng)接近歷史景氣高點(diǎn)，未來三年公司造船業(yè)務(wù)的銷售收入仍持較為樂觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)至少保持每年 5%的增速。同時(shí)考慮到上半年大幅資產(chǎn)減值損失和投資虧損的因素將消退，上調(diào)了對(duì)公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2010年、2011年、2012年EPS分別為 4.25元、4.98元和5.22元。

海普瑞每股收益1.6元

機(jī)構(gòu)持籌：二季度末的前十大流通股東中以機(jī)構(gòu)投資者為主，其中，易方達(dá)系下6基金共366.89萬股合計(jì)占流通盤的11.42%；另大成價(jià)值增長(zhǎng)持有45.85萬股，匯添富優(yōu)勢(shì)持有25萬股。前十位合計(jì)持有流通盤的15.20%；人均持股較少，籌碼有待集中。

中期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：2010年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入180923.72萬元，較上年同期增長(zhǎng)131.86%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)69822.95萬元，同比增長(zhǎng)114.08%；凈利潤(rùn)達(dá)59858.04萬元，同比增長(zhǎng)127.09%，基本每股收益1.6元。公司預(yù)計(jì)2010年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為：90%-120%；上年同期凈利潤(rùn)46363.39萬元；業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是公司2010年1-9月的銷售收入比上年同期提高。

肝素鈉原料藥全球龍頭：公司是全球產(chǎn)銷規(guī)模最大、也是我國(guó)唯一同時(shí)取得美國(guó)FDA認(rèn)證和歐盟CEP認(rèn)證的肝素鈉原料藥生產(chǎn)企業(yè)（截至2010年5月上市公告書公告日）。在國(guó)際醫(yī)藥市場(chǎng)上，美國(guó)FDA認(rèn)證和歐盟CEP認(rèn)證最具權(quán)威性，尤其是藥品通過美國(guó)FDA認(rèn)證就等于拿到了通往世界各國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的通行證。公司產(chǎn)品99%以上用于出口，出口數(shù)量和出口金額在國(guó)內(nèi)企業(yè)中排名第一。2007-2009年公司產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為0.78、2.16和3.52萬元/億單位，收入復(fù)合增長(zhǎng)173%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)245%。

擴(kuò)大產(chǎn)能：公司以募集資金48274.50萬元投資“年產(chǎn)5萬億單位兼符合美國(guó)FDA認(rèn)證和歐盟CEP認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)的肝素鈉原料藥生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”，以及以38202.57萬元補(bǔ)充上述項(xiàng)目的流動(dòng)資金差額。公司現(xiàn)有FDA等級(jí)和CEP等級(jí)肝素鈉原料藥產(chǎn)能達(dá)到2萬億以上，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。截至09年末，公司收到的2010年意向訂單量達(dá)12.10萬億單位，其中FDA等級(jí)和CEP等級(jí)產(chǎn)品的意向訂單量達(dá)7.10萬億單位。

機(jī)構(gòu)建議

天相投顧：維持“增持-A”的投資評(píng)級(jí)，調(diào)高12個(gè)月目標(biāo)價(jià)至140元，預(yù)計(jì)公司2010年-2011年EPS分別為3.08元和4.23元，由于公司未來幾年還將保持較高的增長(zhǎng)速度，若按照公司2011年業(yè)績(jī)給予30-35倍的PE來估值，則調(diào)高12個(gè)月目標(biāo)價(jià)至140元。

中投證券：兼具生物制藥和特色原料藥特質(zhì)的高成長(zhǎng)公司，給予推薦評(píng)級(jí)。隨著海普瑞募集資金的到位，未來公司產(chǎn)能將逐步釋放，未來幾年海普瑞仍將維持高速增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)公司2010-2012年的EPS為3.49、4.72和6.74元，作為兼具生物制藥和特色原料藥雙重特質(zhì)的公司，海普瑞成長(zhǎng)性突出，給予推薦的投資評(píng)級(jí)。(小雨）